イベントの概要:
2022年2月に新勢力の交付量が発表され、各社の発表データによると、蔚来は6131台で、前年同期比+9.9%、前月比-36.5%だった。小鵬は6225台で、前年同期比+180.0%、環比-51.8%だった。理想は8414台で、前年同期比+265.8%、前月比-34.1%だった。極クリプトン2916台、環比-17.4%;エアン8526台は前年同期比+162.8%、環比-46.8%だった。
分析と判断：
閑散期の不淡需要の靭性が明らかになった。
新勢力の交付は閑散期ではなく、前年同期より上昇し続けた。春節休暇の影響で、2月は販売台数の閑散期で、前年同期比で新勢力が増加した。環比では、2月の狭義乗用車の卸売販売台数が環比35%-40%減少すると予想されており、新勢力は全体的に業界と同調している。
製品は絶えず駆動され、需要の靭性が明らかになった。現在、新勢力の多くは車を運ぶ周期が長いため、2月の納品量は主に排出計画の影響を受けている。需要面では、同価格のガソリン車に比べて新勢力の優位性が顕著で、1-2月の合計販売台数の表現を見ると、蔚来/理想/小鵬はそれぞれ前年同期比+13.3%、+132.4%、+169.3%で、販売台数は上昇を続けている。
構造が分化し始めた第2の階段隊は持続的に力を入れた。
新エネルギー乗用車の構造が分化し、経済型電気自動車の年間需要が圧迫される見通しだ。今年の新エネルギー車の撤退や原材料の上昇の影響で、新勢力は値上げや割引の引き締めなどで圧力を伝えている。返品・補充はA 0、A 00のような主力経済型製品に一定の影響を及ぼすと考えられ、2021年のデータから見ると年間新エネルギー乗用車の販売台数の約30%を占めている。主力ミニカーのゼロランニングは2月に大きな影響を受け、2月に3435台が納入され、環比-57.5%だった。主流の電気自動車の価格は15万元以上の区間に集中しており、端末の価格調整に対する受け入れ度が高く、製品力の駆動現象が明らかである。
伝統的な自動車企業の新エネルギー:納品が安定し、新製品の導入とインテリジェント化が持続的に力を入れている。公開データによると、広汽艾安は8526台を納入し、前年同期+162.8%、環比-46.8%だった。極クリプトンは2916台を納入し、環比-17.4%だった。極クリプトン001は上場5カ月で1万2000台を突破し、2月にすべてのユーザーに初の重大なOTAアップグレードをプッシュし、インテリジェント化が再びアップグレードされた。エアンは2期の生産能力の拡張を完了し、生産効率を45%向上させることができる。今年の新車種Aion LX Plusはすでに1月に発売され、新しい家族式の設計に着替え、最高航続距離は1000 kmを超え、製品マトリクスを完備すると同時にハイエンド化の配置を加速させた。
電動化は1からNまでインテリジェント化して後半戦をスタートさせる
新勢力の3強は今年1-2月の合計販売台数が依然として急速に増加し、電動化主導の前半戦で先頭に立った。今年は複数の新車が納入され、1からNへの拡張段階に入る。
1)蔚来ET 7は今年3月28日に交付を開始する予定で、価格は44.8万元でハイエンド純電気乗用車市場に向けている。ET 5は9月に交付を開始する予定で、バッテリーレンタル案の下で補助金を支給する前から価格は25.8万元で、蔚来の豪華なブランド力を担うと同時に走行量の駆動を加速させ、2つの車はインテリジェント化配置の上でいずれも同レベルのリードレベルである。
2)小鵬旗艦級SUV小鵬G 9は2021年末に広州に登場し、P 7を上回り、ブランド中の大型SUV製品の欠員を補う。G 9のインテリジェント配置が再びアップグレードされ、XPILOT 4.0機能を搭載した初の量産車として、今年第3四半期に発売される見込みです。
3)理想のX 01は今年第2四半期に発表される予定で、第3四半期に納品を開始する見込みだ。X 01はフルサイズSUVとして位置づけられ、車体サイズは理想のONEよりも大きい。同社の業績発表会によると、理想のONEに比べて、X 01はセンサーの配置や安全冗長性などの面で明らかなアップグレードが予想され、L 4級自動運転ハードウェアの搭載が期待されている。また、同社は2023年に2つの純電動車種を発売し、超高圧充電ソリューションを通じて充電時間を効果的に短縮する予定だ。
