コア結論
ロシアとウクライナの交渉が繰り返され、海外市場の避難感情が高まっている。ロシアとウクライナの衝突の発展には3つの段階が含まれている:戦争、封鎖、貿易禁輸。2月24日に展開されて以来、市場は局所的な戦争衝突による避難感情の上昇を急速に消化したが、最近のロシアとウクライナの交渉が锯戦に陥ったことに伴い、欧米の主要経済体のロシア制裁が徐々にエスカレートし、市場は商品価格の表現を含め、全体のリスクを再評価している。ロシアのエネルギー輸出制裁に対する市場の懸念が急速に上昇しており、市場の新たな避難感情の上昇を引き起こしている。
大口商品の価格が急速に上昇したことによる中国のインフレ懸念。布油価格は130ドル/バレルを超え、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 石炭先物は大幅に上昇し、アルミニウム、ニッケル、銅などの有色金属、小麦、大豆、トウモロコシなどの Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) はいずれも歴史的な高位に達し、COMEXのゴールドポイントは2000ドルに近い。これは中国市場のインフレリスクの再評価を引き起こし、中期的にはインフレの全面的な上昇が大まかな事件になると考えているが、短期的には一部のエネルギー品と有色金属価格の表現が基本面から離れている。
中国の疫病が再び繰り返され、オフライン経済の再開放の進度に対する市場の懸念が高まっている。衛健委員会の統計によると、昨日COVID-19症例が327例増加し、無症状感染者が442例増加し、2020年3月以来の高値を更新した。特に上海、広東、山東などの経済が発達している地域では、無症状感染者の数が急速に上昇し、オフライン経済の修復の進度に対する市場の懸念も高まっている。
後市を展望して、ロシアとウクライナの衝突の進級はすでに次第に市場に予想されて、未来の工業類資源品の価格が理性に戻って中国の疫病が有効にコントロールされるのはすべて予想内のことです。連邦準備制度理事会の金利引き上げが国内外のリスク感情の回復を推進する見込みであることに伴い、年報と一季報の窓口期間と流動性の予想修正を重ね、A株市場の上半期には依然として食事相場があった。業界の配置面では、第1四半期の検証期間が到来するにつれて、新エネルギー、半導体、医薬、軍需産業などの景気コースのトップが段階的な修復を迎える見込みで、インフレ予想の農業、食品、紡績服などの必須消費プレートも業績の修復を迎える見込みだ。中期的には、社服、小売、飲食、運航などのオフライン景気回復関連業界も配置窓口期を迎えている。
リスク提示:地縁衝突は予想を超え、中米貿易摩擦は予想を超え、政策推進のリズムは予想に及ばない。
