市場回顧:地縁衝突のグレードアップは市場の揺れを引き起こし、資金の持続的な分化に向かう
市場では、ロシアとウクライナの衝突が急速にエスカレートした影響で、この5つの取引日で万得全A指数が下落し、累計0.45%下落した。市場の成約額は明らかに回復し、主力資金は純流入を続け、場内のレバレッジ資金が増加し、取引の活発度が大幅に向上し、北方向資金は今週合計64.13億元を純流出した。この5つの取引日、電気設備、国防軍需産業、電子、有色金属、公共事業の上昇幅が上位を占め、建築装飾、建築材料、メディア、非銀金融、食品飲料の下落幅が上位を占めた。
1月70都市の住宅価格のデータが発表され、不動産市場の悲観的な感情の境界修復
国家統計局は21日、1月の全国70都市の住宅価格を発表し、一線都市の新築商品住宅の販売価格は前月より0.1%下落して0.6%上昇し、そのうち北京、上海、広州、深センはそれぞれ1.0%、0.6%、0.5%、0.5%上昇した。一線都市の中古住宅は前月と同じ0.1%上昇し、そのうち北京、上海はそれぞれ0.5%と0.6%上昇し、広州、深センはそれぞれ0.2%と0.5%下落した。二線都市の新築商品住宅の販売価格は前月比0.3%下落し、0.1%上昇した。中古住宅の環比は0.2%減少し、減少幅は先月より0.1ポイント縮小した。三線都市の新築商品住宅と中古住宅の販売価格はそれぞれ0.2%と0.4%下落し、下落幅は前月より0.1ポイント縮小した。私たちは、不動産市場が政策の底と情緒の底を相次いで乗り越えているか、安定した成長の背景の下で、住宅価格の急速な上昇を抑制する制約は緩和されず、「都市の施策のため」、「柔軟で適度」あるいは全体のコントロールの中の核心構想のために、地方民営住宅企業の利益能力は修復を加速させることが期待されていると考えている。
中央第1号文書は重ポンドで発表され、農村振興の重点活動を全面的に推進することを提案した。
2月22日、21世紀以来19番目に「三農」の仕事を指導した中央1号文書が重ポンドで発表された。この問題は「中国共産党中央国務院が2022年に農村振興の重点活動を全面的に推進することに関する意見」と題し、食糧生産と重要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の供給に全力を尽くすことを提案した。年間の食糧播種面積と生産量を安定させる。中国人の茶碗はいつでも自分の手にしっかりと持ち、食糧の播種面積が安定し、生産量が1.3兆斤以上を維持することを確保しなければならない。大豆と油の生産能力向上工事を大いに実施する。生豚生産の長期的かつ効果的な支持政策を安定させ、基礎生産能力を安定させ、生産の大規模な落下を防止する。種源などの農業の重要な核心技術の難関攻略を大いに推進する。規模的な貧困還元が起こらないベースラインを断固として守る。重点分野の農村インフラ建設を展開し、デジタル農村建設を大いに推進する。農業農村部の唐仁健部長は、今年の中央第1号文書は食糧生産と重要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給を第一の位置に置いており、14億人以上の中国人の茶碗をより安定させ、より強固にし、茶碗には主に中国の食糧を入れることを目的としていると解読した。われわれは、疫病の爆発、極端な天気などの問題が世界の食糧生産量を大幅に低下させ、主要穀物価格が上昇し、ロシアとウクライナの衝突が持続的にエスカレートし、世界の食糧危機をさらに激化させ、食糧安全がますます重要になっていると考えている。1号文書の公布は中国の栽培業の発展を加速させる見込みで、最近、供給端の緊迫した影響下の主食糧価格の変化の動きに密接に注目することを提案し、同時に利益が改善される見込みのある種業に重点を置くことを提案した。
ロシアとウクライナの交渉計画流産戦は引き続き推進され、米欧は金融制裁計画を開始した。
現地時間の2月24日、プーチン大統領はウクライナ情勢について緊急テレビの生中継演説を発表し、トンバス地域で特別軍事行動を行うことを決めたと明らかにした。その後、烏の軍事施設がミサイルに襲われた。黒海艦隊は亜速海とオデッサ海で上陸行動を開始した。ウクライナのゼレンスキー大統領は、ウクライナ全土が戦時状態に入ったと演説した。金曜日のロシアとウクライナの交渉の可能性が高まり、世界の避難感情が緩和されたが、現地時間の26日、ロシアのペスコフ大統領報道秘書はウクライナ側が和談を拒否し、ロシア側の軍事行動が続くと明らかにした。現在、ロシア軍の戦車はウクライナの首都キエフ周辺に到着し、烏と激戦している。リンカーン米国務長官は、米国がウクライナに総額3億5000万ドルの軍事援助を提供し、ロシアのウクライナ国内での軍事行動を防ぐことを支援すると発表した。一方、アメリカのホワイトハウスは26日、ロシアのウクライナ国内での軍事行動に対応するため、アメリカとEU委員会、ドイツ、フランス、イギリス、イタリア、カナダの指導者が一部のロシア銀行をグローバル銀行金融電信協会(SWIFT)の支払いシステムから排除し、ロシア中央銀行に対して制限措置を実施することを決定したと発表しました。国際備蓄の配備が制裁措置を弱める影響を防ぐため、「金融制裁の大棒」が正式に振るわれた。
