核心的な観点：
2021年に証券業界の成績表が発表され、利益能力が証明された。
2月25日夜、中証協は証券会社の2021年度の経営データを発表し、2021年に全業界140社の証券会社が営業収入502410億元を実現し、純利益191119億元を実現し、それぞれ前年同期比12.03%と21.32%増加した。2021年末現在、証券業界の総資産は10.59兆元、純資産は2.57兆元で、前年末よりそれぞれ19.07%、11.34%増加した。
投行業務面:科創板、創業板の先発上場数は年間IPO家数の75.05%を占め、融資金額は年間IPO融資総額の65.48%を占め、両板の株式融資市場での地位がさらに向上したことを示している。
富の管理方面：2021年末まで、証券業界は取引先のためにA株の資金の口座数を開設して2.98億個で、前年同期比14.89%増加して、取引先の取引の決算資金の期末残高(信用取引資金を含む)1.90兆元、前年末比14.66%増加して、取引先の基礎は絶えず拡大します。代理販売金融製品の純収入は206.90億元で、前年同期比53.96%増加し、収入が仲介業務に占める収入の割合も13.39%に増加し、3.02ポイント上昇した。
資本管理業務については、2021年末現在、証券業界の資産管理業務規模は10.88兆元で、前年同期比3.53%増加し、特に自主管理に代表される集合資本管理規模は112.52%増の3.28兆元に達した。年間資本管理業務の純収入は317.86億元で、前年同期比6.10%増加した。
証券業界の観点
最近、両市の1日平均の成約額は1兆元の規模に戻り、短期ブローカー業務/富管理業務の圧力は緩和された。同時に、近年、証券会社業界の改革革新、例えば基金投資/資本管理の新規則/全面登録制の推進などの措置は証券会社業界の業績変動を極めて安定させ、短期相場の変動は証券業界の中長期業績を改善しない。
長期的に見ると、証券業界の業績成長の支えは以下の点にあると考えられています。
(1)マネージメント業務の富管理モデルへの転換による業績の増加量は、主な原因は住民預金が徐々に低いリターンと流動性をもたらす銀行から高いリターンと高い流動性をもたらす株式市場への転換傾向が変わらず、証券会社基金の投資試験的な拡張、住民の積極的な管理業務に対する需要量が増大していることである。ファンド保有規模は安定的に向上し、証券会社に絶え間ない業績サポートを提供する見込みだ。
(2)イノベーション型業務が生み出す新市場が貢献する業績増量、例えば融券規模の拡大、場内外派生品業務の需要の旺盛さ、券結基金モデルの探索と「投行+投資」の二輪駆動の業務モデルの普及などはいずれも証券会社の業績レベルを向上させる。全証券業界から見ると、上述の成長サポートロジックは全業界に新しい収益成長点を提供する。大手証券会社にとって、国家が空母級証券会社を作る戦略的な方向で深く発展する。中小証券会社にとって、各展示業の方向と能力は新しい青海市場から利益を得て、差別化収益を稼ぐことになる。
推荐标的:富管理能力の强い证券: Gf Securities Co.Ltd(000776) Guolian Securities Co.Ltd(601456) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) (:暂未深さカバー)
リスク提示:政策の実施効果は予想に及ばず、引き締められ、流動性が緊縮し、株価の成約額が大幅に下落し、市場全体の下落リスクがある。
