貴金属:ウクライナの炒め物は金の価格の回復部分の上昇幅を見て、CPIは上昇金の価格がまだ支えられていると予想しています。金:1危険回避感情:短期ウクライナ情勢は金の向上と弾力性を決定し、危険回避感情が金の大幅な下落を推進した。しかし、政治的衝突による金の上昇は短期的な触媒が多く、長期的な論理を備えていない。欧米がロシアに対する制裁力が市場の予想より弱いと発表したことに伴い、市場の宣伝感情が明らかに低下し、金が高く下落し、後続の避難感情が金価格の誘導に弱体化すると予想されている。2インフレ予想:長期にわたって米国の実際の金利とインフレ予想の行方が体現している金のインフレ抵抗属性に注目している。短期的には、米国の金利上昇が近づいているにもかかわらず、米国のCPIが予想を上回る上昇を続け、最近の原油に代表される大口上昇のため、市場の短期ゲームの金利上昇初期の米国のインフレレベルは引き続き上昇する見込みで、金の短期的な感情は楽観的だ。米国の金利引き上げ政策とCPIの表現にリズム的に注目している。金の長期的な上方圧力は依然として米国の利上げが着地した後、実際の金利が上昇し、長期インフレは必ず抑制される。金利引き上げの着地に比べて、CPIが本格的な首を下に曲がるのが金の回転空の明確な信号だ。
基本金属:ウクライナ情勢は金属市場の情緒を擾乱し、銅アルミニウムの基本面は強弱分化している。(1)銅:1マクロの面では、ロシアは重要な原油と金属生産国であり、ウクライナとロシアの衝突は大口商品の供給を押し上げ、リスクを減らし、同時にエネルギーコスト価格を押し上げ、週間内にLMEアルミニウムニッケルが上昇した。銅は節後の中国の累庫が予想を超えたため、価格は上昇に力がない。2供給については、世界最大の銅メーカーであるチリの国営銅業Codelcoによると、2022年の銅生産量は2021年と同水準を維持し、2021年の鉱物銅生産量は161.8万トンである。 Zijin Mining Group Company Limited(601899) 公告によると、コンゴ(金)カモア・カコラ銅鉱の既存施設に対して1年間で生産能力向上技術を実施する計画で、技術改革が安定生産を完了した後、年間45万トン以上(当初の計画の1期、2期の合計生産能力は40万トン)に達し、世界第4位の銅鉱山となる。世界の銅鉱構造を見渡すと、伝統的な鉱企業のここ2年間の資本支出の投入が不足し、2022年の銅鉱の核心増量は新鉱山の変化に集中している。③需要&在庫については、世界銅在庫(中国社庫(SHFE含む)+保税+LME+COMEX取引所)が61.42万トンで、先週より4.05万トン貯蔵庫された。このうち中国の社会在庫は1.11万トン増加し、保税区は3.10万トン増加し、LME在庫は0.08万トン増加し、COMEX銅は0.24万トン減少し、前期の在庫は2.27万トン増加した。現在、銅下流全体の消費回復は比較的緩やかで、核心電力プレート下流の電線ケーブルと漆包線企業の注文は依然として例年の同時期のレベルに回復していない。在庫の累計が続くと、週内の現物市場の価格は先物に水を貼ったオファーに変わり、対外貿易価格は下落に従った。弱い消費の現実の下で、強い予想の論理は緩んで、銅の価格は短期的に上で圧力を受けます。(2)アルミニウム:1在庫面:今週の水曜日に大取引所は1.79~118.27万トンを在庫し、そのうちLME在庫は2.61万トンを在庫した。中国社庫の累庫は4.95~110.46万トンで、累庫の速度は明らかに下落し、前年同期より5.03万トン減少した。②供給面：今週、電解アルミニウムは18万トンから3834万トンを再生産し、108万トンの生産能力がまだ回復していない。また、IAIの統計によると、2022年1月の世界のアルミニウム生産量は前年同期比4.5%減の551.3万トン、前月比1.9%減となった。最近、ロシアとウクライナの衝突がエスカレートし、多くの国がロシアに制裁を実施するか、ロシアの輸出量に影響を与えると発表した。また、ドイツは北渓2号の天然ガスプロジェクトを一時停止すると発表し、ロシアと欧州の関係の衝突を重ねて、ヨーロッパのエネルギー危機問題が継続するか、海外の電解アルミニウム生産能力の減産・貯蔵・拡張リスクに対応する。また、現在、海外のアルミニウムの大幅な割増額により輸入窓口が閉鎖されているため、中国のアルミニウム在庫の回復は輸入アルミニウムの上昇に依存できず、積み込み傾向や弱体化が続いている。3需要面:2月20日から北方の一部前期の東奥会の生産制限企業が続々と再生産し、下流の着工回復が電解アルミニウム需要の向上を牽引した。同時に、海外の高割増相場の下で、アルミニウム加工品の輸出注文の需要は大幅になるか、下流の注文の増加は著しく加速するだろう。中国の外供給が回復しにくく、需要が持続的に回復し、在庫が低位であり、海外のアルミニウム価格が大幅に割増する環境の下で、中国のアルミニウム価格は後続するか、上昇相場を演繹する。提案注目: Zijin Mining Group Company Limited(601899) 、中国有色鉱業、 Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) 6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 03612 Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) 6016 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 07。
エネルギー金属:節後の需要は急速に回復し、コバルトリチウム価格の上昇は減らない。(1)リチウム:(1)リチウム:新エネルギー市場は景気が続いており、需給不足は短期的には補填できず、週間で電池級炭酸リチウムは4万元/トンから48.54万元/トンに上昇し、50万元に迫っている。2-3月の企業の補充倉庫の需要は依然として存在し、需給不足は短期的に補充できず、価格は引き続き上昇する。(2)ニッケル:今週の硫酸ニッケルは0.59%から4.28万元/トンに上昇し、硫酸ニッケルはニッケル鉄の価格差より小幅に40704万元/トンに上昇し、高値差利益またはより多くのニッケル鉄の高氷ニッケル生産能力の転換を刺激する。現在、硫酸ニッケル上流原料には小さな穴が開いている。低在庫の下で硫酸ニッケル価格は引き続き上昇している。(3)コバルト:中国電解コバルト環は2.68%から55.64万元/トン、硫酸コバルト環は3.10%から11.65万元/トン増加した。新エネルギー需要の回復は急速にコバルトリチウムを同時に急速に上昇させ、硫酸コバルト加工利益は週内に9.7%上昇し、6.35万元/トンに達した。アドバイス注目: Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Zhefu Holding Group Co.Ltd(002266) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) 。
リスク提示:世界経済の回復が予想に及ばないリスク、世界疫病の発展が予想を超えたリスク、政治リスクなど
