イベント:
3月5日、政府活動報告書は2022年のGDP目標5.5%を提出した。
コメント:
5.5%のGDP目標、安定した予想と積極性を引き出す。財政政策のプラス、金融政策は2022年の5.5%のGDP目標と協力し、安定した予想と「安定した成長」の決意を際立たせ、各方面の「積極的な行動」を推進するのに役立つ。「三重圧力」、「リスクの挑戦が明らかに増加」に直面し、GDP目標を5.5%に設定することは、経済発展の自信を固め、各方面の面積の極性を動かすのに役立ち、安定した成長の決意を際立たせ、雇用の安定を助け、経済の「坂を登り、壁を越える」ことを推進し、構造の調整、改革のために相対的に安定したマクロ環境を創造することにも役立つ。
財政は安定的に増加し、支出規模が拡大し、税金還付減税に力を入れている。財政目標の赤字率は昨年より0.4ポイント低下して2.8%に達したが、連結残高などを考慮すると、一般財政支出の規模は2兆元を超え、一般財政予算支出の伸び率は8.4%前後に上昇した。新規特別債務額は3兆6500億元を維持し、前年にすでに企業の帳簿に伏せた資金を考慮すれば、実際に利用できる資金は4兆元を超える。また、今年の税金還付減税は約2兆5000億元、昨年の減税は合計約1兆1000億元と予想されている。
財政政策と協力して、金融政策は柔軟で適度で、実体に対する支持を強化する。金融政策の調整は第4四半期の執行報告と類似しており、金融緩和は確定しているが、さらなる緩和の空間は狭くなる可能性があり、実体の支持を拡大し、新規融資規模を拡大し、資金を重点分野と弱い部分に流すように誘導している。信用環境は総量の安定から構造の改善に徐々に転換しているが、運動エネルギーの切り替え過程における信用周期は次第に「平らになる」。
政策の「組み合わせ拳」、需要の多次元放出を促進し、安定した成長、構造調整、改革の協同並進を推し進める
有効な投資を積極的に拡大し、新旧の基礎建設、産業がそろって前進し、伝統的な分野は「偏りを是正する」。(1)重大プロジェクト、「第14次5カ年計画プロジェクト」などの適度な先行建設は、交通、エネルギー、通信ネットワークなどの基礎建設だけでなく、産業投資がより多く、重大プロジェクトの約半分が産業アップグレードプロジェクトである。(2)基礎建設も投資を追求することを意味するのではなく、地域協同、産業支援を重視する。(3)都市化の質を向上させ、例えば都市の更新、古い団地の改造などの投資;(4)不動産は新しい発展モデルを模索し、土地に応じて適切にし、多くの措置を講じて大衆の住宅需要を満たす。
消費の持続的な回復を推進する4つの措置は、需要と供給がいずれも力を入れている。(1)就業を安定させ、住民の増収を促進し、所得格差を下げる。(2)消費シーンを提供し、疫病の予防・コントロールがサービス消費に与える影響を低減し、県域の商業システム、農村電子商取引などのシーンの供給を増やす:(3)新エネルギー自動車を支持し、地方のグリーン家電の農村への下郷を奨励し、古いものと新しいものを交換する。(4)社会保障を強化し、3人の子供の出産、養老などの支持措置を完備する。
チェーン強化、デジタル化、グリーン発展の3つのトレンドを補完し、経済のモデルチェンジとグレードアップを加速させる。(1)チェーンを補強し、チェーンを強化し、科学技術イノベーションを強化し、製造業の核心競争力を強化し、産業基礎の再構築プロジェクトをスタートさせ、先進製造業の集団を加速させ、「専精特新」の育成に力を入れる。(2)デジタル経済の発展を促進し、デジタル情報インフラを建設し、生産、生活のデジタル賦能を加速させる。(3)グリーン発展、先立後破、エネルギー低炭素転換を推進する。
「政策の底」が打ち固められ、安定成長が3段階進んだ場合、「経済の底」は1四半期前後に現れ、その後、経済は合理的な成長区間に徐々に復帰する。大類資産にとって、「幅通貨」が「幅信用」に転換する段階では、金利債の利空要素は徐々に現れるが、「大熊市」ではない。「運動エネルギーの切り替え」が加速している背景には、株式市場は悲観的ではない(「安定成長の「3歩」を参照)。
リスク提示:政策効果は予想に及ばず、疫病は繰り返している。