歴史上、上海の外地縁リスクは短期的に中国株式市場に波及し、中期的には限られているが、今回の中期的な不確定な影響は主に情勢が引き続きエスカレートすれば、資源品の供給割増額を激化させ、海外インフレと金融政策に不利な影響を及ぼす可能性があると考えている。
後市を展望して、私達は最近上半期に順次“政策の底、情緒の底、成長の底”を経験することを強調して、現在の政策の底はすでに相対的に明確で、1月に予想を超えた信用社融のデータは更に“政策の底”を確認して、 もし地縁、疫病などは更に予想を超えないならば、“情緒の底”は次第に を確認することができることを期待して、その後、安定した成長政策が徐々に定着するにつれて、「成長の底」も第1四半期から第2四半期にかけて徐々に現れる可能性があり、その後、大市に対して過度な悲観を必要としない。 の構造から見ると、成長株は前期の大幅な回復の中でリスクがすでに解放され、徐々に「低吸収」の段階に入っていると考えられている。「安定成長」プレートの変動は大きくなったが、その後も表現の余地がある可能性がある。全体的には、市場スタイルが前期の「安定成長」に比べて勝っており、相対的にバランスのとれた段階に移行する可能性がある。
現在注目されている3つの方向: 1)政策の発展力は潜在的に支持されている分野であり、基礎建設、不動産安定需要関連産業チェーン(建材、建築、家電、家庭など)、証券会社金融などを含む。
2)2021年にすでに調整があり、評価値が高くなく、中長期の見通しが依然として明るい中下流消費は、家電、軽工業家庭、自動車及び部品、インターネット、農林牧漁、医薬などを含む下から上へ株を選ぶ。
3)新エネルギー自動車、新エネルギー、科学技術ハードウェア半導体などの成長プレートを製造し、リスクはすでに解放され、その後、低吸収段階に入る可能性がある。
市場回 顧23457 指数は大幅に揺れ、成約は明らかに拡大した
今週、ロシアとウクライナの衝突がエスカレートした地政学的リスクの影響で、世界の株式市場などのリスク資産の変動が大きくなり、原油と金の高騰が下落し、A株は情緒の影響を受けて同様に変動が大きく、上証指数の週の下落幅は1.1%で、1日平均の成約額は1.06兆元に拡大し、木曜日の成約額は1.35兆元近く4カ月ぶりの高水準となり、北から資金は今週64億元純流出した。スタイルの面では、成長スタイルが引き続き強くなり、創業板指と科創50は1.0%と3.0%上昇した。上海の深さ300はよくなく、週の下落幅は1.7%だった。業界の面では、周辺の変動が市場の情緒を抑えているが、年初から現在まで下落幅の大きい製造成長分野の逆勢が強くなり、電力設備と新エネルギー、国防軍需産業と電子などの上昇幅が上位を占め、新エネルギー自動車産業チェーン全体の表現が比較的良い。資源品の値上げによるコスト上昇の影響で、建築や建材の下落幅が上位を占め、メディアや下流消費業界も全体的に弱い。
市場展望： “情緒の底”は段階的に確認することができて、風格は更に均衡がとれます
今週、ロシアとウクライナの衝突の進級は市場の変動を引き起こし、中国市場に対する影響ルートは以下のレベルを含む:1)情緒レベル:地縁衝突の進級は不確実性をもたらし、市場の短期感情を慎重にする可能性がある。2)流動性の面:リスク回避の感情の駆動の下で、海外資金は撤退し、資産価格に影響を与える可能性がある。3)基本面:世界の需要、特にヨーロッパ関連の需要変動は、外需と輸出入貿易を通じて中国の経済成長に影響を与える。4)政策面:ロシアとウクライナは資源品大国として、供給割増額による大口値上げが世界のインフレ予想を上昇させ、周辺金融政策の収縮予想を強化する可能性がある。 歴史上、上海の外地リスクは短期的に中国株式市場に波及し、中期的には限られているが、今回の中期的な不確定な影響は主に情勢が引き続きエスカレートすれば、資源品の供給割増額を激化させ、海外インフレと金融政策に不利な影響を及ぼす可能性があると考えている。 しかし、現在の中国の成長と政策の周期的な位置から、中国の安定した成長政策は市場を決定するより重要な要素である可能性があり、全体的に中国市場は海外の変動を受けて相対的に限られている可能性がある。歴史平均の12.6倍を明らかに下回っており、株式リスクの割増額も歴史平均の上に回復し、創業板と人気コースの高評価問題も緩和された。
