ロシアとウクライナの衝突が勃発して以来、危険回避の需要の下で、金の価格は今年以来の強い動きを続けている。2022年3月3日現在、COMEX金先物価格は1938ドル/オンスで、2月24日の衝突が勃発した時より1.47%上昇し、多くの金融ツールを抑え、今回の地政学危機の中で最も優れた「避風港」となった。
第一に、重大な地政学危機が勃発し、金の戦略的価値が明らかになった。歴史的な経験によると、重大な地縁政治危機と関連する尾部リスクの中で、金は最も成熟した避難ツールであり、世界資本の「避難港」となっている。例えば、湾岸戦争、「9.11」事件、イラク戦争などの地政学的危機の間、金の価格はいずれも著しく上昇し、地政学的危機の間、流動性が強く、変動率が小さく、収益が安定しているという特徴がある。2022年にロシアとウクライナの衝突が勃発した後、金の表現は米債、ドルなどを上回り、最も危険を避ける資産になった。2022年2月、金価格は6.3%上昇し、同時期、スタンダード&プアーズの米国主権債指数は1.32%下落し、ユーロ圏の主権債指数は2.17%下落し、ドル指数は0.07%小幅に上昇した。
第二に、ロシアの中央銀行は再び金を増やし始め、金の価格は短期的にまだ支えられている。現在、ロシア中央銀行は計6300億ドルの国際備蓄を保有しており、そのうち、ドル、ユーロ、人民元、金の割合はそれぞれ16%、32%、13%、22%だった。ロシア中央銀行の声明によると、米欧の制裁措置は外貨準備高の40%近くを凍結させ、ロシアの金融システムの安定性を大幅に弱めている。この状況で、ロシア中央銀行はロシアの中国貴金属市場で金を購入することを迅速に回復し、長期制裁の下で外貨準備不足を支配できる危険性に対応するために金を増やすことを通じて。20142020年、ロシア中央銀行が金を大幅に増やした間、金の価格は5割以上上昇した。ロシアの中央銀行は経済制裁期間中に再び金を増やし始め、短期的に金価格を強力に支えることになる。しかし、金融市場で金価格が「意図的」に空っぽになり、ロシアの既存の金備蓄の購買力を弱めることを警戒しなければならない。
第三に、ロシアとウクライナの衝突がインフレの暴走を引き起こすと、金の価格は2000ドルの大台を突破するか、上昇する。ロシアとウクライナの衝突双方は世界のサプライチェーンの中で重要な地位を占めている。ロシアは世界の重要な原材料とエネルギー生産国である。一方、ロシアの天然ガスと原油の生産量はそれぞれ世界の17%と14%を占め、主な供給対象はヨーロッパである。一方、ロシアは一部の原材料金属の主な生産国であり、パラジウムの生産量は世界の37%を占め、プラチナの生産量は世界の11%を占めている。同時に、ロシアとウクライナは世界の半導体産業チェーンの重要な材料であるアルゴンガス、穀物の主要輸出国でもある。衝突が持続したり拡大したりすると、一部の大口商品の輸出ルートが中断し、現在の世界インフレ圧力をさらに激化させ、金価格が2000ドルの大台を突破するのを助ける可能性がある。