米国のベテラン石油・ガス業界関係者はこのほど記者のインタビューを受け、ロシアとウクライナの衝突は原油価格の上昇、資金の米国への還流、バイデン政府の政策の緩和などを通じて米国の石油・ガス業界に利益をもたらす可能性があると明らかにした。石油・ガス業界はスーパーサイクルに入る見通しだ。しかし、サプライチェーンの制約、配当圧力の持続と掘削されたが完成していない油井の数が低位にあるなどの内外の要因の影響で、米国の石油生産量は大幅な増加はないと予想されている。
オウ衝突利好アメリカ石油・ガス業界
SURGEエナジー・アメリカンホールディングス(SURGE ENERGY AMERICA)の関林華最高経営責任者は23日、記者のインタビューで、ロシアとウクライナの衝突がエスカレートすれば、原油価格の向上に貢献し、米国で石油・ガス探査開発に従事する企業に与える影響はプラスだと述べた。これは米国の石油・ガス業界に与える影響も全体的にプラスかもしれないが、もともと高いインフレを激化させ、一般庶民の日常生活にマイナスの影響を与える。
関林華氏によると、バイデン政府は発足当初から米国の石油・ガス業界を閉じ込めようとしたが、ウクライナ危機で米国の欧州同盟国はロシアの天然ガスの代わりに米国からLNGを輸入しなければならない。米国は生産量を増やし、少なくとも石油・ガス業界に縛られる見通しだ。バイデン政府はヨーロッパだけを口頭で支持することはできない。
「縛らなければ、米国の石油・ガス業界の生産能力は解放されない」。彼は、バイデン政府が発足した後、石油・ガスパイプラインの建設と探査開発許可などの面で制限を実施し、米国のエネルギー企業は主に国会を通じてバイデン政府のエネルギー政策の変更を推進していると述べた。
関林華氏によると、ロシアとウクライナの間の衝突のグレードアップはヨーロッパに第二次世界大戦以来最大の衝突をもたらす可能性があり、避難資金の米国への還流速度が大幅に加速することは、米国の石油・ガス業界にとっても良いことだという。大資金が米国に還流した後も利益を追求するが、今では石油・ガス業界の投資収益率が非常に高い。
関林華氏によると、原油価格がどれだけ高くなるかはロシアとウクライナの衝突がどれだけ大きいかにかかっているという。現在、市場の供給は非常に緊張しており、ロシアの供給が中断すれば、石油・ガス価格がどれだけ高くなるかは難しい。可能性は低いが、ロシアがロシアとウクライナの国境から撤退すれば、原油価格の地政学的リスクが下がる可能性がある。
関林華氏は、ロシアとウクライナの衝突が米国とヨーロッパをより近くする可能性があると考えている。一方、米国はNATOを通じて、ロシアのヨーロッパへの天然ガス供給に代わるLNGをヨーロッパに輸出することができる。これも米国のヨーロッパへの影響力を著しく増加させるだろう。
米エネルギー情報局が発表したデータによると、2021年に米国はEU加盟国と英国最大のLNG輸入源国となり、26%に達し、カタールの24%とロシアの20%を超えた。2022年1月、米国が欧州に輸出したLNGは、同地域のLNG輸入量の半分以上を占めている。
関林華氏によると、ヨーロッパはロシアの天然ガス供給と新エネルギーを信じすぎて、エネルギーの安全は他の人の手にかかっているという。ウクライナの衝突はヨーロッパのエネルギー価格に大きな影響を及ぼす可能性があるほか、天然ガス価格の大幅な上昇は化学肥料生産にも影響を及ぼし、食糧問題にも影響を及ぼす可能性がある。
アメリカ原油生産量増加幅有限
関林華氏は、外在と内在条件の制限を受けて、今年上半期の米国の原油生産量は増加する可能性があるが、増加幅は大きくないと予想している。2022年の米国の1日平均原油生産量の増加幅は数十万バレルと予想されており、2017年と2018年の100万バレル以上の増加幅には戻らないはずだ。米国の原油の1日の生産量が疫病前のピークに達するには、2023年から2024年まで待たなければならないと予想されている。
関林華氏は、米国の石油・ガス工業はサプライチェーンなど多くの面での制約に直面しており、2年前に石油業界で大規模な失業が発生した後、多くの人がこの業界を離れたと強調した。疫病の影響を受けて、経営コストが増加した。現在、圧裂隊を探すことはますます困難になり、業界の運行中に必要なトラック輸送は労働力の供給不足に直面し、石油工業専用管材の供給制限も掘削を制限している。
関林華氏は、石油会社が直面している配当圧力はしばらく続くと考えている。特に上場企業が直面している配当圧力はもっと長く続く可能性がある。上場企業に比べて、私営企業の配当圧力はずっと小さく、その生産量の増加は少し速いかもしれない。
彼は「サプライチェーンの情勢がよければ、下半期から来年にかけての増加幅は大きくなるかもしれないと思います。結局、1バレル90ドル以上の原油価格はすでによく、多くの会社、特に私営石油会社の誘惑力が大きい」と話した。
また、関林華氏によると、米国では掘削されたが未完成の油井(DUC)の数は疫病前に約8000口あり、現在は当時の半分にも満たない可能性があるという。掘削しただけで、未完成の油井は大きな緩衝作用を果たすことができ、石油・ガス企業は圧裂隊と完井隊を見つけてこれらの油井を開けて生産することができ、掘削したが未完成の油井を利用して増産するのは比較的速い。現在、掘削されているが、未完成の油井の数が非常に低いため、増産が続く難しさが大きいことを意味している。このような状況は2、3四半期続く見通しで、サプライチェーンの状況が改善すれば、二畳紀盆地の潜在力はまだ大きい。
