投資のポイント：
年初以来、私たちは「三低」の配置構想を分析し続け、1月23日の「なぜ「三低」プレートに転向し、2月はどう見るのか」、2月6日『引き続き「三低」を掘り起こす』、2月13日『再論「三低」配置:今回は何が違うのか?』「三低」品種の比較優位性が持続的に現れている。
3月から4月にかけて、成長株の反発をどう見ているのか、ロシアとウクライナの衝突とFRBの金利会議の影響をどう見ているのか。
「三低」はアンカーで、「二重長」を掘り起こす
2022年を展望すると、2019年と2021年とは異なり、一部のマクロ変数の潜在的な影響に注目し、中国の安定した成長の進展一方で、FRBの利上げリズムと米株の変動に注目しなければならないと考えている。この背景の下で、私達は“3低”の配置の策略を提出して、つまり、“3低”(過小評価値、低株価、低持倉)をアンカーにして“2長”(安定した成長と新しい成長)を掘り起こして、現在の在庫ゲームの市場の特徴、両者はシーソーの効果を演繹しますかます現れます。
ロシアとウクライナの衝突の潜在的な影響をどう見るか
A株については、全体的な影響は限られており、地縁衝突の初期や段階的な感情の妨害を受けているが、情勢が明らかになると影響は鈍化する。米国と欧州連合（EU）、英国、カナダは27日未明、ロシアに対する最新制裁を発表し、「グローバルバンク金融電信協会」の決済システム（SWIFT）の使用を禁止した。ロシアとウクライナの衝突が続いていることに基づいて、情勢はまだ明らかではなく、短期的には事件の段階的な影響に注目しなければならない。
3月中旬のFRBの金利に注目
1990年以来、FRBの4回の利上げサイクルは、利上げ初期の米株が段階的に調整されていることが明らかになったが、初期の米国経済に基づいて依然としてよく、回復幅は限られている。具体的には、1994年にFRBが初めて2回目の利上げを実施した後、米株が調整された。1999年に似ており、2004年に初めて利上げが米株の回復を受け、2015年に初めて利上げが行われた後、米株が回復した。
1月の米国CPIは前年同期比7.5%を記録し、40年ぶりの高値を記録し、FRBのインフレ抑制の圧力は依然として大きい。
3月中旬にFRBの金利会議が開かれる前に、初めての金利引き上げの潜在的な影響に注目しなければならない。
4月に成長段階のリバウンドを迎える見通し
第2四半期を展望すると、成長株の反発窓や3月下旬から4月にかけて予想されています。なぜなら、マクロ的な視点では、4月はFRBの金利引き上げ予想の境界緩和窓口である。二つ目は、中観的な視点で、2022年の第1四半期の予告の続々と発表が市場の情緒を奮い立たせることが期待されている。このうち、コース株の超下落反発のほか、自動車電子、半導体材料、シミュレーション設計、専門性などに注目している。
リスク提示:業績の伸び率は予想を下回った。流動性の引き締めが予想を上回った。
