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Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) レイアウトの差別化されたポリエステル製品は、業界内の優位性が明らかで、下流の良質な顧客の認可を得ている。会社は2001年に創立して、位置付けは高級機能性生地の研究開発と生産に焦点を当てて、現在ポリエステル紡糸、織り、染色と後整理一体の完全な産業チェーンを形成しています。会社はナイロン6、ナイロン66及びナイロン環境保護再生シリーズ製品及びその他の化学繊維製品の研究開発と生産に専念し、世界の取引先のために環境保護健康、アウトドアスポーツ、特殊防護などの多シリーズ高級機能性生地をカスタマイズし、開発し、世界の緑色多機能ポリエステル糸及び高レベル機能性生地のリーダーである。会社の主な製品はポリエステルのフィラメント、生地と機能性の完成品の生地で、収入の80%を占めて、また一部の少量のポリエステル製品を生産します。
ポリエステル繊維はスポーツウェアの景気から恩恵を受け、ポリエステル66、再生ポリエステルがトレンドとなっている。ポリエステルの需要端は民用と軍用のスポーツウェア類製品を主とし、スポーツウェアの流行とポリエステルスライスの国産化から利益を得て、ポリエステル繊維の生産量は持続的に増加し、同時にポリエステルの生産量が化学繊維に占める割合は上昇態勢を維持している。2020年のポリエステル繊維の生産量が化学繊維に占める割合は6%前後で、世界の9%のレベルに比べて向上の余地がある。中国のアウトドアスポーツの流行に伴い、ポリエステルの割合は依然として向上する見込みだ。ポリエステル66と再生ポリエステルは長期的な傾向である。1)ポリエステル66の発展:ポリエステル66は主要な性能の上でいずれも現在の主流のポリエステル6より強く、より良いスポーツ服装材料であり、平均価格もポリエステル6よりはるかに高い。PA 66上流に必要な原材料であるヘキサジニトリルの生産技術は複雑で、近年海外メーカーの独占を打破したばかりで、生産能力は中国で釈放されており、ポリエステル66の生産技術を掌握している企業はこの製品のアップグレードの機会に十分に利益を得ることができると期待されている。2)再生ポリエステルの発展:再生ポリエステル原料はすべて生産中または使用後のナイロン廃棄物から来ており、物理的または化学的に重合して再生された。環境保護の理念が人の心に深く入り込むにつれて、各ブランドは再生材料に次々と応答している。現在、中国の化学繊維の化学法回収技術はまだスタート段階にあり、台華は一定の先発優位性を備えている。
垂直に一体化した配置で、良質なお客様の協力を拡大します。 Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) は業界内で珍しいポリエステル糸から生地まで垂直一体化した配置の企業です。垂直一体化の難点は、縦方向から見ると、紡績服装産業チェーンの各生産段階の資源の素質と核心競争要素が異なることである。垂直一体化の意味は、ブランド会社にとって、購買の効率を高め、購買コストを削減できることです。垂直一体化会社にとって、全産業チェーンの配置は生産コストを節約し、産業チェーン上のより多くの利益を稼ぐ。会社は近年、粗利率が上昇し、高毛利と安定性の面でポリエステルフィラメント業界の他のライバルより優れている。会社は垂直一体化の配置と差別化の製品を通じて、ここ数年来引き続き良質な取引先の認可を得て、現在ディカノン、超盈などの上位5大取引先は約20%を占めて、未来ユニクロ、安踏などのブランドとの協力量は明らかに拡大して、会社の注文の増加を支持します。
生産を拡大し、長期的な成長空間を開き、戦略的にポリエステル66の生産能力を配置する。現在、会社の長糸生産能力は従来の6.5万トン及び生産能力を放出している12万トン、生地生産能力は約60000万メートル、生地染色生産能力は16000万メートル、生地後整理生産能力は6000万メートルである。生産能力の明細から見ると、会社の将来の差別化と機能化製品の割合はさらに向上するだろう。未来のプロジェクト計画では、グリーン多機能ポリエステル新材料一体化プロジェクトは4期に分けられ、総投資額は120億元で、5年をまたぐ予定だ。第1期プロジェクトは2023年に実施される予定で、プロジェクトの推進に伴い、会社の業界内の優位地位が固められる。
利益予測と投資格付け:20212023年に売上高42.05/51.61/66.81億元を実現し、帰母純利益は4.60/6.00/9.01億元で、対応するPEはそれぞれ26.25 x/210.12 x/13.41 xである。ポリエステル業界における会社の優位性と将来の潜在力に基づいて、初めて会社に「推薦」の格付けを与えた。
リスク提示:疫病の繰り返し需要は予想に及ばず、上流スライス業界は下流に延び、管理層は変動した。
