地縁情勢の影響で、先週、世界の資本市場の変動が激しく、避難感情が高まった。株式などのリスク資産価格の大幅な調整と同時に、金や石油などの大口商品の価格が高騰し、関連テーマファンドの純価値も上昇した。
公募者は、市場は明らかな「危険回避」の特徴を示しているが、地縁情勢は現在の市場の動きの決定要素ではなく、投資家はこれにパニックを感じてはいけないと指摘し、投資は長期的な論理に着目しなければならない。
株式市場は徐々に回復する見込みです
データによると、先週のロシア株価指数は累計30%近く下落し、ポーランド株価は累計15%近く下落し、ハンガリー、オーストリア、トルコなどの多国籍株価の下落幅は5%を超えた。A株では、先週前半の主要株価が調整に追随したが、後半の反発を経て一部の株価が赤字になった。
南方基金は、地縁情勢が現在の株式市場の主要な妨害要素だと指摘した。現在、地縁情勢は依然として不確実性があり、短期資産価格の変動は避けられない。平安基金によると、地縁情勢は世界の投資家のリスク嗜好を低下させ、原油、天然ガス、ハイエンド産業の原材料などの分野の供給を収縮させ、世界のインフレレベルを高め、世界経済の回復に妨害をもたらすという。前海開源基金は、地縁情勢が緊張し、世界の避難感情が高まり、A株の投資感情が自然に影響を受けると考えているが、投資家はパニックになるべきではなく、現在の投資家も場を離れるべきではないと考えている。
「地縁情勢の影響で、世界市場の変動は明らかだが、地縁情勢は相場の動きの決定要因ではない」。創金合信基金の王婧首席戦略アナリストは中国証券新聞の記者に対し、最近の世界資産価格の変動の主な原因は、2021年下半期からエネルギー不足が米欧経済体のインフレレベルを押し上げ、FRBが金利引き上げと縮小を計画していることにあると述べた。これまで、疫病を背景に流動性の緩和を受け、資産価格と推定値が上昇し続けてきた。今、インフレの予想の下で、市場はこれらの資産に敏感で、価格は自然に大幅に変動しています。
A株を例にとると、王婧はさらに分析し、周辺市場の変動を背景に、先週の成長株の逆勢が反発した。一方、「東数西算」などの政策の利好はコンピュータ、通信などのプレートの上昇を牽引した。一方、新エネルギー、半導体コースは業界の需要データ、企業業績の予想を上回るなどの基本面で利益を上げ、資金が還流した。これらのプレートが周辺市場の変動の影響に耐えられるのは、今年に入ってからA株の成長と価値スタイルが表現した「カッターの差」が大きく、短期的に修復されたからだ。
「実際、A株は最近反発の兆しを見せており、周辺要因はA株の修復リズムを妨害しているだけだ。経済の「安定成長」の予想が徐々に強化されるにつれて、現在の全体的な評価レベルと結びつけて、A株は引き続き大幅に下向きの空間は大きくないが、修復性の上昇の経過も順風満帆ではなく、現在はより忍耐力が必要だ」。信達オーストラリア銀行のファンド関係者は述べた。
招商基金によると、現在の位置はA株の短期的な変動を悲観する必要はなく、3月に入ると市場は徐々に上昇する見通しだ。現在、リスクの好みの核心は、広い信用のリズムの変化にある。地方債と不動産は信用緩和の主導的な要素として、重要な観察点である。「安定成長」の傾向の下で、基礎建設は重要な手がかりとして、持続的に力を入れるだろう。中国市場は依然として海外経済体の金融政策の予想による影響を持続的に消化しなければならない。米国の経済データの弱体化とインフレが頂点に達するにつれて、金利引き上げの予想も第1四半期に頂点に達する見込みだ。3月に入ると、海外の流動性の予想がもたらす影響は弱化し、積極的な要素が徐々に現れるにつれて、市場は徐々に回復する見込みだ。
避難資産人気高まる
権益市場の変動の下で、危険回避資産の表現は大きく異なる。
南方基金は、地縁情勢の影響で、現在の市場取引は明らかな「危険回避」の特徴を示していると指摘した。例えば、市場は原油などの商品の供給面に懸念を抱き、関連する大口商品の価格が上昇し、海外インフレ圧力をさらに押し上げた。また、ドル指数は強くなり、非米市場の資金流出圧力が増大し、危険回避資産である金は相対的に利益を得ている。
原油テーマ基金は優れている。データによると、先週、7つの原油基金が上昇し、嘉実原油基金は6%以上上昇し、易方達原油A人民元、南方原油Aなどの製品はいずれも3%以上上昇し、華宝標普石油・ガステーマ基金は1%以上上昇した。長期的に見ると、2月25日現在、嘉実原油基金、易方達原油A人民元、南方原油A、広発ダウジョーンズ米国石油などの製品収益率はいずれも20%を超え、今年に入ってから上位のテーマ基金の第一陣営にある。
前海開源基金によると、中期的な観点から見ると、地縁情勢が発展したり、原油と有色金属貿易が制限されたりし、関連標的の短期高リスク割増額は中期的な次元に続くという。原油価格の短期的な上昇は、インフレ予想を引き続き上昇させる可能性がある。
