炭素繊維の性能は優越で、応用は広範である:炭素繊維は密度、モジュール、強度の面で優れており、航空宇宙、民用と工業分野に広く応用されている。全体の炭素繊維産業チェーンは原料抽出、原糸製造、炭素繊維製造、炭素繊維複材などを含み、その中で小糸束の製品性能は優れているが、価格は一般的に高く、主に航空宇宙、ハイエンドスポーツなどのシーンに用いられる。大糸束は一般的に基礎工業分野に用いられ、風力発電、建築、軌道交通、エネルギーなどを含む。「世界炭素繊維複合材料市場報告」のデータによると、20年の世界炭素繊維需要量は10.7万トンで、前年同期比3%増加し、主に一部の業界に対する需要衝撃にある。このうち、風力発電は最大の下流応用分野で、20年間の需要は3.06万トンで、28.6%を占めている。
2020年の中国の炭素繊維需要総量は4.9万トンで、前年同期比29%増加し、風力発電は41%を占めた。
中長期の需要には支持があり、二重障壁は産業構造を形成している:太陽光発電分野の炭素繊維は熱場材料に用いられ、短期的には太陽光発電の拡産+浸透率の向上から利益を得ている。中期的な視点の下で、風力発電分野で押し出し技術を採用して炭素繊維梁キャップを作る経済性は初めて現れ、海風から陸風まで徐々に浸透し、万トン級の需要を牽引することが期待されている。長期的に水素エネルギー産業チェーンの潜在力が大きく、短期的なボトルネックはコストが高いことにある。炭素繊維の生産過程は高い投資、高いエネルギー消費の特徴を備え、規模効果が著しく、千トン級の生産ラインは百トン級の生産ラインより20%以上下がることができ、同時に工芸障壁の高い企業は世界の供給を20社のメーカーの手に集中させた。
下流の拡産は急進的で、設備は確定性と爆発力を兼ね備えている:下流の需要の曲がり角が到来する見込みがあることを考慮して、中国企業は拡産を加速し、設備の需要を牽引する。私たちは中国の主要企業が現在公表している拡産計画を統計した。 Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) 、新疆隆炬、宝旌などの中国企業の2025年の累計炭素繊維生産能力計画は26.9万トンで、現在の既存生産能力を考慮して、14、5期間の中国の主要炭素繊維企業の累計新増産能力は約23.35万トンである。 Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) は中国の炭素繊維設備のトップとして、最近も頻繁に注文の落札状況を公告して、2021年9月30日以来、会社の累計炭素繊維は手で注文した16.8億元、10本の生産ラインで、取引先はそれぞれ Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) 、吉林国興、新疆隆炬です。21-25年の新生産能力対応設備投資額は約152億元と試算し、設備の前置属性を考慮すると、炭素繊維設備の需要が集中的に放出される見込みだ。
投資提案:炭素繊維の軽質、高強度、高弾性率の優れた属性は、航空宇宙、風力発電、圧力容器などの各分野での浸透率を急速に向上させた。新エネルギー業界の高景気度を考慮すると、炭素繊維業界は需要の曲がり角を迎える見込みで、中国企業は生産拡大を加速させている。私たちは重点的に炭素繊維設備の蛇口 Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) に注目することを提案して、現在手で注文するのに余裕があります;同時に産業チェーンの上下流のその他の企業に注目することを提案して、吉林炭素谷、 Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) を含む。
リスクヒント:中国の炭素繊維下流製品の需要変動のリスク、新製品開発のリスク、原材料価格変動のリスク、業界競争の激化のリスク。