周度の観点:地縁リスクの利空または未出尽、適度に底の機会に注目することを提案する
マクロ経済の面では、ロシアとウクライナの地縁衝突は短期的に発酵を繰り返すと考えている。一方、ウクライナは重要な戦略的地位を持っており、ロシアとウクライナの衝突の背後には実際にロシアと欧米間の大国ゲームの戦場があり、ロシアにとって失われてはいけない。NATOにとって長期的に配置された「東拡」計画の最前線であるため、双方の锯は依然として続くだろう。一方、現代社会の背景の下で、戦争、特に大国間の戦争は対抗を他の分野に拡大する可能性が高く、さらに深い衝撃を引き起こす可能性があり、現在、欧米諸国はロシアに対して国際決済の「金融制裁の大棒」を振っており、サイバーセキュリティ、対外貿易の対抗も次々と明らかになっている。現行情勢の下で、欧米は直接出兵する確率は低いが、大体率や他の分野から「包囲攻撃」を展開し、さらに世界経済の発展の不確実性を高め、後続の発展に引き続き注目することを提案している。
市場面では、今週のA株市場は地縁リスクの上昇の影響を受け、大幅な揺れが発生し、火曜日、木曜日に深さが回復した。一部の資金は地縁危機が市場感情の短期的な変動を引き起こしたとみられ、ロシアとウクライナは開戦して「黄金の穴」を投げ出し、金曜日に入場を加速させ、市場の取引が活発になり、A株の複数のプレートの回復を牽引した。総合的に見ると、今週の国防軍需産業、石油・ガスエネルギーなどのプレートは避難感情の上昇に牽引され、相対的に強い勢いを示している。「東数西算」の概念プレートは依然として熱く、半導体産業チェーンが全面的に爆発し、関連概念プレートの上昇幅が上位を占め、基礎建設プレートは大幅な回復を経験し、社服プレートは中国の疫病の再発の影響を受け、下落幅が上位を占めた。
現在、A株市場は中国経済の下落が利益の低下を牽引し、海外の不確実性が激化している背景の下で、全体の上昇運動エネルギーが不足しているか、相場を揺さぶっている。金曜日の市場感情の回復部分は「ロシアは交渉を行う見込みがある」というニュースを受けているが、現在のところ、交渉は再び流産し、制裁が開始され、海外の疫病が爆発し始めている。中国の疫病が再発し、市場全体の感情が再び衝撃を受け、特に国際決済の制裁が中国のロシア輸出入の貿易為替に波及するか、さらに、中国の輸出入企業の業務展開と資金の流転に衝撃を与え、これによる衝撃とリスクを警戒しなければならない。同時に、過度に悲観する必要はなく、構造的な機会は依然として存在し、マクロ政策の行方、産業論理、防御能力、異なるスタイルのプレートの推定値レベルと予想修復論理を結びつけ、調整中に現れた底の機会に重点を置くことを提案すると同時に、再び海外情勢の境界変化を密接に追跡することを強調し、相対的に慎重を維持する。
業界では、(1)不動産プレートに注目している。最近、不動産市場はすでに予想される修復信号を徐々に解放し始め、企業の所有意欲が向上し、一部の地方政府は融資額の引き上げ、頭金の割合の引き下げ、融資金利の引き下げなど、利益政策を相次いで打ち出し、市場の需要を奮い立たせ、不動産市場の情緒を保護することを目的としている。われわれは、現在の基本面の下で、不動産市場を安定させる重要性がさらに向上し、不動産プレートの推定値は依然として歴史的な低位にあり、利益の予想回復は不動産プレートの修復相場を継続させることが期待され、良質な民間企業に重点を置くことを提案している。(2)デジタル経済概念プレートに注目する。「東数西算」プロジェクトのスタートはデジタル経済戦略政策が徐々に着地していることを示しており、世界のデジタル経済発展の趨勢の下で、デジタル新基礎建設、ビッグデータ、デジタル化技能の向上などの細分化方向に重点的に注目する機会を提案している。(3)国防軍需産業プレートに注目する。国防軍需産業プレートは防御性と評価保障を兼ね備えており、相場を修復したり、継続したりすることを提案している。(4)半導体プレートに注目する。われわれは、近年、中国の「首詰まり」技術の突破に対する重視度が絶えず高まり、疫病発生後の集中生産も中国の関連部品の生産技術と経験を大幅に向上させたと考えている。現在、半導体の世界的な供給は依然として緊迫しており、ロシアとウクライナの衝突の下で再びサプライチェーンに衝撃を与え、今年に入ってから半導体プレートの推定値はすでに消化されており、関連プレートが数ヶ月の超下落を経て形成された底部の機会に重点を置くことを提案した。(5)農林牧漁プレートに注目する。養殖プレートは今週再び深い調整を経験したが、政策面の好調な発売は一定の振興を形成することが期待され、疫病の摂動が徐々に後退するにつれて消費側の徐々に改善を牽引し、供給側の生産能力の開放を促進し、豚産業は徐々に上昇周期に入り、持続的な関心を提案し、適時に介入することを提案した。
中長期戦略
中長期的には、投資家が3つの方向に注目し続けることをお勧めします。消費プレート:医薬、消費のアップグレード。長期良質コース:炭素中和、科学技術革新、新基礎建設。安定した底倉品種:大金融。
リスクのヒント
世界の流動性は予想を超えて引き締められた。世界の疫病は予想以上に発展した。マクロ経済の成長率は予想を上回って下落した。世界のエネルギー危機はさらに激化した。インフレ圧力は上昇し続けている。技術の発展は予想に及ばない。