後市を展望して、私達は最近上半期に順次“政策の底、情緒の底、成長の底”を経験することを強調して、現在の政策の底はすでに相対的に明確で、1月に予想を超えた信用社融のデータは更に“政策の底”を確認して、 もし地縁、疫病などは更に予想を超えないならば、“情緒の底”は次第に を確認することができることを期待して、その後、安定した成長政策が徐々に実施されるにつれて、「成長の底」も第1四半期から第2四半期ごろに徐々に現れる可能性があり、その後、大市に対して過度な悲観を必要としない。 の構造から見ると、成長株は前期の大幅な回復の中でリスクがすでに解放され、徐々に「低吸収」の段階に入っていると考えられている。「安定成長」プレートの変動は大きくなったが、その後も表現の余地がある可能性がある。全体的には、市場スタイルが前期の「安定成長」に比べて勝っており、相対的にバランスのとれた段階に移行する可能性がある。 最近の注意事項：
1)両会に近づくと、政策の安定した成長と重点改革の方向に引き続き注目している。 3月4日と3月5日に全国政協第13期第5回会議と第13期全国人民代表大会第5回会議を開き、政府活動報告の経済活動目標に対する定調に重点を置き、貨幣、財政などの安定成長の方向と細部もさらに明確になる可能性がある。炭素中和などの重点改革方向のより具体的な計画と表現。われわれは現在の経済成長が圧力に直面している背景の下で、両会の政策基調は市場に対して相対的に積極的である可能性があると予想している。
2)安定した成長は最近の進展である。 金曜日に中国共産党中央政治局は会議を開き、「安定した字を堅持し、安定した中で前進を求める」という全体的な基調は年末の中央経済工作会議とほぼ一致した。メディアは最近、広州、南通などの商業銀行が相次いで住宅ローン金利を引き下げたと報じた[1]。銀保監会、住宅と都市と農村建設部は指導意見を発表し、保険資金が直接投資や債権投資計画の購入などの方式を通じて、保障的な賃貸住宅プロジェクトに長期的な資金支援を提供することを支持しているが、「縁取りボール」を打って監督管理の套利を行うことはできず、不動産分野の政策支援は依然として現在の政策の注目の重点の一つである。
3 )上場企業の年間業績に注目する。 2月26日現在、両市の約63%の会社が2021年業績予告/速報/年報を発表した。例えば、今週の半導体プレートの一部のトップ企業の業績は、プレートに良い表現をもたらすと予想されています。
4)疫病の進展: 最近の世界疫病の増加割合は下落したが、中国香港地区の1日の増加症例はすでに1万例を突破した[2]。深センなどの都市にあふれ、全国の多くの地域で局所疫病があり、オミク戎の伝染性と発病性は依然として無視できない。中国経済活動への疫病の影響と中国の対応に引き続き注目している。
5)海外リスク要因。 ロシア・ウクライナ情勢の進展速度は比較的速く、2月26日 Xinhuanetco.Ltd(603888) ロシア地上部隊は25日にウクライナの首都キエフ以北に進出したと報道された[3]。世界市場のパニック感情は金曜日に下落し、VIX指数は下落し、金と原油は木曜日の衝突発生後の上昇幅に下落し、米株市場は下落を止めて反発した。同時に、最近、FRBが3月に50 bpの金利を引き上げる確率も明らかに低下し、今後もロシア情勢の発展、特に資源品の供給面への影響を重点的に追跡しなければならない。
行 業提案23457 前期の「安定成長」に比べて明らかに勝っており、市場スタイルは相対的な均衡に向かっている可能性がある
現在注目されている3つの方向: 1)政策の発展力は潜在的に支持されている分野であり、基礎建設、不動産安定需要関連産業チェーン(建材、建築、家電、家庭など)、証券会社金融などを含む。
2)2021年にすでに調整があり、評価値が高くなく、中長期の見通しが依然として明るい中下流消費は、家電、軽工業家庭、自動車及び部品、インターネット、農林牧漁、医薬などを含む下から上へ株を選ぶ。
3)新エネルギー自動車、新エネルギー、科学技術ハードウェア半導体などの成長プレートを製造し、リスクはすでに解放され、その後、低吸収段階に入る可能性がある。
最近の関心: 1)両会の開催と中国の安定した成長政策;3)中国外の疫病;4)海外地政学リスク;5)米国のインフレと金融政策。
