製造業PMI:政策は再生産効果を重ね、需要の放出が加速している。生産活動は春節の要素の影響を受けているが、現地の正月の下で企業の再生産が速く、需要の改善が明らかで、製造業の景気度は季節的に上昇し、2月の製造業購買マネージャー指数は50.2%で、先月よりやや回復し、拡張態勢を維持し続けている。2月は一般的に工業生産の閑散期で、生産指数は50.4%で、先月より0.5ポイント下がったが、拡張区間にある。需要の面から見ると、2月の新規受注指数は50.7%で、先月より1.4ポイント上昇し、春節効果が重なった後、安定した成長政策が助力し、製造業市場の需要解放が加速した。輸出入状況から見ると、新輸出注文指数は引き続き上昇し、輸入指数の反発は明らかで、RCEPが正式に発効した後、中国の貨物輸出入貿易の成長に牽引作用を持っており、現在の海外サプライチェーンの回復は依然として遅い。また、ロシアとウクライナの衝突がエスカレートし、中国の輸出にも一定の支持があり、オミケ戎の変異毒株の影響が徐々に弱まっている。輸入景気は安定しているか、上昇している。業界から見ると、消費品業界は春節の消費に牽引されて景気が向上し、ハイテク製造業、装備製造業の需給景気度も高く、高エネルギー消費業界は季節的な要素の影響を受け、景気度が低位に運行されている。
中小企業の動きは依然として弱く、異なる規模の企業の分化が明らかになった。企業規模別では、大手企業の景気が引き続き上昇し、中型企業のPMI指数が回復し、中小企業の景気は依然として下がっている。大、中型企業の生産指数と新注文指数はいずれも回復したが、中小企業の需給両端の景気度は依然として下落区間にある。異なる規模の企業の主な原材料購入価格と出荷価格はいずれも上昇し続けている。輸出入の面では、大、小型企業の輸出景気が回復し、中型企業が下落し、異なる規模の企業の輸入はいずれも異なる程度に回復し、特に小型企業の輸入指数の回復は著しい。従業員と経営予想の面では、大、小型企業の従業員指数が回復し、異なる規模の企業の予想は引き続き向上している。今後の減税減費関連政策は、中小企業の経営状況の改善を支える見通しだ。
価格が高くなり、在庫の脱化が加速した。地政学的グレードアップと原油需給の緊張の影響で、国際原油価格は上昇を続け、企業の節後の再生産エネルギー需要の上昇に加え、鉄鉱石、石炭などの大口商品の価格も上昇し、主要原材料購入価格指数と出荷価格指数はいずれも上昇を続けている。業界レベルでは、石油石炭及びその他の燃料加工、有色金属製錬及び圧延加工などの業界の2つの価格指数はいずれも60.0%以上に位置している。需給要因の下で、地政学的緊張が高まり、原油価格は依然として高位に変動する見通しだが、石炭や鉄鉱石などの関連大口商品の価格は合理的な区間に下落する見込みだ。企業原材料在庫と完成品在庫指数はいずれも下落し、サプライヤー配送時間指数は上昇し、需要端の牽引の下で企業は在庫を継続的に除去した。
非製造業PMI:サービス業の景気が回復し、建築業の節後改善が著しい。2月の非製造業のビジネス活動指数は回復し、サービス業の景気水準はある程度回復した。業界から見ると、春節の休日の消費の牽引の下で、輸送、郵便、娯楽などは改善され、小売、住民サービスなどは疫病の影響の下で依然として弱い。項目別の指標から見ると、サービス業の市場需要は依然として弱く、投入品の価格は回復し、販売価格は下落し、見通しは好転し、後続の政策はサービス業の景気改善を引き続き支持する。最近、安定した投資が加速し、一部の重大な基礎建設プロジェクトが先頭に立って展開され、建築業のビジネス活動指数が回復し、土木工事建築業の景気回復が明らかになり、基礎建設投資の持続的な不動産政策が緩和され、建築業は3月または高景気レベルを維持している。
リスク提示:中国の需要回復は予想に及ばず、疫病の衝撃は予想を超えた。
