\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 522 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
事件:会社は Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) グループが保有する中天新興材料の100%株式と中天電気技術の100%株式を買収する予定で、そのうち中天新興材料の株式譲渡価格は2.02億元で、中天電気技術の株式譲渡価格は1.79億元で、買収価格は合計3.81億元である。買収後、会社は新エネルギーと電力産業チェーンの配置をさらに開拓し、規模の優位性と協同効果をさらに発揮し、会社がコストコントロール力を高め、利益能力を高めるのに有利である。
中天新興材料の主な業務は高性能リチウムイオン電池の正極材料の研究開発、製造と販売であり、リチウムイオン電池の製造に用いられる。今回の買収後、会社は新エネルギー産業チェーンをさらに完備し、高性能リチウムイオンリチウム電池の生産に必要な上流材料に延長し、共同研究開発と規模の優位性を通じて、主要材料の一環をコントロールし、コストコントロール力を高める。中天新興材料財務部門の初歩的な計算を経て、中天新興材料の2021年の営業収入は1.09億元で、前年同期比97.66%増加した。純利益は591.26万元で、損益を黒字に転換した。
中天電気技術の主な業務は高低圧スイッチングキャビネットとセット設備の研究開発、製造と販売であり、会社が開発した省エネ型スイッチングキャビネットZTMNSは、小体積、低エネルギー消費の特徴を備えている。中天電気技術財務部門の初歩的な計算を経て、中天電気技術の2021年の営業収入は2.41億元で、前年同期比3.96%増加した。純利益は328.57万元で、損益を黒字に転換した。
通信、新エネルギーという二つの戦略的方向をめぐって、ビジネスは破局を続けています。 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) は中国の光ファイバ通信、電力ケーブルのトップ企業で、業務は通信、電力網、海洋装備、新エネルギー、新材料と知能製造などの分野をカバーしています。 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 全力で“双炭素”の超長コースの主力軍になることを争って、現在すでに新エネルギーを突破して、海洋経済を先頭にして、知能電力網を支えにして、5 G通信を基礎にして、新しい材料を成長点とする産業配置を形成しました。新エネルギーの方面で、会社は“3060”の低炭素緑色を導きにして、光、貯蔵、箔の細分化の分野を位置づけて、“太陽光発電産業の集積を強化して、エネルギー貯蔵産業の優位性を拡大して、銅箔産業の配置を加速します”を発展の目標にして、深く新エネルギー産業を配置します。
エネルギー貯蔵を深く配置し、産業チェーンは上流に伸びている。会社は大型エネルギー貯蔵システムを核心とし、発力電力網側、ユーザー側及び電源側エネルギー貯蔵応用。会社はすでに電池の正負極材料、構造部品、銅箔、リチウム電池、BMS、PCS、EMS、変圧器、スイッチボックス、エネルギー貯蔵コンテナなどの核心部品を含む完全なエネルギー貯蔵産業チェーンを形成し、電力網側エネルギー貯蔵発電所に必要な設備の内部自主セット率95%以上、ユーザー側エネルギー貯蔵発電所に必要な設備の内部自主セット率99%以上を実現することができる。買収された企業の中天新興材料は2021年6月に会社の内部会議を通じて1500トン/年の高性能リン酸鉄リチウム生産ラインの拡張計画を確定し、会社は2022年に拡張を行い、2023年に生産を開始し、拡張後の生産能力は3500トン/年に達する。会社の試算によると、後期に技術改革を通じて、物理生産能力は4500トン/年に達することができる。
利益予測、評価と格付け:光ファイバ光ケーブル業界の景気上昇、海ケーブル業務の急速な放出。会社は中国の光ファイバ通信、電力ケーブルのトップ企業であり、絶えず会社の業務を開拓し、通信と新エネルギー大手に転換している。われわれは20212023年の帰母純利益を1.48億元、39.16億元、42.30億元と維持し、21-23年のPEに対してそれぞれ439 x、17 x、15 xとし、「増持」格付けを維持した。
リスク提示:光ファイバ価格の景気サイクルが下落し、粗利率が下落し、ケーブルの景気度が下落し、減価償却が計上された。
