投資のポイント：
マクロ:国際面では、ロシアとウクライナの情勢は引き続き上昇している。戦争の影響で、MOEX指数は大幅に下落し、ルーブルは下落を続け、原油価格も2015年以来の最高点に上昇し、国際インフレ圧力を形成した。現在、ロシアとウクライナの代表はいずれも白露に到着して交渉の準備をしており、転機をもたらす見込みだ。中米の利差は80 BP付近に縮小し、人民元は一定の危険回避属性を示し、温和に上昇した。中国のレベルでは、政治局会議は「安定の中で前進を求め、マクロ政策のコントロールと実施に力を入れる」ことを要求し、「金融リスクのコントロールを強化し、金融腐敗を処罰し、金融安定の大局を守る」と要求した。高周波データによると、2月は春節の季節的な影響が強く、データより弱くなったが、前年同期比の経済成長率は引き続き回復した。3月1日に発表されるPMIのデータは、季節的な要因の影響が強いことを考慮して、PMIの環比や成長は限られているが、景気ラインにあると予想されている。同時に、1、2月の経済データは3月中旬に続々と発表され、投資先の不動産、基礎建設はいずれも一定の修復があり、全体的にマクロの基本面は安定している。
株価:先週、世界の主要指数が大幅に揺れ、ロシアとウクライナで戦争が発生したため、ロシア市場は46.6%暴落した。米国市場は先に下落した後、上昇し、道指は小幅に下落し、ヨーロッパとアジア太平洋市場全体は弱く、恒指の下落幅は6%を超えた。中国市場の上昇と下落は異なり、中証1000、中証500指数の反発幅は大きく、創業板、上海深300などの指数の反発力は弱い。上海と深センの両市の1日平均成約額は8427億元で、前月比-0.56%だった。先週、10の業界が上昇し、20の業界が下落した。新エネルギー、軍需産業、電子などの上昇幅が上位を占めている。建築、建材、メディアなどの下落幅が上位を占めた。ストレージ、半導体、シェールガスなどの上昇幅が上位を占めている。大基建、空港、デジタル通貨などの下落幅が上位を占めた。3月に中国は両会を迎え、会議は経済建設に焦点を当てる。ロシアとウクライナの戦争は一部の業界に重大な影響を及ぼした。市場は分化したり、全体的に揺れを維持したりしている。6割の倉庫を維持し、ロシアとウクライナの戦争の影響が大きい業界と中国の安定した成長、消費拡大のプレート、例えば石油石化、国防軍需産業、有色金属、建築、医薬などの業界に重点を置くことを提案した。
債券:先週の債券市場は先に下落してから上昇して、比較的に葛藤しています。月曜日に広州など多くの住宅ローン金利が引き下げられるというニュースが刺激され、信用緩和の見通しが強化され、火曜日の夜、中央1号の文書は「機構法人が県域で、業務が県域で、資金が主に農村振興に使われる地方法人金融機関に対して……より優遇された預金準備金政策を実施する」と述べた後、引き下げの見通しが高まった。「広い信用」と「広い通貨」はいずれも予想と現実の乖離に陥っている。広い通貨の方向性は予想を下げて上昇したが、資金は緊張し、隔夜価格が高い企業だ。3月に入ってから資金の緊張は徐々に緩和され、短端調整の圧力を軽減する見通しだ。長期的な予想と現実的な锯が持続し、債市の調整にはまだ空間がある可能性があると考え、PMI、金融データ、不動産高周波データの表現に重点を置いている。
資産配置:株式25%、債券25%、商品25%、Reits 25%。
リスク提示:政策、経済データの予測が予想に及ばず、突発的なリスク事件など;大規模な資産構成シミュレーションの組合せは、再測定にのみ使用され、過去の収益率は将来の状況を表しません。
