米国株の上場が棚上げになった後、先日、富衛保険グループが港交所に提出し、モルガンスタンレー、ゴールドマンサックス、招銀国際、モルガン大通が連席推薦人となった。
招株説明書によると、過去2019年、2020年、2021年の富衛グループの総収入はそれぞれ62.32億ドル、94.87億ドル、116.97億ドルで、純利益はそれぞれ-3.32億ドル、-2.52億ドル、2.49億ドルで、昨年は3年ぶりの利益だった。
これに先立ち、メディアの消息筋によると、今回の富衛保険は香港株で10億ドルを募集する予定で、これまで米国で募集する予定だった20億-30億ドルだという。消息筋によると、同社は今年上半期に看板を掲げ、市場の変動状況や投資家の需要を考慮する可能性があるが、遅れる可能性があるという。富衛グループの代表はこれに対してコメントを拒否した。
シャンソン資本取締役の沈萌氏は「華夏時報」の記者の取材に対し、香港で上場に成功した後、企業がより豊富な融資ルートを持っていれば、このような優位性を借りてより大規模な拡張を行うことができ、富衛保険は現在も地域的な保険グループであり、大陸部であれ、大きな国際市場であれ、いずれも富衛グループの将来の潜在的な開拓市場になるだろう。
スタート、拡張一路“買買”
今回の香港IPOの募金用途について、富衛保険は会社の株式、返済能力と中心流動資金を強化し、法定要求を超えた資本緩衝を構築する計画で、会社が有機的な成長とチャンスをサポートするために、会社の業務中の顧客とルートのカバーをさらに浸透させ、会社のデジタル能力と戦略を深化させることを含む。保険グループの監督管理項目に記載された規定などを満たす。
募集書によると、富衛保険は2019年と2020年にそれぞれ3.32億ドルと2.52億ドルの損失を出した後、2021年の純利益は2.49億ドルだった。また、2019年、2020年、2021年、富衛グループの3年間の総収入はそれぞれ62.32億ドル、94.87億ドル、116.97億ドルだった。
これに対し、富衛保険は、2021年の純利益は主に投資収益率の増加によるもので、2019年と2020年の純損失は主に融資コストの増加によるもので、2020年の追加銀行ローン、使い捨て買収と関連統合コスト、国際財務報告準則第9号と第17号、保険グループ監督管理の実施コストを反映していると明らかにしました。関連コスト部分は投資収益率の短期変動収益によって相殺される。
記者の整理によると、李沢楷傘下の保険会社として、富衛保険は「買い買い買い」から始まり、「買い買い買い」にもなった。
2012年10月、李沢楷の盈科開拓グループは21億4000万ドルを投じてオランダ国際グループ(ING)の香港、マカオ、タイの保険業務部門を買収し、2013年7月に富衛グループと命名した。
その後、富衛グループは密集買収合併を通じて、2020年までに急速に規模を拡大し、最初の3つの市場から10余りの市場に発展し、保険業務の版図は前後してフィリピン、インドネシア、シンガポール、ベトナム、日本、オーストラリア、マレーシア、タイ、カンボジアなどに拡大し、多国籍保険グループとなった。
また、大陸部市場も富衛保険の考慮に入っている。その募集説明書では、拡張の機会、特に中国の市場の機会を引き続き模索すると明らかにした。同時に、中国はアジア区内最大の生命保険市場であり、大湾区の発展と香港保険通は香港保険会社の大陸部の顧客開発を支援すると強調した。富衛保険は大陸部で完全な生命保険の免許を取得し、選択的な投資や買収を行うことを考慮している。
2006年、李沢楷は生命生命生命(現富徳生命)の買収を通じて大陸部の保険市場に進出しようとしたが、中国保監会の支持を得ず、失敗に終わった。2014年11月10日、李沢楷傘下の富衛保険は上海で代表処を設立すると発表し、合弁パートナーを探して中国の監督管理部門に合弁生命保険のナンバープレートを申請し、大陸部の保険市場に足を踏み入れようとしていると明らかにした。
しかし、これまで、富衛グループは14の免許/許可(長期保険業務、生命保険業務などの免許/許可を含む)を持っており、カバーされている国と地域には中国大陸地域は含まれていない。
沈萌氏は、李沢楷が管理する生命保険会社として、大陸部の監督管理部門と良好な相互関係を維持しているが、外資生命保険企業として、承認を得るには承認プロセスが必要だと考えている。しかし、金融サービス業は開放を推進する基本であり、審査・認可を得る難しさは大きくないはずだが、現在の中国の生命保険市場の飽和度は高く、差別化された製品案を出すことができなければ、現在の経済の下落による消費景気の疲弊周期で通常の生命保険製品を販売したいと考えているのではないか。
アメリカから香港へ、曲折上場
富衛保険の1年にわたる上場の道を整理するのは、順調ではない。昨年2月22日、あるメディアの報道によると、富衛保険はシンガポールに上場するか、米国に上場するSPACと合併して、二重株式構造を維持すると同時に、香港に上場するかどうかを考慮する計画で、香港、シンガポール、米国が考慮していたことを意味している。
2021年9月23日、富衛保険は米国SECに上場申請を提出し、目標募集資金額は約20億-30億ドルの間で、募集目標が実現した後、会社の推定値は130億ドル-150億ドル前後に達する。このほか、富衛グループが更新した上場文書によると、当時、複数の投資家が合計9億ドルの株式を購入し、最高融資額の1/3に近づいたことが明らかになった。
3カ月後、昨年12月20日、富衛の米国への上場プロセスは「終了ボタン」を押し、同社は米国への上場を撤回する申請を提出し、米国の上場計画の発行と証券の販売を取り消し、他の融資ルートを検討していると明らかにした。
富衛保険が米国の上場を放棄した原因については、中概株が米国で受けた制限と関係があるという分析の観点がある。
先月、2022年2月23日、香港特区政府財政司の陳茂波司長は20222023年度財政予算案を発表した際、中資企業が海外市場に上場する際に直面しなければならないリスクと不確定要素が増大し、すでに多くの中概株が還流を選択していると明らかにした。香港は、異なる投票権アーキテクチャがなく、非創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) に属する大中華会社が香港で第2上場することを許可し、二重の主要上場発行者により大きな柔軟性を与えることを含む準備ができている。
データによると、現在のA株市場保険会社は7社しかなく、香港株市場保険会社は10社ある。2017年以降、香港株市場での上場に成功した保険会社はまだない。
これに対し、沈萌氏は、「近年、保険企業が香港株に上場するケースが希少になったのは、香港の地元の保険企業が少ないためだ。備蓄準上場企業の数が少ないためだ。
