\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 603 Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) )
漢方薬政策の利好は絶えず、市場規模は巨大である。
2016年以来、中国は漢方薬に対して毎年関連の利益政策を打ち出しており、上流の薬材規範の推進、漢方漢方漢方薬人材の建設、医連体の強化、新薬申告審査・認可の減免/加速などが含まれている。同時に、漢方薬業界全体の総合収益と利益も年々増加しており、20112020収益と利益CAGRはいずれも16%である。細分化の分野から見ると、漢方薬には漢方薬、漢方薬材、漢方薬錠剤、漢方薬注射剤、漢方薬処方顆粒などが含まれており、そのうち漢方薬は中国漢方薬市場の第一の大品類として、2025年の市場規模は7879.3億元に達する見込みだ。
三大業務プレートは核心製品群を構築し、業績の増加と新薬の継続が共存している。
会社は積極的に多産業を配置し、特許漢方薬、化生薬、健康産業の協同発展の構造を構築した。特許漢方薬部分には13の特許新薬があり、心脳血管、呼吸、糖尿病、腫瘍、神経などの重大な疾病分野をカバーしている。(1)心脳血管領域の3大革新漢方薬通心絡カプセル、参松養心カプセル、(2)呼吸器系薬物には、連花清疫病カプセルや連花清咳錠などが含まれており、院内院外の漢方薬風邪薬市場シェアではいずれも上位にあり、また連花清疫病製品は2020年に40億元を超え、疫病治療の大単品となり、会社のブランド力を大きく向上させ、20212023 CAGRが15%を超える見込みである。(3)複数の他の特許漢方薬及び化生薬の持続的な臨床開発は、既存の業績が新薬の発売を重ねることで、より長い航続能力をもたらす。(4)疫病関連や大健康などの産業は海外市場を求め、会社の業績に追加の成長率を提供する。
「絡病証治」理論体系は科学研究の核心競争障壁を構築する
システム構築の絡病理論体系は絡病学、脈絡学、気絡学の3つの部分に分けられ、3次元立体のネットワークシステムであり、時間、空間、機能一致性の角度から検討と研究を行う。同時に、会社は中医学科の法則に従い、「理論+臨床+新薬」を有機的に結合し、成分漢方薬、複方漢方薬、単体漢方薬を結合した新薬研究開発システムを全面的に構築した。院士の指導の下で、会社の研究開発の投入と研究開発人員の数は年々増加して、そして帰国の専門家、外国籍の専門家、博士、修士などの高レベルの人材を研究開発の中堅として、科学技術の革新を堅持して企業の発展を促進します。その後、多くの革新漢方薬、革新化生薬などが臨床に入り、承認され、上場し、将来性がある。
投資アドバイス:初めて上書きし、「購入」の評価を与える
当社の20212023年の営業収入はそれぞれ102.45億元、122.70億元、147.17億元で、それぞれ前年同期比16.66%、19.77%、19.94%増加し、帰母純利益はそれぞれ13.42億元、16.12億元、19.53億元で、前年同期比10.12%、20.13%、21.16%増加し、対応するPEは32.73 X/27.25 X/2.49 Xである。私たちは会社の既存の心脳血管漢方薬、呼吸器系漢方薬、その他の漢方薬、化生薬物と健康産業分野の製品が良好なブランド力、臨床治療効果によってもたらした放量能力をよく見ています。同時に、会社が「絡病証治」理論体系で作った科学研究の障壁をよく見ている。会社の後続漢方薬革新薬と化生薬の徐々に実行は評価値をさらに向上させる。私たちは初めて、会社に「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
業界政策リスク;製品研究開発リスク;薬品販売の不確実性等
