業界の近況
3大事業者は1月の運営データを発表した。1月 China Telecom Corporation Limited(601728) モバイルユーザーは3.07百万世帯増加し、年間9.89%増加し、5 Gユーザーが総ユーザーに占める割合は52.21%だった。ブロードバンドユーザーは1億5400万世帯増加し、年間増加率は10.89%増加した。1月の中国移動移動モバイルユーザーは4.5百万人増加し、年間成長率は5.64%増加し、5 Gユーザーが総ユーザーに占める割合は41.74%だった。ブロードバンドユーザーは3.84百万人増加し、年間19.2%増加した。1月 China United Network Communications Limited(600050) モバイルユーザーは1.13百万世帯増加し、年間増加率は4.28%増加し、5 Gユーザーが総ユーザーに占める割合は50.43%だった。ブロードバンドユーザーは1.04百万世帯増加し、合年化の伸び率は13.08%増加した。
核心的な観点.
電気通信事業者C側の業務は安定的に増加している。1月の運営データを見ると、事業者企業はユーザー数で安定した低速成長を維持している。1人当たりのユーザー収益の観点から見ると(ARPU)私たちは、2015年に「料金引き下げ増速」政策を打ち出して以来、統計によると、2020年までにモバイルトラフィックとブロードバンドの平均料金は2015年に比べて90%を超え、平均ネットワーク速度は6倍以上上昇し、電信事業者は実体経済とユーザーに大幅に利益を与えたと考えている。さらに値下げする需要は減速している。2020年に実施される国有企業改革の3年間の行動案を重ねて「両利四率」の審査方向を確立し、国有企業が利益端の表現をより重視することを要求し、トップキャリア企業のARPUはいずれも環比改善の兆しを見せている。改善の勢いは続くと判断した。その1つは、現在の5 Gネットワーク環境では、まだ「殺し屋級応用」が現れていないため、5 G技術のトラフィック収益の牽引が完全に実現されていないことだ。2つ目は、ブロードバンド端末において、現在「ブロードバンドギガビットアップグレード」の傾向が加速していることです。2021年現在、中国の「ギガビットブロードバンド」の家庭ユーザーは2000万世帯以上に達し、浸透率は10%未満にすぎず、多くの家庭ユーザーがブロードバンドをアップグレードする潜在的な需要があり、運営者企業のこの方面の業務成長を持続的に推進する。
Bエンド産業のデジタル化は重要な成長極となっている。第14次5カ年計画期間中、国は新基礎建設を大いに発展させ、その中で「クラウドコンピューティング」は次の段階のデジタル経済の重要な中の一つである。一方、工信部は「第14次5カ年計画」で「中国データセンターの計算力は20202025年にCAGRが27%に達する」と提案した。データセンターは(IDC)クラウドコンピューティング産業の「基礎建設」であり、現在、電気通信事業者はIDC市場で主導的なシェアを占めており、データセンター業務の高成長から引き続き利益を得ている。また、将来的には、通信事業者がネットワークトラフィック側とIDC側の優位性のため、後続のクラウドコンピューティング(IAAS、PAAS、SAAS)およびエッジコンピューティング分野において、かなりの潜在力を持っていると判断します。
投資アドバイス
現在、香港株に上場している電気通信事業者のトップは相対的に低く、10年平均の20%以下にあり、業界のトップは買い戻しや配当引き上げなどの投資家へのフィードバック行動を続けていると考えています。業務上、Cエンドのユーザー数は低速で安定した成長を維持し、同時にARPUは上昇周期に入る。B端産業のデジタル化業務の面では、電信事業者はIDC建設において主導的な地位を獲得し、クラウドコンピューティングとエッジコンピューティングの分野に潜在力を含んでいる。以上、香港株の電気通信事業者企業は投資家の持続的な関心に値すると考えています。
リスクのヒント
ARPUは予想を超えて下落し、業界政策は予想を超え、産業デジタル化分野の競争構造が悪化した。
