上昇幅は約11%で、オファーは720元/バレル近く!
3月3日、中国の原油先物の主力契約は上昇が止まり、2018年の上場以来の高値を更新した。
2018年3月26日、中国の原油先物が上場し、当時の国際原油価格は70ドル/バレルを下回り、中国の原油先物価格は430元/バレル前後だった。
「原油は直接上昇が止まり、予想を少し上回った」。先物機関の研究員が直言した。これによりますと、最近、各国が疫病管理を緩和する政策の下で、原油需要は必ず上昇し、需給構造が緊迫しており、ロシアとウクライナの衝突が重なり、原油価格の大幅な上昇を推進しているということです。
2020年4月の国際原油価格が過去最低に下落した後、上昇を開始し、4カ月近く連続で上昇し、過去最高の相場を再現し、ブレント原油の主力取引契約は100ドルの大台にまたがった後、再び高値を更新した。
Windデータによると、3月2日、WTIの4月の原油先物は7.96ドル上昇し、上昇幅は7.7%上昇し、111.37ドル/バレルとなった。ICEブレント原油は9.57ドル上昇し、上昇幅は9.12%上昇し、114.54ドル/バレルとなった。3月3日午後3時現在、ICEブレント原油は117ドル/バレルを突破した。WTIの4月の原油先物は115ドル/バレル近く上昇し、2014年以来の高値を更新した。
WTI原油
オウ衝突推進
2月末以来、ロシアとウクライナの衝突が激化し、現在、ロシアとウクライナの最初の交渉が終了し、軍事行動が続いている。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) データによると、ロシアは重要な原油輸出国であり、総生産量の45%-50%が輸出に使われ、総輸出量は世界の貿易流量の約13%を占め、主にヨーロッパや中国などのアジア太平洋地域に流れている。一方、欧州は原油の主な消費と純輸入地域として、原油輸入量が世界の総貿易流の23.6%を占め、輸入構造から見ると、欧州はロシアの石油・ガス資源に極度に依存し、欧州の総輸入量の約46%を占めている。
前述の先物機関の研究員によると、原油価格の相場は短期的にはロシアとウクライナの衝突の発展、ロシアのエネルギー部分に対する制裁の有無、中短期的にはOPEC+の供給状況にも注目しなければならない。先日、ロシアとアラブ首長国連邦の通話は原油を議論し、中長期的には世界経済の回復状況に注目した可能性がある。
恒泰先物総経理補佐官の顧力濤氏は、原油価格の後続の動きは依然として混乱しており、ロシアが制裁を受けて原油を輸出できないと、世界第2位の原油生産国が原油価格に与える衝撃は巨大になると分析した。この場合、原油は短期的または120ドルに衝撃を与える。
長江先物研究員の汪浩铮氏も、ロシアとの衝突の影響で、米欧などが一部のロシア銀行をSWIFT(グローバル銀行間金融通信協会)から排除したほか、一部のロシアの原油購入者が購入を一時停止したことに加え、油市はもともと供給が緊張しており、原油価格はさらに上昇することができると明らかにした。OPEC+は現在、月40万バレル/日の増産計画を突破することはなく、原油価格を抑える動力もない。
原油中下流企業について、汪浩铮氏は、原油価格の上昇は化学工業系企業の化学工業品の同時値上げをもたらし、例えばガソリンディーゼル、製錬所には追加利益がある可能性があると分析した。原油輸送には1~2ヶ月かかるため、完成品の油は現在の価格を見ている。
複数の関連上場企業の対応
最近の原油価格の上昇に対して、多くの投資家が上証eで原油価格の上昇が上場企業の業務にどのような影響を及ぼすかを相互に尋ねた。
Hainan Mining Co.Ltd(601969) Hainan Mining Co.Ltd(601969) .SH)によると、同社はロック石油会社の51%の株式を保有し、この株比で売上高と利益を合併している。2021年第3四半期現在、ロック社の石油・ガス業務の収益規模は会社の総収益の約25%を占めている。ロック社の原油製品の価格はブレント原油の価格に合致し、最近の布油価格は国際情勢の影響を受けて絶えず上昇し、短期的には同社の原油業務に積極的な影響を与える。ロック社の天然ガス事業は現在、主に中国四川省にあり、価格は政府が確定し、相対的に安定している。
主な製品油卸売小売の Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) .SZ)によると、同社には原油輸入の資質と備蓄機能がなく、国際原油価格の上昇と下落は中国の製品油の卸売価格に影響を与える可能性があり、同社の製品油経営は市場、需給関係、国家政策などの多重な要素の総合的な影響を受けている。
A株の一部の下流化学工業業界会社は、原材料価格の変化に積極的に注目し、対応すると明らかにした。
Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) .SZ)によると、原油価格の上昇で一部の原材料価格が上昇したが、会社の経営に大きな影響はなかったという。 Jiangsu Baichuan High-Tech New Materials Co.Ltd(002455) Jiangsu Baichuan High-Tech New Materials Co.Ltd(002455) .SZ)によると、会社は生産計画に従い、原材料の需要を合理的に予測し、一定の安全在庫を保障した上で、毎月原材料の購入を組織し、契約を締結する時、契約数量に基づいて原材料の需要を計算し、できるだけタイムリーに原材料の価格をロックする購入契約に署名し、価格変動リスクを合理的にコントロールする。
Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) .SZ)によると、同社は現在、生産と販売が盛んで、一般的に原油価格の上昇は原材料コストの上昇を招くが、製品価格もそれに応じて上昇する。会社は「長約+現物」及び「先物保証ヘッジリスク」の操作モデルを採用し、合理的な在庫を維持することによって原油価格の変動のリスクに対応する。
Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) Xi’An Manareco New Materials Co.Ltd(688550) .SH)返事、大口化学工業材料の上昇は会社の原材料コストに対して圧力があるが、会社はすでに多種の手段を取って積極的に対応している。比較的低価格の時に常用溶剤の購入量を大部分増やし、短期備蓄を増やす一方で、原材料価格の影響が大きい製品と顧客に対して単一の販売モデルを採用する。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 交通運輸業界の報告によると、原油価格は大幅に上昇し、石炭は代替エネルギーとして消費と輸送需要が増加する見込みだ。原油価格の上昇は道路、航空輸送コストの上昇を招き、電気化した鉄道輸送コストは安定しているため、鉄道輸送性の価格比が向上し、輸送量は道路、航空から鉄道に転換する見込みだ。ガソリンコストの割合は、2017年上半期の道路貨物輸送が1/4前後、2020年の道路旅客輸送が1/3前後、航空が1/5前後で、ガソリン価格の上昇がコストに与える影響が大きく、さらに運賃に伝達される。
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) は、石油価格が上昇し、エネルギー、食糧、金属などの大口商品の価格が上昇する見込みで、大口サプライチェーン企業の売上高と利益が増加する見込みだと判断した。大口サプライチェーン企業は商品の商品価値を営業収入に計上し、収入は商品価格とともに上昇した。サービス料を提供するモデルでは利益率が安定し、利益は収入とともに増加する。
歴史上、大口商品の値上げ段階では、大口サプライチェーン企業の利益が加速しがちだ。大口サプライチェーンは大業界、小企業の構造であり、トップ企業は競争優位に基づいて市場シェアを急速に向上させ、将来的には持続的に高い成長が期待されている。
原油価格はどこへ行くのか
「ロシア情勢はまだ変化しているが、この要因はあまりにも不確定だ。原油価格の基本面の論理が変わった」。顧氏は記者に語った。
前述の先物研究員は、ロシアとウクライナの衝突が発酵し続けると、リスク事件が増加し続け、120ドル/バレルを突破することを排除しないと判断した。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) 研報によると、ロシアとウクライナの情勢がエスカレートし、地域のリスク割増額が上昇し、エネルギー制裁が注目されている。ロシアとヨーロッパのエネルギー関係は緊密で、後続の制裁の強度は多方面のゲームに直面している。欧米がロシアに対して実質的なエネルギー制裁を実施すれば、原油価格の中枢は120ドル/バレルに上昇するが、パルスの上昇幅は計り知れない。ロシアの原油輸出貿易の流れは世界全体の貿易量の13%を占め、ヨーロッパの50%近くの原油輸入はロシアから来ている。実質的な原油輸出制限は市場に対する圧力は言うまでもない。最新のニュースによると、米国は主要経済体と共同で3000万バレルの原油備蓄を放出し、後続のイランの130万バレル/日の生産能力が現在の市場の不足をバランスさせることが期待されているが、これ以上高いトレンドを破るのは難しい。
原油価格の後市の展望について、恒泰先物高級研究員の陳為昌氏は、短期分析:第一に、原油価格の上の空間は衝突のアップグレードの程度にかかっていると考えている。軍事衝突の進級は供給の中断を招き、原油価格はさらに上昇する。第二に、現在、ロシアとウクライナの第1回会談は成果がなく、交渉条件から分岐が大きいことが明らかになった。後続の会談が依然として進展していない場合、軍事衝突が持続し、原油地縁リスクの割増額を引き続き押し上げる。第三に、現在の国際エネルギー署は緊急備蓄から6000万バレルの石油(国際エネルギー署加盟国の現在の石油在庫の4%)を放出しているが、この規模はロシアの供給損失を消化するのに十分ではない。その後、欧州連合会議の増産計画とイラク核交渉に注目した。価格面では、短期原油価格の幅が強く、3月の布油の平均価格は115ドル/バレル前後、第2四半期の布油は110ドル/バレル前後と予想されている。
Citic Securities Company Limited(600030) 分析によると、短期原油価格の動きは依然としてロシアとウクライナの情勢の発展を追跡し続ける必要がある。欧米の対ロシア制裁が引き続きコードを追加し、ロシアの原油、天然ガスの輸出を深刻に制限すれば、世界の原油、天然ガスに実質的な不足が現れ、あるいは石油・ガスの価格を大幅に上昇させ、原油価格が短期的に120ドル/バレル以上の区間に突入する可能性を排除しない。また、通常の原油供給の回復が需要回復に遅れているため、1-2ヶ月の次元から考慮すると、原油は依然として需要が急速に回復し、供給が相対的に緊張する可能性があり、ロシアとウクライナの衝突を考慮しなくても、短期原油価格には強い基本面の支持がある。
