画面いっぱいに緑がある。A株は3月7日に急落し、市場を2回の底打ち過程に突入させ、多くの投資家が再び防衛を破り、基金会社も過度なパニックを必要としないと緊急に文を送った。
終値までに、上証指数は2.17%下落し、3400点を失った。創業板は4.3%下落し、ここ1年で新低を記録し、航空、石化、白酒の下落幅が前になり、北上資金は82.71億元を大幅に純流出した。
複数のファンド会社から見れば、今日のA株の大下落は、ロシアとウクライナの情勢や原油価格の上昇などの要因、海外の金融政策の緊迫化、投資家の情緒などの多重要因の影響によるもので、後続の関連情勢が明らかにアップグレードされなければ、今週の取引日の変動は減速するかもしれないが、慎重にしなければならない。しかし、彼らは中期の動きに悲観的ではなく、リスク事件の下で良質な成長株の超調も低吸の機会をもたらしていると考えている。
下落原因を探す
上投モルガン氏によると、多重要因の影響で、今週の最初の取引日の下落は比較的激しく、後続の関連情勢が明らかにエスカレートしなければ、今週の取引日の変動は緩和されるか、緩和される可能性があるが、慎重にしなければならない。
市場の大下落には以下のいくつかの原因がある。一つは、ロシアとウクライナの衝突が不確実性が多すぎて、投資家の情緒面で持続的な擾乱をもたらしたからだ。第二に、戦事による制裁活動に加え、先週OPEC+会議が従来の増産計画を維持することを決定したことに加え、原油や大口商品の高騰をさらに牽引し、今後しばらくの間インフレ情勢をさらに厳しくし、企業コストを押し上げたり、企業の利益をさらに弱めたりすることになりました。投資家の市場に対する懸念をマクロと企業の基本面に拡大させる。
前海開源基金によると、両会が発表した「安定成長」のシグナルには、GDP成長率5.5%の赤字率2.8%などが含まれている。
中欧基金も、2021年第4四半期のGDPが前年同期比4.0%増加し、中国経済への貢献率が4分の1に達した不動産市場の冷え込みが続いていることを考慮し、実際の輸出の伸び率が急速に減速していることを考慮して、「動態清零」の抗疫戦略コストが日増しに増加し、今年中にこの戦略が継続する見通しで、現在の政策緩和の力がやや穏やかであることを明らかにした。現在、市場の経済成長目標に対する自信はやや不足しており、成長業界の段階的な弱さは「安定成長」関連業界にある。
華安基金は海外の影響について言及し、FRBは来週初めて金利を引き上げ、下半期に縮小表を開く可能性がある。欧米の中央銀行の金融政策の緊迫は世界経済と流動性にマイナスの影響を及ぼす可能性があり、権益市場の推定値の下落、世界リスクの偏好の下落を推進する。
九泰基金は市場感情の影響を強調した。企業の配当率と利益成長率は、短い周期(例えば1年)で大幅に変動することはほとんどありません。しかし、株が1年以内に2倍になったり、腰を切ったりすることは珍しくなく、収益率の変化による推定値の変化が重要な役割を果たしている。情緒の変化は市場収益率の変化を招き、評価レベルと株価の変化を招いた。しかし、長い周期から見ると、収益率への評価の影響は中性的であることが証明されています。「市場さん」は極度に悲観的な時もあれば、極度に楽観的な時もあり、長期的に見ると「幸運」と「運」は互いに相殺されます。
前海の開源は、全体的に3月は依然として揺れの整固期にあり、その後も3つの変数を重点的に観察しなければならないと考えている。1つは、3月中旬のFRBの金利会議の縮小表と年内の金利引き上げプロセスの手配である。第二に、新エネルギー車の販売台数、一季報の展望などの人気コースの景気指標、中国の1-2月の経済、金融データなどである。三つ目は、ロシアとウクライナの衝突の進展や原油価格などの大口商品の価格の動きも妨害される。
華夏基金によると、短期的には地縁衝突、原油価格、周辺市場の変動などの影響を受け、A株は引き続き揺れが弱まっているが、中期の動きは悲観的ではなく、リスク事件の下で良質な成長株の超調も低吸の機会をもたらしている。
短期振動&中長期「私を主とする」
「実際、中国経済は一定の独立性を備えており、世界的なリスクの影響を受ける程度は低い」。平安基金は、周辺の政治経済が市場に衝撃を与える時間と空間は限られており、パニック後、市場は合理的な区間に戻る見込みだと直言した。
同社は、現在の段階では、「安定した成長」は依然として投資の主線であり、新旧の基礎建設が力を合わせ、不動産は境界改善の空間を備えていると考えている。同時に、疫病の後周期、出産奨励、価格の弾力性などのテーマも注目に値する。
「近いうちに急落したり、揺れを維持したりする見通しだ」。国海フランクリン基金は考えている。華夏基金は同様に、短期的には地縁衝突、原油価格、周辺市場の変動などの影響を受け、A株は引き続き弱体化していると明らかにした。しかし、同社は中期の動きを悲観せず、リスク事件の下で良質な成長株の超調も低吸の機会をもたらしている。
「株式市場の現在の調整は中国の基本面の改善の予想に十分に反応していない。投資の方向では、華夏基金は引き続き景気投資のブームを提示し、新エネルギー車、半導体、太陽光発電などの高景気度コース、および値上げの背景の下で、有色プレートの投資機会を見ている。
