2022年に政府活動報告書が発表され、資本市場にとってどのような投資機会が明らかになったのか。どのプレートが利益を得ますか?
新、老基建
今年の政府活動報告書は、政府の投資資金をうまく使い、有効な投資の拡大を牽引しなければならないと指摘した。今年は地方政府の特別債券3兆6500億元を手配する予定だ。業績の方向性を強化し、「資金はプロジェクトに従う」ことを堅持し、使用範囲を合理的に拡大し、建設中のプロジェクトの後続融資を支持し、条件を備えた重大なプロジェクト、新型インフラ、古い公共施設の改造などの建設プロジェクトを着工する。
中航証券研報によると、特定債については、今年、地方政府の特定債が3兆6500億元新たに追加される見通しで、昨年と変わらず、2020年の3兆7500億元を下回り、過去最高となった。特別債の発行規模が縮小されていないことは、今年の基礎建設関連プロジェクトの資金に余裕があることを示している。
同紙によると、中央は昨年末の各種高規格会議から、今年の財政は「前に力を入れる」ことを強調し続け、関連項目は「早めに配置する」ことを強調しており、今回の政府活動報告書も「国家の重大な戦略配置と「第14次5カ年計画」をめぐって、インフラ投資を適度に先頭に立たせる」ことを提案している。今年上半期の基礎建設の発展力は中国経済の安定に重要な役割を果たす見通しだ。
具体的には、これらのインフラストラクチャプロジェクトのメリットが期待されています。 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、インフラ投資構造において、重点水利工事、総合立体交通網、重要エネルギー基地と施設、都市ガスパイプなどのパイプネットワークの更新改造、洪水防止・排水施設と地下総合パイプギャラリーの建設は利益を得る見込みだと指摘した。また、政府活動報告書では、農村建設の面で、水回路のガスメールなどのインフラ建設を強化し、土地の都合に応じて農村のトイレ変更と汚水ごみ処理を推進することを要求している。
また、従来の「鉄公機」に限らず、新基建も重点投資分野になる見込みだとしています。
政府活動報告書は、デジタル経済の発展を促進すると指摘した。デジタル中国建設全体の配置を強化する。デジタル情報インフラを建設し、5 G規模化応用を推進し、産業デジタル化の転換を促進し、スマート都市、デジタル農村を発展させる。工業インターネットの発展を加速させ、集積回路、人工知能などのデジタル産業を育成・拡大し、肝心なソフト・ハードウェア技術の革新と供給能力を向上させる。
政府活動報告書は、大衆の住宅需要を引き続き保障すると指摘した。家が住むために使われるのではなく、炒めるための位置づけを堅持し、新しい発展モデルを模索し、賃貸と購入を並行することを堅持し、長賃貸市場の発展を加速させ、保障的な住宅建設を推進し、商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持し、地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させ、都市の施策によって住宅地産業の良性循環と健全な発展を促進する。
中航証券は、不動産が経済の重要な成分として、安定した成長は依然として安定した不動産から離れられないと考えている。今年上半期の不動産投資の伸び率は依然として下落の圧力が残っているが、政策の境界が緩和され、不動産融資環境が改善された情勢の下で、下半期の不動産投資に対して悲観的ではなく、業界の調整と統合を経験した後、下半期の不動産投資の伸び率は前年同期比でプラス成長に回復する見込みだ。反りの要因と結びつけて、2022年の不動産投資の当月は前年同期比か4月ごろに年間低点に達し、その後徐々に上昇する見込みで、下半期の全体的な成長率は上半期を上回った。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) によると、3月から一部の都市ではリラックス力がアップグレードされ、鄭州では購入制限ローン、晋中では頭金の割合、即墨のリラックス制限販売などが行われた。1-2月の100強の住宅企業の販売が依然として弱いことを考慮して、両会は安定的に増加+リスクを防ぐことを決めて、この機構は両会の後で各地の都市が都市の施策の緩和の力で2月より進級することができると思って、“合理的な需要”を釈放することをめぐって購入制限ローンの販売制限に延長して、業界の基本面は3月に底を築いて回復する見込みです。