ノアン基金国際業務部総経理、ノアンガスエネルギー基金の宋青基金経理は中国証券新聞記者に対し、2022年に入り、世界の社会活動が徐々に回復し、経済が徐々に回復するにつれて、重要な経済体である中央銀行がこれまで流動性を大幅に放出していた副作用が現れ始め、大口商品の価格が上昇し始めたと分析した。欧米の先進経済体のインフレが上昇し始めた。この背景の下で、投資家は原油供給端が需要端に追いつかない可能性があるという懸念が発酵し始め、資金が現物市場に流入して現物を買い占め、現物価格が上昇している。
ゴールドジュエリーなどの資源テーマ基金の表現も点を打つことができる。データによると、貴金属の価格が高くなるにつれて、特に現物金は先週1970ドル/オンスの関門に立ったことがあり、テーマファンドの純価値は積極的だった。2月25日現在、前海開源金銀ジュエリーAの今年以来の純価値は累計10%以上上昇し、創金合信資源テーマAは7%以上上昇し、易方達金テーマAドルは5%上昇した。易方達資源業界、鵬華国証有色金属業界ETF、ノアングローバルゴールドなどの製品の純価値成長率はいずれも3%を超えた。
公募研究者の李貝(仮名)氏は中国証券新聞の記者に対し、地縁情勢が最近の貴金属テーマ製品の強さの直接的な原因だと明らかにした。現在の情勢がまだ明らかではない状況で、金などの貴金属品種は依然として投資の機会を備えている。しかし、このような資産価格は情勢の変化に伴って大幅に変動しやすく、投資は長期的な論理に着目する必要がある。
前海開源基金は、リスク回避の需要の下で、短期的なリスク回避感情の上昇はドル指数、金などの伝統的なリスク回避資産を引き続き押し上げたり、利益を得たりすると指摘している。中期的に見ると、リスク回避感情のドル指数に対する支持は持続できず、FRBの金融政策の動きは依然としてドル指数の中期的な動きの主な論理である。金価格の面では、リスクの進化の不確実性や金価格の高騰を招く可能性がある。中期的には、FRBの緊縮金融政策が米債の収益率を押し上げ、金価格を持続的に抑える可能性がある。
「安定した収益」ファンドが人気
基民のリスク嗜好も明らかに変化し、彼らは自分の状況に応じて異なる投資戦略の調整を行っている。「安定した収益」の訴えの下で、多くの基民は「固収+」などの「安定した収益」属性基金に転向した。
市場の変動が激化した背景の下で、深センの基民陳暁華(仮名)が保有している権益基金は最近、損失が続いている。
陳暁華は金融従事者で、中国証券新聞記者に春節休暇の後、年末ボーナスで権益基金を買いたいと思っていたと話した。しかし、最近市場の調整が続いており、倉庫を追加する勇気がない。「特に先週の市場の大幅な変動を見て、2022年には投資収益率の予想を適切に下げるべきだと感じました。次に、市場が少し安定したら、「安定した収益」属性のファンドを配置することを考慮します。」
「旧正月休み以来、年末ボーナスの財テクに悩んでいます。新エネルギーコースが消えるだけでなく、白酒、医薬など他のコースもなかなか暖かくなりません。『固収+』製品に目を向けるしかありません」。深センの前海で働いていた陳彬(仮名)氏は、中国証券新聞の記者に、比較した後、最近一部の年末ボーナスで「固収+」基金を買ったと伝えた。この基金の権益投資の割合は最高30%を超えず、2021年7月の設立以来の収益率は約5%前後で、現在の規模は10億元を超え、投資戦略は大きな柔軟性を備えている。
陳彬氏は特に詳細に言及し、彼が買ったこの「固収+」基金は、9ヶ月の保有期間を設定した。彼は、保有期間基金を選んだのは、このような方法で自分の取引衝動を制約したいからだと話した。「長期にわたって良いファンドを保有することは、投資収益の重要な基礎である。2021年に白酒や医薬などのコースファンドが相次いで赤字になり、個人の投資感情にも影響を及ぼすことは避けられないため、今回は保有期間ファンドを選んだ」。
陳彬に比べて、富管理機関で働いている陸峰(仮名)は、「落ち着いている」ことが多い。多くの基民とは異なり、陸峰の基金投資は著しい「個人資産配置」の特徴を持っている。「現在、私個人が支配できる資産はいくつかの部分に分けられ、それぞれ株式、基金、保険、現金である。2021年以来、基金投資は基本的に損益のバランスが取れており、白酒医薬基金は大幅な損失を出したが、幸い科学技術類基金は一定の上昇幅を実現した。2022年以来、市場の波動はさらに激化し、私のリスク嗜好も下がった。現在まで、保有していた在庫基盤金は維持されず、一部の現金を持って「固収+」と基金中基金(FOF)類の製品を少し買った。現在の市場環境の下で、一部の短期保険を更新する以外に、私は安定した収益類資産を保有したいと思っています。FOFと「固収+」のほか、次は純債基金を配置する可能性があります。」陸峰は中国証券新聞の記者に言った。
陸峰氏によると、彼はもともと株民だったが、近年、資金配置を基金側に移転しつつあるという。「私の個人的な経験では、散戸株では大金を稼ぐことはできません。ただ、認めたくない人もいれば、偶然の利益を何度か覚えている人もいます。今、私は基金を通じて投資に参加したいと思っています」。
「私は普段、市場の動きとファンドマネージャーの判断に注目しています。現在の状況から見ると、地縁情勢はA株の相場に決定的な影響を与えないと思います。いくつかの要素が消化されると、市場は依然として自分の軌道に戻ります」。陸峰は言った。
