事件:中国中央テレビのニュースクライアントによると、現地時間の2月26日、米国とEU、英国、カナダは共同声明を発表し、ロシアのいくつかの主要銀行がグローバル同業銀行金融電信協会(SWIFT)国際決済システムを使用することを禁止し、ロシアに対する最新の制裁手段として、同時に、ロシア中央銀行に対して「制限措置」を実施し、ロシア中央銀行が制裁を破壊する可能性がある方法で国際備蓄を配置することを防止した。
コメント:
\u3000\u30001. ロシアの商品貿易決済はドル化需要が上昇した。現在声明しているのは「選択」したロシア銀行が除去され、すべて除去されたかどうかはまだ分からないが、貿易決済の衝撃リスクは著しく向上し、決済システムを構築し、国際備蓄資産の調整を増やし、周辺国との通貨決済総額を向上させることはロシアが商品貿易の秩序を維持する3つの手段である。短期的に倉庫単在庫の低い金属品種は、倉庫渡しの難易度が向上する苦境に直面し、倉庫のリスクが激化している。
①2014年SWIFT制裁の可能性に対応するため、ロシア銀行はロシア銀行金融情報システム(SPFSと略称)を設立した。上海証券報によると、2021年11月までに400人の利用者がおり、ロシアの銀行にはアルメニア、ベラルーシ、ドイツ、カザフスタン、キルギス、スイスが含まれている。23カ国がこの協定に加入した。網易によると、ロシアはSPFSをユーロ圏、イラン、中国などの決済システムにリンクする計画だ。
②2020年以降、ロシアは国際資産備蓄の調整を続けており、2021年5月、ロシア中央銀行はこのほど、2020年末までの「国際備蓄資産」である外貨備蓄(4509億ドル)、金備蓄資産(1371億ドル)を含む国際備蓄資産の総額を5880億ドルに引き上げると発表した。ドルとドル資産のロシア国際備蓄における地位は21.2%に下がり、前年同期比3.3ポイント減少した。ロシアの国際備蓄におけるユーロの割合は1.6ポイント減の29.2%に達した。金備蓄はドルに換算すると約1371億ドルで、国際備蓄総額全体の約23.3%で、前年の19.5%に比べて3.8ポイント上昇した。人民元がロシアの国際備蓄資産に占める割合は前年の12.3%から12.8%に上昇した。
③新浪財経によると、2020年の中露支払い業務において、そのうち人民元決済は480.62億ドルに達し、両国間の清算総額(106986億ドル)の約44.92%である。ユーロ決済は405.31億ドルに上昇し、貿易清算総額に占める割合は37.88%だった。中露両国間の越境支払い業務の第1位と第2位の通貨だ。
\u3000\u30002.欧州のエネルギー貿易保障の脆弱性が高まり、エネルギーコストに敏感な金属品種の海外供給リスクが高まっている。
ブルームバーグによると、2021年にロシアがヨーロッパに輸送したパイプラインの天然ガスはヨーロッパの総輸入量の35%を占め、ロシアの原油輸出はヨーロッパの輸入総量の29%を占めている。2022年2月のヨーロッパの天然ガス在庫指数は31%前後に下がり、ここ5年間の歴史的な低点となった。米国エネルギー情報署のデータによると、2022年1月、米国の欧州への液化天然ガスの輸出量は昨年11月よりほぼ2倍になった。しかし、世界の石油化学工業情報サービス会社ICISの米国区LNG編集者Ruth Liao氏は、米国がヨーロッパへのLNG汽船を増やしたにもかかわらず、ヨーロッパのLNG輸入能力はインフラ条件に制限され、天然ガスの再ガス化能力は短期的には向上しにくく、天然ガス供給量に対する補完作用は限られていると述べた。典型的なエネルギー消費量の高い金属品種は、スポンジチタン(32000 KW/h)、電解ニッケル(18500 KWh/mt)、電解アルミニウム(13500 KWh/mt)、亜鉛(3600 KWh/mt)、USGS 2021によると、スポンジチタン/ニッケル/アルミニウム/亜鉛のロシア生産量の世界割合がそれぞれ約12.9%/9.3%/5.4%/2.2%である。
純ニッケル価格の上昇が加速し、硫酸ニッケルの割増額が下落した。
プレミアムでは、先週の週平均電池級硫酸ニッケルのプレミアムが0.68万元/トンで、前年同期比17.1%減少した。SMMによると、硫酸ニッケルの供給先:現在の生産量は明らかに回復しておらず、硫酸ニッケル工場には現物在庫がほとんどなく、オファーは自発的に上昇している。需要端:下流の3元前駆体の注文がよく、供給源が緊迫しており、工場の硫酸ニッケルに対する需要はさらに向上する。純ニッケルでは、ロシアとウクライナの戦争が市場の懸念を引き起こし、ロシアがSWIFT制裁を受け、将来の世界ニッケル貿易の交付期間と消費に影響を及ぼし、ニッケル価格は過去最高を更新し、両者の価格差は再び縮小した。短期的には、ロシアとウクライナの関係が強化されるにつれて、ニッケル価格は上昇傾向を維持し続けるか、硫酸ニッケルの需給が緊迫し、割増額が小幅に拡大する見通しだ。
リスク提示:需要が予想に及ばず、供給が予想を超え、マクロ経済が大幅に変動するなど
