\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 356 Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
事件:会社は2021年の業績速報を発表し、年間営業収入3.51億元(+88.18%)、帰母純利益1.77億元(+106.50%)、控除後帰母純利益1.59億元(+91.41%)を実現する見通しだ。全体の業績は予想に合っている。
Q 4収入は急速な増加を維持し、内生利益能力は持続的に向上している。Q 4会社の収入は0.89億元(+46.98%)で、前第3四半期以来の急速な成長の勢いを維持し、中国の外下流の顧客の注文の伸び率は依然として比較的景気が良いと予想されている。利益端Q 4帰母純利益は0.35億元(+16.96%)で、純金利は38.67%で、純金利は前年同期と前月比でいずれも低下し、主に研究開発費用、株式激励費用などのプロジェクトの影響を受けている。このうち21年間に株式インセンティブを確認した株式の支払い費用は272452万元(年間帰母純利益が2.00億元、前年同期+133%、純金利57%に対応し、前年同期比11 pct上昇)だった。研究開発費用は、自研PEG伊立替康がII期に入ったため、年間前年同期比+104.29%だった。内生利益能力は依然として高いレベルを維持している。
研究プロジェクトを継続的に推進し、近年の譲渡収益に貢献する見込みである。21年会社重点自己研究プロジェクトポリエチレングリコールイリチコン(JK-1201 I)I期臨床試験が完了し、良好な耐性と安全性を示し、対照薬と比較して安全性が良く、毒副作用が小さく、半減期が著しく延長するなどの利点があり、現在II期臨床は21年11月に初の被験者の入群を完了し、年末までに2例の被験者の入群を完了した。また、自己研究第三類医療機器（JK-2122 H）は登録検査を完了し、臨床研究センターの選考を開始する準備をしている。
PEGの応用シーンは絶えず豊富で、中長期の業績は依然として持続的に急速に成長する駆動力がある。21年の会社の業績は引き続き良くなって、中国の商業化の取引先の金赛、恒瑞などの貢献のほか、更に多くの海外の注文の活発さから来て、海外のPEGの応用シーンが絶えず豊富であることを表明します。会社の海外開拓の核心競争力は主にPEG新技術、新応用に対する理解と技術備蓄に現れ、PEG技術の蓄積と深い理解に基づいている。競争相手会社の研究開発の方向が多様で最前線に比べて、一方では海外の革新研究開発の多種の需要を満たすことができて、一方で会社は優れたPEG技術に基づいて取引先に独特な革新サービスを提供することができて、下流の取引先との良性のインタラクティブは会社が競争相手に対する優位性を維持することに有利で、会社が生産能力の応用を最適化して、利益能力を維持することにも有利です。
「購入」の格付けを維持します。長期的に見ると、会社は世界のPEG誘導体業界のために企業をリードし、誘導体生産の全産業チェーンの核心技術を掌握し、製品の品質と顧客資源の優位性が明らかで、PEG修飾応用市場の拡大配当を分かち合うことが期待されている。利益予測では、株式インセンティブ費用の償却と在研PEG伊立替康の研究開発への投入を考慮し、21-23年の帰母純利益は1.77/2.63/3.47億元で、現在のPEは77/52/39倍で、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント。製品の注文量が予想に及ばない。お客様の協力の進展は予想に及ばない。新製品の研究開発は予想に及ばない。競争圧力は予想より大きい。
