投資のポイント：
環境保護の観点:政府活動報告は、生態環境を持続的に改善し、グリーン低炭素の発展を推進することを提案した。
政府活動報告書は、2022年に中国が生態環境を持続的に改善し、グリーン低炭素の発展を推進すると提案した。一方、生態環境の総合的な管理を強化し、汚染防止の難関攻略戦を深くしっかりと行う。一方、炭素のピークに達する炭素の中和活動を秩序正しく推進し、炭素のピークに達する行動案を実行し、エネルギー革命を推進し、エネルギー供給を確保し、エネルギーの低炭素転換を推進する。1)炭素ピーク達成行動の実行は2022年の環境分野の仕事の重点となる。2021年10月、「2030年前の炭素達峰行動案」が正式に発表され、炭素達峰の全体的な配置が実施され、関係者のエネルギー、工業、都市と農村の建設、交通運輸、農業農村などの分野の炭素達峰実施案の制定のリードとなった。方案が実施され、全国の炭素排出権取引市場がスタートする前提の下で、2022年は中国が炭素ピークの具体的な行動目標の実行を推進する最初の完全な年となり、エネルギーの低炭素転換、「両高」業界の省エネ・炭素削減などの面で積極的に推進する。2)生態環境の総合的な管理が全面的に推進され、省エネ・節水・廃棄物資の循環利用が注目されている。2021年の環境保護分野の仕事の重点に比べて、2022年は特に危険廃棄医療廃棄物の収集処理を強調せず、省エネ節水、廃棄物資の循環利用分野の支持政策を新たに改善した。ごみ分類政策が実施されて以来、廃棄物資のリサイクルは何度も政策の注目を集めている。「方案」も、廃棄物資の回収ネットワークを完備させ、再生資源の収穫を実現しなければならないと提案した。2025年までに、廃鉄鋼、廃銅、廃アルミニウム、廃鉛、廃亜鉛、廃紙、廃プラスチック、廃ゴム、廃ガラスなどの9種類の主要再生資源の循環利用量は4.5億トンに達し、2030年までに5.1億トンに達した。廃棄物資回収システムの構築が加速し、再生利用分野の会社に有利になる見込みだ。3)風力発電、太陽光発電設備の規模は依然として高い成長率を維持する。『方案』は、2030年までに、風力発電、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 発電の総設備容量は12億キロワット以上に達することを提案した。2021年末現在、中国はすでにネット風力発電、太陽光発電の設備容量をそれぞれ3.28と3.07億キロワットとし、合計6.35億キロワットである。2030年の積載量目標を達成するには、今後9年間で5.65億キロワットの積載規模が追加され、CAGRは7.33%になる。
専精特新観点:革新的な企業の研究開発は再び奨励され、国産代替と「炭素中和」の2つの投資主線に注目している。
政府活動報告によると、2022年には企業の革新激励に力を入れ、研究開発費用の加算控除政策の実施に力を入れ、科学技術型中小企業の加算控除割合を75%から100%に引き上げ、企業に対して基礎研究を投入し、税収優遇を実施し、設備器具の減価償却加速、ハイテク企業所得税優遇などの政策を完備する。2021年の政府活動報告書も製造業企業の研究開発費用の加算控除割合を75%から100%に引き上げることを提案したことがある。今回、表現を科学技術型中小企業に変更し、より多くの企業に恩恵を与え、科学研究の革新を奨励する見込みだ。政策の支持力と需要の切迫性を考慮し、2つの投資主線に注目することを提案した:1)国産代替:一部の製造業の「首をかしげる」分野には輸入依存度が高いなどの問題がある。貿易摩擦を背景に、核心部品などの国産代替需要がますます強くなっている。「中国製造2025」は、2025年までに70%の核心基礎部品、肝心な基礎材料が自主保障を実現することを提案した。政策の奨励の下で、核心競争力のある代替製品の研究開発プロセスは加速し、関連企業の急速な成長を牽引する見込みだ。2)「炭素中和」:30/60目標が確定し、「十四五」期間中、太陽光発電&風力発電設備の規模、新エネルギー車の浸透率が加速し、全産業チェーン部品と設備の需要が急速に増加することを期待している。
業界の格付けと投資戦略:環境保護業界の一部の細分化コースの中で短期的な需要が向上し、業界全体の推定値はここ1年の平均値をやや上回り、低配置に会うことができる。「専精特新」企業の育成需要は緊迫しており、政策の支持力が大きく、業界内の企業の急速な発展に有利であり、これに基づいて環境保護&専精特新業界の「推薦」格付けを維持している。
今周の提案は注目します: Pony Testing International Group Co.Ltd(300887) (买い込み)、 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) Shenzhen Yanmade Technology Inc(688312) Guangdong Huatie Tongda High-Speed Railway Equipment Corporation(000976)
リスクのヒント:政策の着地の進度は予想に及ばない。上場企業の注文の伸び率は予想に及ばない。税収優遇制度の変化;買収合併の進捗状況は予想に及ばない。疫病の繰り返しの影響。会社の業績が予想に及ばないことに重点を置いている。
