周知のように、新インフラは7つの分野、すなわち5 Gインフラ、特高圧、都市間高速鉄道と都市間軌道交通、新エネルギー自動車充電杭、ビッグデータセンター、人工知能と工業インターネットを含む。
伝統的な基礎建設にほとんど空間がない場合、新しい基礎建設は基礎建設のほとんどの想像空間を担っている。
しかし、現在の計画によると、新基礎建設の基礎建設に対する牽引作用は少ない可能性があり、今年の新基礎建設分野の投資規模は約1.39兆元で、前年同期比5.7%前後に増加し、全体の基礎建設に対する牽引は0.4-0.5ポイントであると予想されている。
私たちの具体的な計算は以下の通りです。
1)5 G基盤建設：工信部の計画に基づき、2025年末までに中国の5 G基地局は約370万個に達することを推計する。2021年末現在、中国の基地局数は約143万個、不足は227万個である。5 G基地局あたりの平均価格は40万元と試算され、20222025年の中国の5 G建設は9080億元の投資を牽引することができる。毎年の投資力が同じであると仮定すると、2022年に約2300億元の投資を牽引する。
2)特高圧:2022年に中国の特高圧プロジェクトの承認が加速し、計画されたプロジェクトはすべて承認される見込みで、今後4年間の特高圧建設規模は空前である。国家電力網、南方電力網及び一部地区電力網会社の計画によると、「十四五」期間中の全国口径の特高圧投資額は約4500億元、2022年は約1125億元と試算されている。
3)都市間高速鉄道と都市間軌道交通:中国の都市軌道交通建設投資額は前年同期比の増加ピークが2017年に現れ、その後年々減少している。2020年に総投資額6286億元を実現し、前年同期比5.5%増加し、2022年の成長率は約3.5%と試算されている。中国の鉄道固定資産投資額は安定しており、中国の高速鉄道の新線生産状況と高速鉄道単位の建設コストの大まかな推定によると、2022年の都市間高速鉄道投資額は約2000億元と予想されている。
4)新エネルギー自動車の充電杭:2021年、中国の充電インフラの増加量は93.6万台に達し、そのうち公共充電杭の増加量は34.0万台で、車の建設に伴って充電杭の増加量は59.7万台である。中国充電連盟は2022年に公共充電杭54.3万台を追加し、車に伴って充電杭190万台を追加すると予測している。これにより、2022年の新エネルギー自動車充電杭分野の投資規模は約276億元と予想されている。
5)人工知能:もし人工知能産業の成長が安定していれば、2022年の産業収入規模は前年同期比約25%増加し、対応規模は2544億元と予想され、産業資本性支出が営業収入に占める割合は約8%で計算すると、2022年の人工知能分野の投資額は約204億元である。
6）ビッグデータセンター：中国IDC業務市場規模は日増しに増加する顧客ニーズの牽引の下で安定した成長を維持する。2022年の中国IDC業務市場規模は約3200億元で、前年同期比29%増加する見通しだ。参考業界の上場企業の資本性支出が収益に占める割合は、2022年のIDC業務投資規模が約260億元に達すると予想されている。
7)工業インターネット:工業インターネット産業規模の成長が安定すれば、2022年には11100億元を超え、前年同期より約10%増加する。平均資本型支出が営業収入に占める割合が8%で計算すると、2022年の工業インターネット投資規模は約890億元と予想されている。
新基礎建設の各方向において、成長率が25%を超える可能性があるのは充電杭、ビッグデータ、特高圧とAIであるが、残念なことに、これらの方向の成長は速いが、新基礎建設に占める割合は本当に高くなく、新基礎建設全体に対する牽引作用は限られている。
このように見ると、私たちは基礎建設に安心することができますが、基礎建設に再期待することはできません。結局、基礎建設の中で本当に成長率のある分野の皿が小さすぎて、PPPプロジェクトが基礎建設に与えた啓示と一致しています。
今年の新基建分野への投資は、alphaの意義がより大きい可能性がある。各分野では、成長速度でソートすると、新エネルギー自動車充電杭、ビッグデータセンター、人工知能、特高圧、工業インターネット、都市間高速鉄道路、都市間軌道交通、5 G基建の順だ。
リスクのヒント:金融政策は予想を超え、経済回復は予想を超えた。
