二重要因が好調で、電気交換業界は急速な成長を迎える見込みだ。1)新エネルギー自動車の2025年の年間販売台数は600万台に達する見込みで、その時の保有量は2770万台を超え、「十四五」期間の保有量CAGRは37.1%で、関連施設の需要は急上昇した。2)電気自動車の発展のボトルネックを解決できるため、電気交換モデルが政策に取り上げられた。参考充電業界は政策の激励を受けて建設速度が加速し、電気交換の伸び率がさらに向上する見込みだ。
政策が愛用され、中上流企業は次々と電気交換業界を配置している。1)上流電池企業は電池需要の急増を受け、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) をはじめとする多くの電池メーカーは2020年から電気交換分野を配置し、自動車企業と電池資産有限会社を設立する。2)電気交換需要は中流事業者の業績を増加し、現在の業界はまだスタート段階にあり、競争構造はしばらく不明である。自動車企業のほか、国家電投、中石油、中石化などの業界関連の中央国有企業が入局し始めた。
バッテリー基準が間もなく発表され、業界はC端に拡大する見込みで、2025年に発電所を交換するか、3万基に達する見通しだ。1)商用車、例えば重いカード、鉱山カードは個性的なカスタマイズではなく運営効率を重視し、電池標準の統一に有利な条件を提供した。2)「電動乗用車共有発電所建設規範」団体標準は審査を通じて、4種類の典型的な電気交換電池パックの包容力を重点的に推薦し、電池パックのサイズ統一に参考基準を提供した。3)「駅互換」モデルは、電気交換C端末市場の開拓が期待されている。4)各企業の建設計画に基づいて計算を行い、2025年までに中国の発電所交換数は3万基に達する見込みである。電動車の保有量の伸び率を予測すると、2025年には2.7万基に達し、投資規模が千億基を超えた。
電気自動車の保有量を増やして運営効率を向上させ、発電所の利益能力をさらに強化する。私たちの試算によると、運営車の交換発電所の利用率は25%を超えると利益を得ることができ、金利が100%に達すると、純利益率は20.9%で、本周期に戻るのは1.1年にすぎない。商用車の交換発電所は本サイクルが短く、利用率が29%を超えた後、利益を上げ始めた。
推奨事項：
1 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) :発電主業から利益を得て、発電所の運営の方面で会社は電力コストが低くて、効果的に発電所の配置に頼ってネットから電気を交換して、エネルギー貯蔵プロジェクトの豊富な3つの優勢を展開して、効果的に電力コストを下げて、収益を増やすことができます。
2 Shandong Weida Machinery Co.Ltd(002026) ::会社は2015年に蘇州デマイコを買収し、電気交換設備の研究開発を開始した。2017年に蔚来ホールディングス武漢蔚能と共同で昆山斯沃普( Shandong Weida Machinery Co.Ltd(002026) ホールディングス孫会社)を設立し、後者は蔚来世代の発電所を交換する主な設備サプライヤーであり、二世代の発電所を交換する唯一のサプライヤーである(2021年10月現在)。
3 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) :会社の主な業務は知能装備製造であり、自動車電子とリチウム電池設備の技術と経験の蓄積から利益を得て、会社は高い技術障壁を持っている。
リスク提示：1）電動車両の普及が予想に及ばない2）電池安全責任の帰属問題がしばらく明確でない3）電池標準化の統一進捗がまだ明確でない4）仮定条件、市場発展或いは測定結果の偏差を招く