差別化は自動車企業の競争の新しい重心となり、新勢力のインテリジェント化は引き続き推進されている:1)インテリジェント運転、自己研究L 4自動運転技術、レーザーレーダーの前装量産はほとんど新車種の「標準装備」となっている。同時に蔚来、小鵬もソフトウェア料金モデルを最も早く推進した車企業の一つであり、利益の増加点を構築している。2)インテリジェントな座席、独自のオペレーティングシステムを開発し、底層の生態を構築し、1芯のマルチスクリーンはハードウェアの相互協力を助力する。
電動加速+インテリジェントオープン百年産業構造の再構築
世界の新エネルギー自動車産業全体は「電動加速+知能開放」の二重の特徴を呈し、1兆級市場が開かれ、伝統的な自動車企業が積極的に転換し、自動車製造の新勢力、科学技術インターネット企業(華為、百度、小米、大疆など)が入局を加速させ、産業の繁栄と発展を促した。
(1)完成車の面:業界の急速な拡張過程で、蔚来などを代表とする頭部の新勢力ブランドはインターネットの思考を十分に運用し、コースの現実を精選して包囲している。百度、小米などの新入局者は車種の発売時間が遅いが、産業チェーンの完備は後発優位性を構築することが期待され、自主ブランドは歴史的なチャンスを迎えている。
(2)部品面:電動インテリジェント化の発展に伴い、ゼロ関係の再構築、自主部品サプライヤーの国産代替空間が広く、一部の強い技術研究開発能力を備えた部品企業は中国市場に頼ってグローバル化の組み合わせを通じて世界の細分化業界のトップに浮上する見込みである。同時に、ファーウェイ、大疆などの科学技術企業の入局も業界構造の再構築を加速させ、中国の完成車産業の地位と部品産業の地位の深刻なアンバランスの局面が緩和される見込みだ。
投資アドバイス：
2022年、新勢力の重ポンド新製品の発売が加速し、製品力は需要の増加を持続的に駆動している。今年第2四半期から蔚来/小鵬/理想は続々と新しい製品サイクルを迎え、インテリジェント化配置はさらにアップグレードされる。今年の新勢力のルート建設と生産能力の投入力から見ると、新製品サイクルは新勢力の今年の販売台数の急速な向上を駆動する見込みだと考えている。電動知能の変革は車全体の商業モデルの大変革を推進し、科学技術の属性と消費の属性はますます際立って、推定値の再構築を駆動する。受益対象の小鵬自動車H、理想自動車H。電動知能は産業秩序を再構築し、多くの部品をしっかりと見ている。新勢力と伝統的な自動車企業の供給端質の変化は持続的に推進され、前半の電動化傾向はすでに決まり、後半のインテリジェント化競争が始まり、インテリジェント運転とインテリジェント座席が加速し、電動インテリジェントが産業秩序を再構築した。業績の急速な成長+新定点触媒は、顧客次元(新勢力などの産業チェーン)+製品次元(増分部品)から標的を選択することを推奨し、二次元共鳴が最適です。
1、顧客次元：
新勢力車種は従来のガソリン車より反復速度が加速し、サプライチェーンの検証周期が短縮され、同時にサプライチェーンが扁平化し、販売台数の加速成長が産業チェーン会社の業績成長曲線をさらに急峻にした。
弾力性の大きい Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 300 680 Wencan Group Co.Ltd(603348) Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Shinry Technologies Co.Ltd(300745) をお勧めします。
2、製品次元：
インテリジェント電動変革はブランド力と製品力の再構築をもたらし、各自動車企業はインテリジェント電動化配置を絶えず増加し、ブランド向上を実現することを期待している。インテリジェントシート-[ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) ]、内装-[ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) ]、プラットフォームタイプ-[ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ]。双炭素圧力は電気自動車の重量を重ねて航続向上に対する駆動を減らして、自動車の軽量化の空間は広くて、[ Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ]、 Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) ]の受益者を推薦します。
リスクのヒント
新車種の販売台数は予想に及ばない。ポイント、炭素排出などの法規が厳格に実施されず、自動車企業の新エネルギー新車種の投入進度が予想に達しなかった。チップ不足の影響。