関林華氏は、米国の原油生産の大部分が二畳紀盆地から増加すると予想している。この地域には先天的な地理的優位性があり、インフラが完備しており、コストも低い。
エクソンモービルとシェブロンの2021年の二畳紀盆地の平均日生産量はそれぞれ46万バレルと60.8万バレルで、両社は最近、2022年の二畳紀盆地の生産量分布を25%と10%向上させると明らかにしたが、パイオニア自然資源会社、EOG資源会社、Diamondbackエネルギー会社などの独立上場会社は今年の生産量の増加幅が5%を超えないと明らかにした。
米エネルギー情報局は2月の短期エネルギー市場展望報告書で、2022年第4四半期までに米国の1日平均原油生産量は1227万バレルと予想し、前年同期より58万バレル/日高いと予想した。2022年と2023年の1日平均生産量はそれぞれ1197万バレルと1260万バレルと予想され、前年同期の上昇幅はそれぞれ77万バレル/日と63万バレル/日だった。
関林華氏によると、エクソンモービルとシェフロンのような超大型石油会社は依然として大きな配当と株の買い戻しの圧力に直面しているという。2021年初め、米国の上場石油会社が原油生産量計画の2桁の成長を発表した後、株価が急落し、石油会社も教訓を得た可能性がある。エクソンモービルとシェフロン社が2022年に二畳紀盆地で高い生産量の増加幅を実現することを提案しても、数年前の増産計画に比べて多くの回復があった。
エクソンモービルは2019年初め、早ければ2024年までに二畳紀盆地の生産量を100万バレル以上に引き上げる計画で、シェフロンは2023年末までに二畳紀盆地の生産量を90万バレルに引き上げる計画だと明らかにした。疫病の影響で、エクソンモービルは活発な石油掘削機の数を大幅に削減したことがある。
業界の景気をよく見る
関林華氏によると、ここ数年、石油・ガス業界の投資不足で、余剰生産能力と原油在庫が低位にあり、北米では掘削されたが未完成の油井(DUC)の数も著しく減少し、原油価格はスーパーサイクルに入るという。
ロシアとウクライナの衝突という地域の衝突は原油価格に短期的な上昇作用を果たすしかなく、長期的に投資不足を見ると依然として最大の支持要素である。今後5年から10年、原油価格は1バレル5、60ドルのレベルに戻ることが難しいかもしれません。
関林華氏によると、バイデン政府は石油業界に非常に友好的ではなく、石油・ガス業界の基礎建設プロジェクトの廃止やエネルギーモデルチェンジの推進などの措置で、多くの大手石油会社が数十年間継続する大プロジェクトに参加したくないという。新築生産能力には多くの時間がかかるため、米国の石油生産量は急速に増加しない。2014年の原油価格の大幅な下落の影響で、世界の石油業界の年間投資はこれまでより約1000億ドルから3000億ドル減少した。2015年以来、世界の石油・ガス業界の投資不足は少なくとも1兆ドルから2兆ドルに達した。この業界には将来スーパーサイクルがあるに決まっている。
関林華氏によると、米国の石油・ガス業界はバイデン政府が常識に戻ることを期待しているという。世論調査では、今年の中間選挙以降、米上院と下院が大きく変わる可能性がある。バイデン政府はそこから教訓を吸収する可能性があり、極左の観点がバイデン政府に与える影響は大幅に弱まる可能性がある。状況はだんだんよくなると思います。
紹介によると、米国の私営石油会社の好ましい脱退方式は上場会社に自分を売ることであり、私営石油会社は比較的低いコストで生産量と企業価値を高めることができ、それから自分を良い価格で売ることができ、多くの私営石油会社は今このようにしている。
関林華氏によると、2015年以来、北米地域では約600社の石油会社、油服企業、石油設備会社が倒産し、現在生存できる企業は財務状況と会社の運営面で良いはずで、未来の石油業界の良い日がもうすぐ来るはずだという。
関林華氏によると、米国の多くの超大型石油会社と大手石油会社は2014年以来、2020年以来、多くのコスト削減と効率化の仕事をしてきたという。2021年の米西テキサスの軽質原油の平均価格は68ドル/バレルだったが、コストの低下で多くの企業のキャッシュフローと純収入が2008年以来の最高水準に達した。
また、中米はエネルギー分野で非常に大きな協力機会を持っており、米国は現在最大の石油と天然ガス生産国であり、最大のLNG輸出国の一つでもあるが、中国は経済発展のために原油と天然ガスを輸入する必要があるため、ちょうどこれには相補的な点があると述べた。「石油天然ガス業界には大きなチャンスがあるはずだ。最大のチャンスかもしれない」。
関林華氏は「エネルギー分野では、結局中米が互いに必要としている。米国はこれだけ生産でき、国際市場に売る必要がある。中国にとって、米国から原油とLNGを輸入することは、中国のエネルギー源の多元化に役立ち、中東に完全に依存せず、ロシアにも依存しきれない」と話した。
