平安の観点:
毎週のホットな評論:1、ロシアとウクライナの戦争は世界市場の巨大な地震を引き起こした。ロシアとウクライナの衝突が市場に与える後続の影響には、1)エネルギー価格がさらに上昇し、世界のインフレ圧力を押し上げることが含まれている。2)短期的な避難感情は株式市場の調整をもたらしたり、米国住民の消費能力と意思を抑制したりして、一定のデフレ圧力を構成する可能性がある。3)米国債の期限利差はより速く縮小するリスクがある。短期的にはより多くの避難資金が米債に流入したが、市場は米国の中期経済の見通しに慎重で、長端米債金利はより抑圧された。4)ドル指数は、ヨーロッパ経済が米国より影響を受けたり、米国の中期インフレリスクが上昇したりしたため、新たな利益を得た。2、FRBの利上げ予想は変動し続けている。CMEのデータによると、2月26日現在、市場はFRBが3月に25 bpの金利を引き上げる確率が76%と予想している。FRBの緊縮リズムに対する判断は、短期的には市場の動揺が激しくなるか、より慎重になる必要がある(3月には50 bpではなく25 bpの利上げを選択した)。中期的にはインフレを抑制し、米債の期限金利の縮小幅を管理する必要があり、一方では金利の引き上げ(例えば5月、6月に連続して金利を引き上げ、一度に50 bpの金利を引き上げる)を継続し、他方の面積は縮小プロセスを極めて推進し、収益率曲線の急速な平坦化を緩和し、経済金融の安定に与えるリスクを逆転させる必要がある。
海外経済追跡:1)米国経済:米国の1月のコアPCEインフレ率は5.2%で、予想に合致した。米国の1月の個人消費支出は明らかに反発し、主に商品消費に牽引され、サービス消費は2年前の水準に及ばない。社会福祉収入の減少に伴い、米国の個人可処分所得の2年間の前年同期比の伸び率は消費支出の伸び率をやや下回った。米国の個人貯蓄率は6.4%で、7%以上の疫病前の水準を下回っている。米国の2月の諮問会の消費自信が弱まり、消費予想が下落し、「インフレ恐怖」で再び発酵した。米国の20都市の住宅価格の伸び率は反発しているが、将来の貸付金利は上昇したり、住宅購入の需要を抑制したりする。最新の米国の30年間の住宅ローンの固定金利は3.89%だった。2)欧州経済:ロシアとウクライナの戦争が勃発する前のEUのデータによると、ユーロ圏の2月の景気は予想を上回って回復した。ロシアとウクライナ戦争が勃発した後、ヨーロッパのエネルギー不足問題は激化する可能性があり、エネルギーの対外依存性が高いため、エネルギーの値上げとインフレ圧力の消費能力の浸食、ヨーロッパ経済への損傷には、高度な関心が必要だ。3)海外の疫病:大部分のアメリカとヨーロッパ地区の確定診断の増加率はいずれも低下した。海外では引き続き経済解封が進められており、英国は「COVID-19ウイルスとの共存」を宣言し、アイルランドやデンマークなどEU諸国も全面的に解封し、アジアでは国境規制を緩和し続けている。
グローバル資産表現:1)グローバル株式市場:ロシア株が暴落し、欧州株が圧迫され、米株が小幅に反発した。一方、ロシアとウクライナの衝突は米国経済への直接的な影響が限られている一方、市場のFRBの利上げに対する予想は一時的に下がっている。2)世界債市場:米債の期限利差は引き続き縮小し、インフレ予想は反発した。10年期と2年期の米債利差は42 bpに縮小した。10年の米債収益率は週5 bpから1.97%に上昇した。5年間のTIPSはインフレを隠し、週全体で16 bpから3.02%に上昇すると予想されている。3)大口商品:ブレント原油、アルミニウム、小麦などの商品が大幅に上昇した。金の価格が小幅に下落した。4)為替レート:ドル指数は97を破ったことがある。24日、ドル指数は再び97の関門を突破し、皿の中で最高は97.7に上昇した。25日のドル指数は下落した。ロイター通信によると、2月22日現在、ドルの純多倉規模は前週の67.6億ドルから58.0億ドルに下がった。
