主な内容
成長シリーズの複盤報告書の第1、2編が発表されて以来、投資家と広く深く検討され、その中で第3段階の抜粋相場に特に注目している。現在の成長演繹プロセスと結びつけて、本報告は1成長第3段階の相場がなぜあるのかに焦点を当てている。2現在の成長はどこにあるのか。3第3段階の相場がすでに演繹された可能性があるかどうか。4第3段階の相場支持論理は何ですか。⑤第3段階の相場がどのように細分化された分野を配置するかなど、第3段階の相場にかかわる重要な問題を集中的に検討する。
核心結論:今回の成長第3段階の抜粋相場は依然として到来し、現在の成長スタイルは第2段階から第3段階への移行の良性調整期の終わりまたは第3段階の相場の早期に進んでいる。電力設備と電子の強い主線業界と国防軍需産業とコンピュータの推定拡散潜在力のある業界に注目する。
成長の第3段階の相場の発生の本質的な論理は経済の新しい下り圧力の下のマクロ政策の安定した成長と業界の支持政策に立脚している。例えば、第1ラウンドの成長第3段階は2010年下半期の経済再現の下行圧力が増大し、政策の再開と信用安定成長、および7大戦略的新興産業発展計画、創業板の上場、アップルの4 S発表などの業界支持政策と焦点事件の背景の下で誕生した。第2ラウンドの成長の第3段階は、2015年上半期の価格デフレの兆し、経済の下落を再び加速させ、政策の開放と通貨幅の広い信用安定成長、インターネット+、双創、中国製造2025などの産業政策の背景の下で発生した。今回のマクロ政策の安定した成長と業界の支持政策を結びつけて、成長の第3段階の相場は依然としてリズムによって演繹される見通しだ。一方、経済は2021年に急速に下落した後、2022年初頭の政策は安定成長に力を入れ、新たな通貨幅の広い信用を開くことを要求した。一方、新エネルギー車の浸透、消費促進、恵购税などの政策の再発力、および炭素達峰行動案の中国経済の高品質発展とエネルギー構造の転換に対するマイルストーンの意義は、いずれも成長の第3段階の抜粋相場の有効な支持である。
成長の第3段階がすでに演繹されたわけではないが、2019年初頭から現在までの相場はまだ成長相場の第3段階のリズムの特徴と法則を演繹していない。「成長大相場が終わった場合、すなわち第3段階が終わった」という肝心な仮定を提出し、その前提の上で今回の成長相場に対して5種類の3段階と良性調整期の完全な演繹リズムの区分を行った。しかし、5つの区分方式はいずれも例外なく成長リズムの特徴が満たされていないことと法則が歪んでいることを示しており、統一的に指向されている最大の矛盾点は2021年11月末までの成長上昇駆動力が終始業績を支えていることであり、成長スタイルの第3段階の評価値相場がまだ行われていないことを意味している。
現在、成長相場は第3段階前の良性調整期の終わりまたは第3段階の早期に行われている。今回の成長相場の第1段階は2019年初めから2020年の疫病が勃発する前まで、期間の上昇幅は71.5%で、推定値は164%上昇し、すべて推定値によって駆動された。第2段階は2020年4月初めから2021年11月末まで、期間の上昇幅は70.6%で、EPSは84%上昇し、すべて業績によって駆動される。2021年11月末から2022年2月中旬までは第3段階前の良性調整期であり、今回の良性調整の時間と空間はすでに過去の法則に非常に合致しているため、現在の成長相場は良性調整期の終わりまたは第3段階の早期に当たり、配置と積極的な参加を増やす良質性価格比を備えていると予想されている。
第3段階の間、成長配置は強勢主線と潜在評価拡散の2つの方向に従い、今回の電力設備、電子強勢主線業界および国防軍需産業、コンピュータが潜在評価拡散を備えている業界は重点的に注目に値する。完全成長相場の中で上昇幅が最も高い強勢主線業界は具体的な産業周期に依存し、この強勢主線業界は成長の3段階の中で一貫した強勢を示している。第1ラウンドの成長大相場のように、主線である電子業界は3段階の上昇幅がいずれも上位にある。第2ラウンドの成長大相場では、主線であるコンピュータ、メディア業界も3段階でリードしている。また、第3段階の相場は主線業界が強気を示しているほか、残りの成長類業界にも評価拡散の機会がある。われわれは第1段階、第2段階、第3段階前の各成長業界の市場表現に基づき、「強者恒強」の原則を通じて第3段階の強勢主線業界を確定し、同時に「余剰原則」と「排除原則」を通じて評価拡散潜在力のある業界を確定する。最終的に、我々は電力設備、電子業界が第3段階で引き続き強い勢いを維持することが期待され、国防軍需産業、コンピュータ業界は利益の推定値の拡散が期待されていると認定した。
リスクのヒント
比較研究と論理推演の限界;市場学習効果の予想以上の影響;二重炭素の推進は予想に及ばない。新エネルギー車の景気や政策支援が予想に及ばないなど。