投資の面では、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、政策の偏りを是正する力を強化する+業界の予想の基礎工事の修復が不動産プレートのマルチコース投資のチャンスをもたらすと考えている。
(1)コースの開発:両会後、政策の偏りが強まり、プレートBetaの相場が継続し、業界のリスク目標が明確になった。
(2)不動産コース:関連住宅企業のリスク解消は物企業の評価修復を促進し、独立性がより強い物企業の長期成長性がより良い。
(3)代行建設コース:賃貸住宅の供給増加は2022年に新たに増加したコースで、新築や在庫改造を通じて供給を増やすことができる。2022年に賃貸住宅の新築量が増加し、代行建設のチャンスに注目している。
消費
政府活動報告書は、「消費の持続的な回復を推進する」とし、具体的な措置を配置した。主に、1つは生活サービス消費の回復を促進することである。これは消費回復の最大の「短板」であり、最大の潜在力でもある。二つ目は、大口消費を安定的に増加させることだ。昨年、新エネルギー自動車の販売台数は「井噴」で、年間販売台数は352万台、1.6倍に達し、今年は新エネルギー自動車の消費を引き続き支援しなければならない。また、グリーンスマート家電や古いものと新しいものを開発しなければならない。三つ目はコミュニティ消費と県郷消費を発展させることである。取った措置には、都市コミュニティの生活サービス施設の建設に力を入れ、県域の商業システムの建設を強化し、農村の電子商取引と物流宅配配送を発展させることが含まれている。
データによると、2021年、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の生産販売台数はそれぞれ354.5万台と352.1万台を達成し、前年同期比1.6倍増加し、市場占有率は13.4%に達し、前年より8ポイント上昇した。
中証網によると、工信部の肖亜慶部長は今日、人民大会堂でインタビューを受けた際、今年の2カ月前には自動車の販売状況が非常によく、いずれも2倍以上増加し、今年は予想目標を大幅に上回る見通しだと明らかにした。
国盛証券によると、今回の報告では消費の安定、雇用の安定、収入の引き上げなどの内容を強調し、安定成長政策の効果が本当に現れた後、消費も安定する見込みだという。
中航証券は、中国の消費のグレードアップにはまだ空間があり、疫病の予防とコントロールがますます正確さを強調している状況で、今年の消費回復に対して楽観的な判断を維持していると考えている。
カーボンニュートラル
政府活動報告書によると、炭素ピークの炭素中和を秩序正しく推進している。炭素達峰行動案を実行する。エネルギー革命を推進し、エネルギー供給を確保し、資源の素質に立脚し、先立後破、全面的な計画を堅持し、エネルギー低炭素のモデルチェンジを推進する。石炭のクリーンかつ効率的な利用を強化し、秩序正しく減量・代替し、石炭・電気の省エネ・炭素削減改造、柔軟性改造、熱供給改造を推進する。大型風光発電基地とその関連調節性電源計画の建設を推進し、電力網の再生可能エネルギー発電に対する消納能力を高める。グリーン低炭素技術の研究開発と普及応用を推進し、グリーン製造とサービスシステムを建設し、鉄鋼、有色、石化、化学工業、建材などの業界の省エネ・炭素削減を推進する。高エネルギー消費、高排出、低レベルプロジェクトの盲目的な発展を断固として抑制する。エネルギー消費の「二重制御」から炭素排出総量と強度の「二重制御」への転換を推進し、汚染を減らし炭素を下げる激励・制約政策を完備させ、グリーン生産の生活様式の形成を加速させる。