「短期的な不確実性を考慮すると、変動は大きいかもしれませんが、過度なパニックは必要ありません。」泰達宏利基金によると、プレートの上で彼らは引き続き過小評価値を見ており、金融(銀行)と不動産(中央企業)、不動産の「市場底」はまだ確定していないが、都市の施策の各地の緩和に伴い、不動産産業チェーンには投資機会がある可能性があるという。同時に、いくつかの景気向上の成長の細分化プレート、例えば太陽光発電、医薬、風力発電、IGBT、軍需産業、半導体設備材料などのプレートは、低配置戦略に遭遇して徐々に低吸することができる。
財通基金の金梓才社長も、安定した成長措置が打ち出されるにつれて、経済の低点の大体率はすでに過去になり、基礎建設の各プロジェクトの発展力、財政の発展力に伴い、経済の底はすでに明らかになったと考えている。しかし、彼から見れば、今年の投資市場の基本面は予想を下回っているか、安全な基金タイプは消費側に偏っているか、必須消費に偏っている。このような背景の下で、農業、サービス業は良い方向になるだろう。
また、金梓氏は、投資家が避けなければならないのは成長業界と周期的な業界であり、下半期の安定した成長に一定の効果があったと仮定し、例えば白酒、不動産チェーンの後周期会社の業績が再び復帰し、これらの方向の資産も注目しなければならないと提案した。
しかし、中欧基金は、最近の市場はFRBの利上げ・縮小予想の影響でやや緩和され、中国自身の安定成長予想の上昇も価値株の人気度を高めたが、実際には成長株の観点から基本的な曲がり角は見られなかったとみている。そのため、最近の市場の調整は、機関の集中性から価値への転換過程と同時に、市場の情緒面が弱くなったことによる変動率の上昇が多い。より長い時間の次元から見ると、現在の安定した成長政策の予想上昇による成長株の回復は、今後しばらくの間、より良い中長期的な購入機会になるだろう。
「現在の市場は依然として主線がはっきりしていない状態であり、その後、四半期報告の業績が確認された後、主線を再確立する」。浦銀安盛基金によると、市場の後続には中国の安定成長政策が徐々に定着し、周辺のリスク要因の影響を総合的に考慮する必要がある。消費などのプレート構造的な機会。
前海開源基金の分析によると、3月は依然として振動整固期にあり、その後も3つの変数を重点的に観察する必要がある。1つは3月中旬のFRBの金利会議の縮小と年内の利上げプロセスの手配である。二つ目は、新エネルギー車の販売台数、一季報の展望などの人気コースの景気指標、中国の1-2月の経済、金融データなどである。三つ目は、ロシアとウクライナの衝突の進展や原油価格などの大口商品の価格の動きも妨害される。
「A株市場は過小評価値に沿って力を入れ、基礎建設と消費の把握に努めると考えています。」招商基金によると、今後、市場の短期調整を悲観する必要はない。しかし、分母端(市場環境要因)の負の摂動は依然として市場の中期的な制約であり、回復幅を制限している。
構造配置の面では、招商基金は「水位が低いところで流れている」とし、過小評価値と利益改善の交差点を探し、基礎建設と消費に重点を置く必要がある。基礎建設については、今回の政府活動報告書で財政の発展意図が明らかで、基礎建設投資は持続的に発展する見通しだ。基礎建設のほか、消費投資の機会を重視しなければならない。
「全体的に、A株市場は短期的に揺れているが、中長期的には悲観的ではなく、安定した成長の訴えが強く、積極的な要素が整備されており、リスクの好みは低位から緩やかに上昇する見込みだ」と述べた。招商基金によると。
「パニックになるほど、投資の好機かもしれない」。九泰基金の分析によると、この時、自信は金よりも重要で、投資家が長期投資の価値観を確立することを提案した。
ロシアとウクライナの情勢が明らかになった後、金鷹基金はA株の春の反発攻勢が依然として残っていると考えている。「最近、ロシアとウクライナ情勢をめぐるインフレ懸念は消化されなければならない。中国も両会後のより多くの政策や重要な経済金融指標の改善を待ってこそ、市場の信頼を高めることができる」と述べた。業界の配置では、同社は依然として安定した成長+科学技術の均衡配置を堅持している。
現在の市場情勢に直面して、短期戦略の上で、上投モルガン基金は投資家が相対的に確定性の高い安定した成長と最近の情勢の新しい、古い基礎建設、商品などの関連プレートをアンカーすることができて、成長性と推定値の比較的高い標的を下げることを提案した。
構造的に見ると、華安基金は安定成長、高配当、デジタル経済などの成長方向をバランスよく配置することを提案している。安全境界と撤退制御を重視し、危険回避ツールとして金を配置する。「中期的には、投資家は普段よりも忍耐強く、私たちが置かれている位置をより明確にする必要があります。」同社によると、政策が徐々に発酵するにつれて、中長期的には全体経済でも株式市場でも、「私を主とする」道を歩むことができるという。
後市を展望すると、2022年の政府活動報告によると、恒生前海基金の謝均投資マネージャーは「安定成長」のテーマが年間を貫く可能性があると考えている。新エネルギー自動車、太陽光発電、電子に代表される成長コースの低配置の機会に重点を置くことができる。
新エネルギープレートについて、ノルドファンドの閻安琪ファンドマネージャーは、今後、中上流の拡産進度や価格の変動状況に引き続き注目し、3月の販売量、4月の季報は関連会社の圧力能力を検証するために使用することができ、その中で比較的良い会社に対応するには長期的な投資に値すると述べた。
