今週の中米株式市場はいずれも構造分化を示した。米株のダウ平均は0.06%下落し、スタンダード500は0.82%上昇し、納指は1.08%上昇し、地縁衝突が布油価格を98ドル/バレル上昇させた。中国市場では、A株の上昇と下落が互いに現れ、上証指数は1.13%下落し、深証成指は0.35%下落し、創業板指は1.03%上昇した。業界では、電気設備(4.25%)、国防軍需産業(3.05%)、電子(2.45%)の上昇幅が上位を占めた。建築装飾(-6.53%)、建築材料(-6.50%)、メディア(-4.26%)の下落幅が上位を占めた。
マクロ流動性は修復中であると予想されています。 外部環境から見ると、地政学によるパニックや中期米国の景気後退リスクへの懸念に伴い、市場は連邦準備制度理事会の利上げペースを再評価しており、3月の利上げ50 bpは再び市場の一致した予想となっている。中国側は、中央銀行が最近、市場操作の明らかな増加量を公開し、金融政策の推進リズムが市場の一致予想よりも速くなる可能性があることを示唆した。
年報業績窓口期は市場がカオスから秩序に向かうきっかけである。 2017年以来、A株市場の上昇幅と利益予想の変動の相関性は年報、一季報、中報が発表した窓口期で明らかに上昇したが、業績真空期ではかえって揺れ、下落傾向を示している。過去の市場表現から見ると、年初のイライラ期後、市場が徐々に冷静に戻るにつれて、年報と一季報の発表会は高成長プレートの業績を通じて市場の中枢の上昇を推進する重要なきっかけになることが多い。この効果は3〜4月に特に顕著に現れた。
リスク嗜好企業は市場の第2四半期の情緒回復を推進する見込みである。 前期は春節の季節的な要因の影響を受け、海外のインフレや地政学などの要因に対する懸念が重なり、市場の情緒は大きく下落した。最近、節後の成約が徐々に回復するにつれて、リスク事件が徐々に着地し、市場の情緒はすでに明らかに安定して回復する兆しを見せている。両会が近づくにつれて、市場の政策に対する関心が高まり続け、情緒の持続的な改善を助長するだろう。歴史的な感情が底をつくと、市場は四半期レベルの相場を迎えることが多い。
スタイル偏り訂正相場がスタートしています。 この相場との核心的な駆動力は、主に年報の窓口期から来ており、市場は基本面に対する把握に戻り、マクロ流動性の予想と情緒の段階的な修復を重ねていると考えています。このような環境の下で、前期の調整幅が大きく、業績の現金化度が依然として高い景気コースのリーダーは、修復的な相場を迎え、スタイル偏り相場と呼ばれています。構造的には、景気が最善の防御であることを強調している。現在、業績が確実に実現できる新エネルギー、半導体、医薬、軍需産業などの景気コースのトップが段階的な修復を迎える見込みだ。一方、利益とインフレの高さに関連する必須消費プレートを積極的に配置し、農業、紡績服、軽工業、社服、小売、飲食、航運など、疫病後の政策開放から恩恵を受けた産業景気反転業界は、年間を貫く主線となる。また、今年の急速な輪動の市場環境の下で、リスクの好みの高い投資家は信用周期に従い、建築、建材、自動車、家電、メディアなどの信用周期の上昇段階で利益の曲がり角が現れる確率の高い業界の輪動性取引機会に積極的に参加することができる。
リスクヒント
地縁衝突は予想を超え、中米貿易摩擦は予想を超え、政策推進のリズムは予想を下回った。
