ロシアとウクライナ情勢は持続的に市場の神経を牽引している。
月曜日(2月28日)、中国の商品期市の終値は上昇と下落が半減し、化学工業品の多くは下落し、純アルカリ、エチレングリコールは4%を超えた。油脂の油料が低くなり、菜油が4%以上下落し、豆一、菜粕が4%近く下落した。貴金属は低くなり、上海銀は2%を超え、上海金は1%を超えた。原油系は上昇と下落が半々で、ガソリンは1%を超え、原油は0.1%下落し、メタノールは3%を超えた。黒系は高くなり、熱巻きは4%近く上昇し、鉄鉱石は3%近く上昇し、ねじ鋼、マンガンシリコンは2%近く上昇した。
热评:今のロシアとウクライナの情势の発展は常に市场の神経を牵动して、私达は中に2つの取引の主线が隠れていると思っています:2つの取引の主线、1つは、ロシアとウクライナの冲突と西洋の制裁はロシアとウクライナの主产の商品の供给の中断を招く可能性があって、例えば原油、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 、カリウム肥料などの商品の価格は引き続き上升します。第二に、インフレ予想の上昇は金融資産に衝撃を与えた。前の分析によると、ロシアとウクライナの衝突のアップグレードで最も利益を得た資産は原油、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) などの商品であり、これらの商品の上昇は世界のインフレレベルの上昇をさらに刺激するだろう。ロシア情勢の米国経済への衝撃が限られていることを考慮すると、FRBは高インフレを抑制するために、予定通り金融政策を引き締め、情勢のグレードアップを重ねて市場のリスク回避感情を激化させる可能性があり、これらは株式市場などの金融資産に不利である。
もちろん、ロシアとウクライナの情勢が明らかに緩和されれば、短期的な感情が釈放された後、関連資産はそれぞれの基本価格に戻るだろう。市場はOPECの産油政策、イラク核協定交渉、FRBの金融政策などの重大な事件に再び注目する。
1、黒色建材:需要が徐々に回復し、鋼価または強すぎて運行する。
月曜日の鋼材の成約は16.98万トンに達し、春節以来の最高値となり、再稼働の推進に伴い、下流の需要が改善を加速していることを示した。同時に、北京冬季五輪が終わると、鉄鋼工場の再生産も加速し、鋼材は需給が盛んになる構造に入った。しかし、発改委員会の鉄鉱石と石炭価格のコントロール力は増加し、原材料価格は依然として大きな圧力に直面している。
中長期的に見ると、今年は安定成長が続いており、財政政策の前置力があり、地方債の発行が加速し、基礎建設投資が回復する見込みだ。一方、冬季五輪が終わるにつれて、北方の鉄鋼工場は続々と始まり、鉄水は引き続き回復し、中期の鋼材は需給が盛んな構造に入ったり、価格の中枢が上昇したりする。
2、基本金属:ロシアとウクライナの情勢は悪化し続け、金属供給のリスクは依然として残っている。
ロシアとウクライナの情勢は市場の神経を牽引し続け、ロシアとウクライナの双方は交渉段階に入り、情勢はやや緩和され、供給が制限されているという懸念が下がり、金属価格が集団的に上昇して下落した。しかし、現在の情勢は依然として巨大な不確実性に直面しており、市場感情はいつでも逆転したり、金属価格が上昇したりする可能性がある。銅の基本面から見ると、原料の供給が豊富で、冬季五輪の影響が消え、製錬着工率が引き続き向上する見通しであると同時に、ペルーの巨大銅鉱プロジェクトは2022年中に生産を開始する見込みで、銅鉱の供給増加の予想を高めた。一方、端末消費は徐々に修復され、銅材企業の着工は回復を続けている。基建が3月から実物の作業量を形成すれば、ケーブル消費はさらに明らかに好転し、銅棒の着工も予想以上に回復する可能性がある。現在、全チェーンの銅在庫は低位運転を維持し、銅価格に強い支持をもたらしている。
貴金属側:ロシアとウクライナ双方は交渉段階に入り、情勢はやや緩和され、金のさらなる上昇の運動エネルギーは弱まり、FRBの3月の利上げの可能性は依然として高く、金の動きを抑え続けている。
3、エネルギー化学工業:ロシアとウクライナの情勢は依然として不確実性に満ちており、原油価格は高位の変動を続けている。
欧米は27日未明、ロシアに対する制裁措置を強化し、一部のロシア銀行とSWIFTシステムの接続を遮断すると発表した。これにより、将来の世界的な原油供給不足への市場の懸念が高まり、国際原油価格の再び上昇を刺激した。しかし、ロシアとウクライナは交渉を開始し、国際エネルギー署も戦略的な原油備蓄を投入すると表明し、原油価格の上昇幅、短線原油価格、高位揺れを抑制した。現在、市場はロシアとウクライナの第1ラウンドの交渉が成果を上げにくいと予想されており、情勢が再び悪化したり、原油価格が再び上昇したりすると予想されている。
基本面から見ると、疫病は持続的に改善され、世界のエネルギー需要は強い態勢を維持している上、OPECの一部の産油国の供給回復は予想に及ばず、特に小さい産油国は増産を実現できず、米国のシェールオイルの増産が限られていることを重ねて、原油市場は依然として緊張状態を維持しており、原油価格は短期的には高位運行を維持し続ける。その後、ロシアとウクライナ情勢、イラク核交渉、OPEC+産油政策が原油需給の両端に与える影響に重点を置く必要がある。
4 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 方面：供給中断リスクが大きく、油脂は高位運行を維持する。
米豆:ロシアとウクライナの衝突の拡大と西側の制裁の拡大の影響を受けて、ロシアとウクライナの生産の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) は供給が中断するリスクがあり、市場の情緒を刺激して高くなった。また、ラニナの天気の影響で、南米では暑い干ばつが続いており、大豆の生産に与える影響は大きく、多くの機関が南米の大豆の生産量の予想を下げ続けており、米豆の価格は依然として強い支持を持っている。
豆油:モニタリングによると、2月21日、全国の主要油工場の豆油在庫は79万トンで、先週の同時期より2万トン減少し、月環比はほぼ横ばいで、同時期より10万トン減少し、この3年間の同時期の平均値より35万トン減少した。ここ数週間、大豆の圧搾量が大幅に向上することは難しく、豆油の現物供給が緊迫しており、短期的な豆油在庫は依然として低位で運行される見通しだ。
パーム油:SPPOMAデータによると、2月1-20日、馬棕の生産量は前月比11.07%増加し、馬棕は減産シーズンを終了し、生産量は引き続き回復傾向にある。一方、ITSのデータによると、2月1~25日、マレーの輸出量は前月より25.1%増加し、輸出需要の改善が続いていることが明らかになった。ニュースによると、マレーシアは3月に国境を全面的に開放し、労働力不足の問題が改善される可能性がある。増産シーズンに入ると、パーム油の在庫は徐々に回復する見込みだが、強い需要があるか、パーム油を支え続けていることを意味している。
ロシアとウクライナの情勢がエスカレートし、港の運営が一時停止した後、新しい購買が停滞し、供給が中断するリスクが徐々に実現し始めたという消費者がおり、油脂の短線支持は依然として強い。現在、世界の大豆、パーム油、菜種の供給に問題が発生している背景の下で、低生産量、低在庫、高基差は依然として油脂の多頭の主な頼りである。ロシアとウクライナの情勢の悪化は菜種油などの植物油の輸出の低下を招く可能性があり、同時に国際原油価格が大幅に上昇し、市場の情緒をさらに刺激し、油脂価格が高位運行を続ける可能性がある。
