\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
イベント: Porton Pharma Solutions Ltd(300363) 2021通年業績速報を発表します。2021年の営業収入は31.05億元と予想され、前年同期比49.87%増加した。帰母純利益は5.24億元で、前年同期比61.49%増加する見通しだ。非純利益は5.02億元で、前年同期比74.42%増加する見通しだ。
観点:2021年に円満に官を収め、2022年の大注文は業績をさらに段階的に牽引した。
単独でQ 4を見ると、営業収入は10.75億元で、前年同期比84.2%増加し、帰母純利益は1.63億元で、前年同期比91.1%増加し、非純利益は1.50億元で、前年同期比118.7%増加し、Q 4収入利益の増加率は目立った。
業績の急速な成長は予想を超え続け、2021年に円満に終了した。収入は予告上限に近く、非利益控除と予告がややずれているのは、主に株式会社の損失の前に非経常損益に入れるべきで、現在は経常的に加算されていないことだ。会社製剤CDMOと遺伝子細胞治療CDMOの2大新業務プレートは全体的に赤字段階にあり、合計で会社合併報告書が上場会社の株主に帰属する純利益を約1.06億元(2020年の2つの業務影響報告書の純利益4247万元)減少した。同時に、会社の戦略配置の業界関連株会社も依然として損失段階にあり、合併報告書の純利益を合計0.31億元減少した。新業務損失期の株式参入会社の影響を取り除き、上場会社の株主に帰属する純利益は6.61億元で、前年同期比80.11%増加した。上場企業の株主に帰属する非経常損益を差し引いた純利益は6億3900万元で、前年同期比92.81%増加した。
同社は2020年のQ 4収入基数が高く、2021年には2020年の高基数を基に予想を上回った。為替レートの変動がレポートに与える影響を考慮すると、収入は予想を上回った。会社は12四半期連続の高速成長を実現し、第1四半期の収入は再び革新的に高く、会社の利益率は引き続き向上し、新しい業務は持続的に投入されている。同社の前第3四半期の収入はそれぞれ5.4億元、7.1億元、7.7億元で、Q 4の収入は10億元を超え、さらに高く、非常に目立っており、Q 4の非利益の伸び率は115%以上の増加も予想を上回っている。子会社の損失を加えた2021年の全体純利益率は20.5%で、経営効率のさらなる向上を体現しており、その中で小分子の大注文の一部が確認される見通しだ。会社は2021年に重大な契約を受け取り、2022年にまた新しい購買注文を獲得した。2回の注文の合計は9億ドルに近い。2021年の年間収入を大幅に上回った。ファイザーの最新年報によると、注文はCOVID-19小分子Paxlovidと推定され、ファイザーは2022年の品種売上高が220億ドルを超えると予想している。会社は絶えず技術とサービス能力を通じて、大顧客と確立した安定したビジネスパートナー関係を持続的に強固にし、今回の重大契約の締結は会社の能力の証明であり、サービスの粘性と業務のリード優位性を体現している。今回の注文は2022年の業績の増加を大きく牽引し、会社をいくつかの段階に助力する。市場では一般的に Porton Pharma Solutions Ltd(300363) はCDMO二線と考えられているが、博騰は2年間持続的かつ深いCDMO戦略の転換を経て、会社の技術能力と技術備蓄、顧客カバーの深さの広さなどが徐々に一線に近づき、格差はますます小さくなっていると考えている。重大契約の締結はわれわれの判断を十分に証明している。CDMO業界は得がたい政策の避難港であり、同時に産業移転、政策の利益と本土の革新研究開発の波から利益を得ており、現在は黄金成長期であり、会社は勢いを借りて徐々に中国の第一段階に入っている。
利益予測と投資格付け。同社の20212023年の純利益はそれぞれ5.21億元、11.78億元、16.00億元で、成長はそれぞれ60.7%、125.9%、35.8%と予想されている。EPSはそれぞれ0.96元,2.16元,2.94元であり,対応PEはそれぞれ84 x,37 X,27 xであった。現在の推定成長率の価格比が顕著であり、遺伝子細胞治療の展望的な配置に基づいて、会社に推定値の割増額を与えることができると考えられている。私たちは会社の長期的な発展を見て、「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:商業化受注変動リスク;大規模な顧客とコア製品の割合が増加するリスク。
