1週間の市場観点
海外の不確実性が増加し、中国両会の政策調整と業績が予想を超えたことに注目している。先週、地政学的衝突が激化した影響で、世界の株式市場の変動が大きくなり、上証指数、万得全A週の振幅はそれぞれ2.6%と3.2%で、英国の富時100、創業板指は5%前後で、フランスのCAC 40、ドイツのDAX、スタンダード500、ナスダックとなどの欧米指数の振幅はいずれも5%-10%の区間で、A株市場は相対的に強靭だった。われわれは、中国の安定成長政策がさらに拡大し、海外の不確実性が徐々に緩和されるにつれて、市場感情が限界的に回復する見込みだと考えている。両会の政策調整と年報第1四半期報の続々と発表は、年間の構造的な相場に重要な参考を提供し、両会の政策配置に注目し、業績が予想を超えたプレートと株に注目することを提案する。
第一に、両会の安定した成長と高品質の発展に対する具体的な着地方向に注目する。現在の地方政府両会活動報告の配置から見ると、安定した成長と高品質の発展は核心議題であり、内需拡大の重要な発展点は投資促進にあり、産業転換の発展点は製造業のグレードアップを促進することにある。そのため、2大政策の高景気方向に注目することを提案した。1つは、インフラ投資を適度に先頭に立って展開し、新インフラは5 G基地局、データセンター、新エネルギー電力網のアップグレードなどのインフラ建設に焦点を当てている。第二に、科学技術イノベーションを大いに支持し、デジタル経済とハイエンド製造の二つの分野を含み、江蘇省、山東省などの省政府の仕事報告は初めて「デジタル経済の中核産業の増加値が地域総生産に占める割合」の指標を追加した。
第二に、利益は重要な駆動力となり、業績が予想を超える見込みのあるプレートに注目する。現在、市場環境は利益の確定性を重視しており、年報と四半期報の続々と発表に伴い、市場価格は利益因子により大きな重みを与える。2022年2月25日現在、A株市場の合計3017社は業績予告/業績速報/年報を発表し、公開率は64%に達し、比較可能な口径によると、A株の2021年の純利益は2019年の複合成長率より21%に達し、そのうち基礎化学工業の複合成長率は3倍以上に達し、有色金属、機械設備、電子、医薬生物、国防軍需産業は100%-200%の区間にある。軽工業製造、コンピュータと公共事業の複合成長率はマイナスで、メディアと紡績服装業界は黒字に転じた。赤字面から見ると、A株の赤字会社の割合は23%で、2020年の20%よりさらに上昇し、株間の業績分化が激化していることを示しており、利益が安定し、ストレスに強い会社を選別することがますます重要になっている。
1週間のフォーカス
退市制度はさらに整備され、全面登録制は近いうちに実施される見込みだ。証券監督管理委員会は2月25日に「上場企業の退市後の監督管理業務の改善に関する指導意見(意見募集稿)」を発表し、退市プロセスを最適化し、退市監督管理を完備した。取引所は文書の内容に基づいて「実施方法」政策を発表した主な目的は登録制改革と常態化退市の要求に適応することであり、これは登録制改革が深く推進されることを意味している。全面登録制の実施または近く実施される。
