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3月2日、 Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) は公告を発表し、武漢江夏経済開発区管理委員会と「プロジェクト投資協力協定」を締結する予定で、江夏経開区に全資または持株子会社を設立し、3億元を投資して生産工場を建設する予定で、製品は生鮮豆製品、植物タンパク飲料、レジャー豆製品などを含み、建設後5年以内の生産額は3.3億元に達する見込みである。
異郷で「もう一つの都市」を拡張し、買収+異郷で工場を建設し、全国化の拡張を推進する。祖名は長江デルタ地域ですでに一定のブランド知名度を備えており、杭州、寧波、紹興などの都市でも十分な市場占有率を備えており、すでに中国の豆製品業界の中で断層的にリードしているトップ企業となっている。長江デルタの優位性を安定させると同時に、祖名も合併買収と異郷建設工場を通じて全国化の拡張を行った:(1)合併買収、会社は2008年に揚州である豆製品工場を買収し、現在1億近くの収益規模を形成し、2022年に揚州工場の移転工事を重点的に完成する。2021年に南京果果、貴州龍縁盛と株式投資を達成し、現在、デジタル化管理のアップグレードに協力し、業務と財務の多元システムを接続し、生産と販売人員を派遣し、品質管理の改善に協力し、市場の拡張を強化している。今後、華北、珠江デルタなどの地域で再び「揚州経験」を複製し、異郷の急速な拡張を実現する見通しだ。（2）異郷に工場を建てて、会社は2010年に安吉工場を建設して、日本のハイエンド生産ラインを配備して、会社の最も重要な生産基地になります。今回武漢では、「安吉モデル」を複製し、異郷の工場建設方式を通じて「もう一つの城」を建設した。武漢を選んだのは、まず武漢が十分な人口基数を備えているため、生鮮製品を迅速に消化することができるからだ。次に武漢は絶対的なトップブランドを備えず、市場構造が分散し、明らかな進駐障壁を形成しないが、祖名と政府の協力はルートの拡張を容易にする。また、疫病の間、祖名はすでに箱馬などのルートを通じて武漢に供給され、現地では一定のブランド認知とルート基礎を備えている。
22年の発展をしっかりと見て、主業は持続的に安定した成長を続け、大豆の栽培面積の拡大はコストの下落を牽引する見込みだ。2022年に私达は会社の収入が2桁の増加を実现すると予想して、主に:(1)家庭の端の生鲜な豆制品の需要が比较的に安定して、会社は杭州市の”野菜かご”企业に属して、生产経営が优先的に保障されます。(2)飲食側は飲食事業部を設立し、チェーンファーストフード、学校食堂などのB側の顧客と連携し、飲食業が徐々に修復される状況下で、飲食プレートは比較的速い発展を遂げると予想されている。(3)華東地区は上海と安徽の潜在力市場を重点的に配置し、店のイメージを高め、販売戦略を計画し、多ルートで市場を開発する。杭州などの優位市場は精耕沈下し、販売端末をさらに補充した。コスト面では今年5月までに大豆の価格が高位を維持する見通しだが、黒竜江省、内モンゴルなどの核心産地の大豆栽培面積の拡大に伴い、大豆の価格は新購入シーズンまでに徐々に下落する見込みだ。
投資提案:20212023年に同社の売上高は13.33/15.57/17.87億元で、前年同期より+8.8%/+16.8%/+14.8%増加する見通しだ。帰母純利益0.61/0.98/1.21億元を実現し、前年同期比-39.2%/+60.3%/+23.3%、EPSはそれぞれ0.49/0.79/0.97元、対応PEはそれぞれ50 X/31 X/25 Xであった。会社の主業の安定した発展と異郷の拡張による業績成長潜在力を考慮し、「推薦」格付けを維持する。
リスクヒント:コストが急速に上昇し、異郷の拡張が予想に及ばず、食品安全リスクなどがある。