国家発展改革委員会の何立峰主任は、2030年前に炭素のピークに達し、2060年前に炭素の中和を実現することに自信を持っていると述べた。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、2022年に「立」に重点を置き、「新エネルギー+」、すなわち産業新エネルギー化を期待し、多くの伝統産業、特に伝統工業の再構築を引き起こし、電子、化学工業、機械、建築、軽工業、有色などを代表とし、まだ十分に認識されていない「新エネルギー+」分野には重大な予想差が含まれると考えている。
同機構は、今年の安定した成長を背景に、二重制御政策は年間経済成長目標の実現に緩和される見通しだ。二重制御政策を通じて高エネルギー消費企業の生産活動を制限し、エネルギー消費排出を低減して「二重炭素」目標を実現するのに役立つが、短期的には一部の業界の生産が制限され、経済成長を牽引する。今年は新エネルギー生産を支援するための高エネルギー消費原料と中間投入品、例えばシリコン、純アルカリ、太陽光発電ガラスなどの放出供給があり、新エネルギー生産を制約する妨害が徐々に解消され、経済を支える見込みだ。
China Securities Co.Ltd(601066) によると、例年のGDPあたりのエネルギー消費を3%程度削減する目標に比べて、今年のより科学的な審査は昨年のように政策を実行する過程で生産に衝撃を与えることを避け、安定した成長に有利である。石炭のクリーンかつ効率的な利用を強化し、グリーン低炭素技術の研究開発と普及応用を推進し、新エネルギー産業を大いに発展させることはグリーン低炭素発展活動の重点である。
中航証券は、投資の面では、伝統的な基礎建設と不動産はすでに市場に十分な想像空間を与えることは難しいが、高品質の発展の内包には投資空間が欠けていない。新経済、ハイエンド製造、低炭素環境保護などの分野は伝統的な基礎建設不動産分野と協調して協力し、安定した成長は投資の面で依然として力を入れることができると考えている。
農業
政府活動報告書によると、食糧などの重要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の安定生産と供給を強化する。食糧の播種面積を安定させ、大豆と油の増産を促進する。18億ムーの耕地の赤い線を断固として守り、耕地の「非農化」を確実に抑制し、「非食糧化」を防止する。第3回全国土壌調査を開始する。種業振興の推進を加速させ、農業科学技術の難関攻略と普及応用を強化する。生豚の生産能力のコントロールを強化し、家畜・家禽、水産、野菜などの生産供給をしっかりとつかむ。各方面は共に努力して、“米の袋”をいっぱい詰めて、“野菜のかご”を充実させて、14億余りの中国人の茶碗をしっかりと自分の手の中に持っています。
川財証券の陳霹首席経済学者は、中国の貧困脱却難関攻略戦が全面的に勝利した後、「三農」の仕事の重心が「農村振興」に移ることに伴い、今回の会議の「種業振興」が再び言及され、この戦略の重要性を際立たせたと述べた。「共同富裕」と高品質の発展の角度から見ると、農業の科学技術の突破を強化することは、共同富裕を実現するカギとなる一環でもある。国家戦略の面から見ると、農業は民生の本であり、強国の基礎であり、農業種業は国家の戦略性、基礎的な核心産業であり、農業生産方式の転換は農業農村の現代化の転換を加速させなければならない。市場から見ると、現在も世界的なインフレが残っており、食糧価格は高位を維持する見通しであり、種業振興行動を深く実施することが重要である。
軍需産業
政府活動報告によると、現代軍事物流システム、軍隊現代資産管理システムの建設を加速させ、武器装備現代化管理システムを構築し、国防と軍隊の改革を持続的に深化させ、国防科学技術の革新を強化し、新時代の人材強軍戦略を深く実施し、法に基づいて軍隊を治め、厳格に軍隊を治め、軍隊の高品質な発展を推進する。国防科学技術工業の配置を最適化する。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、国際地政学情勢の複雑さと不確実性に適応するために、国有資本と関連増量資金の大概率が国防軍需産業分野に集中して傾斜しており、核心は装備のアップグレードと国産代替であり、製造業投資の2021年以降の高い景気を効果的に支えなければならないと指摘した。
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