銀行プレートの表現:ロシアとウクライナ情勢は市場リスクの好みに影響し、上海と深センの300指数の週の下落幅は1.7%で、市場の懸念ローンの価格の下落と金融の利益実体経済のプラスコードなどの要素を重ねて、銀行指数の週の下落幅は3.7%で、上海と深センの300指数の2.0 pctに負けた。北朝鮮の資金保有銀行の株式市場は先週より123.79億元減少した。
不動産コントロールは「安定販売」の一環に入り、「安定成長」の重要な支えを形成するのに役立つ。前期の重慶、江西赣州などの一部の非限定購入都市で頭金の割合を下げ、103の重点都市の住宅ローンの貸付周期を短縮した上で、多都市はローンの頭金と金利を下げて販売の回復を刺激した。財聯社によると、2月22日、6大銀行は広州地区の住宅ローン金利を統一的に引き下げ、最初の金利と2つの金利をいずれも20 bp引き下げた。25日、江蘇省南通のいくつかの銀行が住宅ローンの頭金比を下げ、最低20%と報じた。われわれは、1不動産の安定維持政策が需要側に転換し、リスクを解消し、「安定成長」を推進するのに役立ち、後続に持続的な緩和空間があると考えている。都市施策の枠組みの下での住宅購入需要側の安定は不動産の安定した健全な発展の問題の中の意味であり、住宅販売を適時に適度に安定させることは、企業自身の造血能力を回復し、不動産業界のリスク圧力を緩和し、市場の予想を安定させるのに役立ち、その後も持続的なリラックス空間があると予想されている。②ローン金利は依然として大きく下がる余地があり、利益は後期の不動産販売が回復した。ここ10年来、「安定成長」と中央銀行の金利引き下げに伴い、住宅ローン金利の変化幅は政策金利の変動より大きい。今年1月の5 Y LPRは5 BPしか引き下げられなかったが、歴史的遡及と現在の住宅ローン需要不足が主導的な力を占めており、住宅ローンEVAが高く、需給矛盾が深まると、住宅ローン金利の下落幅が政策金利の変動より著しく大きくなる。さらに、住宅ローン金利の下落が不動産販売の伸び率を約1四半期リードしていることを考慮し、後続の住宅ローンを予想したり、「量増価格の下落」の態勢を呈したりすることは、不動産販売の伸び率の底打ち企業の安定を推進するのに有利である。③ローン金利の下での行為に代表される需要端刺激が銀行経営に与える影響は喜憂が半ばし、「安定貸付、リスク降下」のプラス要素がより多い。正面の要素から見ると、ローン金利の下落は不動産販売の安定に有利であり、不動産と関連産業チェーンの信用需要を奮い立たせ、販売返金の増加は企業のキャッシュフローの圧力を緩和し、同時に住宅企業の債務の暴雷リスクを低下させる。マイナス要因としては、住宅ローンの定価の下落は資産側の定価にマイナスの牽引を形成するが、LPRが変わらない状況では、住宅ローンの値下げの影響が新たに発生するだけで限られていると予想されている。2022年通年の住宅ローン金利が20 BP均一に下がると仮定し、NIMへの影響は1 BP未満である。
協議預金の規範管理を強化し、銀行が負債コストをコントロールし、金利差を安定させるのに役立つ。財新網によると、先日の金利定価自律メカニズムは銀行が協議預金を吸収することを規範化している。第二に、設立対象を指定する以外に、他の部門と個人のために協議預金を開設してはならない。第三に、商業銀行は即日から規則に合わない業務を新設してはならず、在庫業務は自然に期限切れになって継続してはならない。規範化の直接的な影響は主に2つの面があると予想され、1規範に合わない協議預金の規模が低下し、銀行負債コストの相応の改善を牽引する。②ロングエンド預金ローン金利が逆転する潜在的な配当リスクが低下する。未来の銀行システムの負債管理は依然として圧力があり、監督管理が他の負債品種のコスト管理を引き続き強化することを排除しない。
銀行株投資の論理と提案:最近、銀行指数が調整されたのは、海外の事件的な衝撃の影響を受けている一方で、市場が「安定成長」措置をためらっているためで、「広い信用」の持続可能性に違いがある。現在、銀行プレートの取引運動量データは依然として上昇通路にあり、資金面運動を測定する指標も相対的に合理的なレベルにあり、後続の上昇相場は継続する見込みだ。2月下旬の最後の数営業日、銀券の転載現金利は再び飛び込み、側面は月末の融資のストローク行為が存在し、有効な信用需要と投資需要が継続しているかどうかが注目に値することを反映している。私たちは引き続き江蘇省浙江省などの良質な地域の都市農商行の安定した経営主線を推薦し、南京、常熟、江蘇省、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) を推薦します。
リスク提示:経済成長率は予想に及ばない。不動産リスク情勢が乱れている。金融は利益エンティティを予想を超えた。
