\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 96 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
事項：
会社は2021年年報を発表した。2021年に会社の営業収入は41.27億元を実現し、前年同期比57.04%増加した。純利益は6億4700万元で、前年同期比45.96%増加した。10株ごとに現金配当3.05元を支給する予定です。
平安の観点:
会社はインテリジェント化の大時代の到来から利益を得て、各業務はすべて高速成長を実現します。会社は中国をリードするオペレーティングシステムメーカーで、スマートフォン、スマートネットワーク自動車とモノネットワーク分野で持続的に配置し、投入している。近年、デジタル化、インテリジェント化のスピードアップに伴い、5 G、インテリジェントカーと万物の相互接続は会社に新しい業務機会をもたらし、会社のここ数年の業務の高速成長をもたらした。年報データによると、20182021年の会社の収入の平均伸び率は37.27%に達し、この3年間の収入の伸び率は加速している。分業事務によると、スマートソフトウェア業務の営業収入は16.31億元で、前年同期比40.33%増加し、成長率は前年同期比20.09ポイント大幅に上昇した。インテリジェントネットワーク自動車業務は営業収入12.24億元を実現し、前年同期比58.91%増加した。インテリジェントユビキタスネットワーク事業の営業収入は12.72億元で、前年同期比82.87%増加した。対照的に、インテリジェントネットワーク自動車とインテリジェントネットワーク業務は前年の高成長を経験した後も、急速な成長の勢いを維持している。インテリジェントなソフトウェア業務は予想を超えて明らかで、その中の5 Gがもたらした新しい需要とソフトウェアエンジニアリング業界の変化は、会社のために大量の業務需要を創造した。
自動車のインテリジェントな座席操作システムの競争力は強く、自動運転業務はすでに進展している。会社はオペレーティングシステムのメーカーとして、生態系が重要です。同社は高通などのチップ生態圏のメンバーとして、チップメーカーの応用拡大に伴い、業務境界が携帯電話から自動車の座席に広がり、現在の自動運転コースに至った。高通会社8155のキャビンチップはこの2年間出荷のピークにあり、対応するオペレーティングシステム、ミドルウェア、ツールチェーンの需要は高い成長を維持している。同時に、高通の最新の座席チップ8295に基づく研究開発も行われており、今後数年は会社の座席収入の重要な源になるだろう。成熟した座席市場に比べて、会社の自動運転業務の配置も加速している一方、座席に基づく計算力の冗長性で低速自動運転をしている。例えば、自動駐車、見回しなどである。一方、同社は高通の最新のRideコンピューティングプラットフォームに追随し、高速自動運転分野で力を入れている。中国にはすでに完成車工場がRideプラットフォームを配置し始めており、同社もこの分野で利益を得ることができる。全体的に見ると、現在の車のインテリジェント化にしても、後続の自動運転にしても、会社の業務配置との整合性が高く、成長が期待できると考えています。
31億元の定増、加コード車載オペレーティングシステムなどのプロジェクトを開始した。年報を発表すると同時に、会社は増発指向の予案を発表した。予案によると、会社は特定の対象に株式を発行し、31億元を超えない資金を募集し、車全体のオペレーティングシステムの研究開発プロジェクト、エッジコンピューティングステーションの研究開発と産業化プロジェクト、拡張現実(XR)の研究開発と産業化プロジェクト、分布式計算力ネットワーク技術の研究開発プロジェクト、流動資金の補充に使用する。具体的なプロジェクトから見ると、車全体のオペレーティングシステム全体の投資額は10.05億元で、そのうち募集資金は6.5億元を使っている。会社は完成車操作システムプロジェクトを通じて、事前に次世代スマートカー操作システムを配置し、自動車HPCシステムコンポーネントを研究開発し、maTTransスマートカー完成車操作システムを開発し、スマートカーが「エッジノード」としてのシステム需要に適応する予定である。また、同社が今回募集した資金のうち、10.05億元はエッジコンピューティングステーションの研究開発に投資しており、オペレーティングシステムやミドルウェアなどのソフトウェア上の能力を頼りに、下位ハードウェア分野に拡大し始めることを意味している。
投資提案:会社はオペレーティングシステムの分野で強い競争力を持っており、製品とサービスはすでにスマートフォン、スマートカー、IoTなどのプレートで広く応用されている。その後、自動運転業務の持続的な配置、および車全体のオペレーティングシステム、エッジコンピューティング、現実の拡張などの分野のプロジェクト建設に伴い、会社のインテリジェント化に関する能力圏はさらに拡大する。総合会社の最新の財務報告と業界の趨勢に対する判断を総合して、私達は会社の利益の予想を調整して、20222024年の純利益はそれぞれ8.82億元(前の値は8.43億元)、12.10億元(前の値は11.06億元)、16.04億元(増加)、EPSはそれぞれ2.07元、2.85元と3.77元で、3月3日のPEに対応してそれぞれ62.8 Xで、45.7 Xと34.5 Xで、「強い推薦」の格付けを維持した。
リスクヒント:1)スマートカーの発展は予想に及ばない。2)5 Gの普及は予想に及ばない。3）製品技術の研究開発が滞っている。
