疫病後の消費低迷は、住民消費の牽引ではなく、シーンの欠如の下で、社会集団消費の影響が大きい。シーンの修復に伴い、消費者とCPIのインフレが予想を上回る可能性がある。
疫病後の消費の低迷は、住民の消費が牽引しているのではなく、社会グループの消費が疫病後の消費の低迷を牽引しているのではなく、住民の消費が牽引しているのではなく、社会グループの消費の影響が大きいのではないか。2021年、社会消費財小売総額の2年間の複合成長率は3.9%で、2019年より4.1ポイント低く、住民の消費支出の2年間の複合成長率は5.7%で、2019年より2.9ポイント低い。約9割を占める商品小売の伸び率は2019年より3.4ポイント低く、そのうち社会グループの商品の牽引が著しく、2年間の複合成長率は2%で、2019年より9.6ポイント低く、住民の商品消費はすでに疫病の前に戻った。疫病は異なる主体消費に対する衝撃が異なり、オフラインサービス消費に対する抑制など、異なる主体消費の分化をさらに激化させている。疫情の消費に対する衝撃は、高収入と中低所得層の収入分化だけでなく、商品消費とオフラインサービス消費の衝撃にも現れている。疫病の繰り返しの下で、商品の需要はオンラインに転向しやすく、シーンの欠如はオンラインサービス類の消費に対してより顕著に抑制され、ホテルの飲食、観光などの関連企業の売上高と従業員の報酬の低下を招き、さらに社会グループの消費と住民の消費に直接または間接的な影響を及ぼした。
消費が低迷し、一部は疫病後の消費能力と願望の抑制に起因し、シーンの欠如の影響またはより顕著な疫病が繰り返し、住民、社会グループの消費能力と願望に抑制を生じた。疫病前の住民の収入と支出の伸び率は相当し、疫病後の格差は明らかに拡大し、2021年の1人当たり消費支出の2年間の複合伸び率は5.7%で、1人当たりの支配可能な収入の6.9%を下回った。消費意欲の低下などにより、住民の消費支出の減少幅は収入より大きい。同様に、疫病後、多くの業界、特に下流寄りとサービス系企業の収益が低下し、関連企業の消費支出が減少した。また、教育、不動産などの業界の変化は、消費に一定の牽引をもたらす可能性がある。消費能力と意欲の牽引に比べて、シーンの欠如が消費に与える影響はより顕著である。2021年、住民一人当たりの商品消費支出の伸び率はすでに疫病前のレベルを上回っているが、サービス消費支出の2年間の複合伸び率は3.8%で、2019年より9ポイント近く低く、あるいはシーンの欠如の影響を指している。同様に、企業の展示活動もシーンの欠如の影響を著しく受けており、2020年、2021年の2年連続の中国のビジネス旅行支出はいずれも2019年の62%にすぎないが、これは飲食消費を牽引するだけでなく、社会グループの商品消費にも影響を及ぼしている。
シーン修復から需要改善、消費修復の大勢の赴くところ、予想を超えた潜在的な機会とリスクはシーン修復から需要改善、消費修復の大勢の赴くところ、社会グループと中低所得層の消費修復の弾力性あるいはそれ以上である。疫病の繰り返しの妨害が弱まるにつれて、消費シーンは徐々に修復され、春節の帰省者、年初のビジネス旅行は前年同期比改善された。シーンが徐々に修復されると、消費は「負のフィードバック」から出やすくなり、例えば湖北省の消費は2021年下半期に修復を加速させ、疫病前のレベルに徐々に近づいている。オフラインサービス類消費のほか、社会グループの商品消費、中低所得層の収入改善下の大衆消費修復など、注目に値する。消費修復に伴い、CPIインフレは予想を超えやすいか、年内の潜在的なリスク点である。シーンの修復に伴い、サービス需要の修復が牽引する「補償式」の値上げ、需給の変化による「豚油共鳴」、コスト端圧力の加速顕性化などが、インフレの重要な「押し手」になる可能性がある。中性の情景の下で、CPIのインフレ率、あるいは2月から次第に回復して、第3四半期は2.5%以上に上昇して、年内の高点あるいは3%に近いです;悲観的な状況の下で、CPIインフレ率は年中に3%以上に上昇する可能性があり、金融政策に一定の妨害を生む可能性がある。
リスク提示:疫病は予想を超え、社会グループの消費は過小評価されている。
