2月のSW半導体指数は4.92%上昇し、推定値はここ3年間の3.98%ポイントだった。2022年2月のフィラデルフィア半導体指数は1.54%下落し、ナスダック指数1.89 pctに勝った。年初以来13.09%下落し、ナスダック指数0.99 pctに負けた。申万半導体指数は4.92%上昇し、電子業界3.70 pctに勝った。年初以来10.78%下落し、電子業界1.55 pctに勝った。半導体サブ業界から見ると、すべて上昇し、そのうち分立デバイス、アナログチップ設計の上昇幅はそれぞれ11.01%、10.26%だった。デジタルチップ設計、半導体材料の上昇幅はそれぞれ1.83%、3.43%だった。2022年2月28日現在、申万半導体PE(TTM)は56倍で、ここ5年間の推定値の11.84%ポイント、ここ3年間の推定値の3.98%ポイント、ここ1年間の推定値の7.85%ポイントにある。
半導体の売上高は前年同期比26.8%増加し、台湾株チップ製造企業の収入は優秀だった。2022年1月の世界半導体売上高は507億ドルで、前年同期比26.8%増加し、前月比0.2%減少し、前年同期比1.7 pct減少した。日本の半導体設備の売上高は3063億円で、前年同期比69.4%増加し、前月比1.0%増加し、前年同期比1.5 pct減少した。メモリチップは2月に現物が上昇し続けたが、DRAM 1月の契約価格は下落した。台湾株の月間売上高データによると、チップ製造の一環は優秀で、1月の合計収入は前年同期比34.03%増加し、前月比7.75%増加し、前年同期比1.98 pct増加し、そのうち台湾積電は前年同期比35.84%増加し、前月比10.81%増加し、前年同期比3.45 pct増加した。チップの設計と封止の一環は前年同期比の伸び率が狭く、いずれも環比が減少した。
投資戦略:ウエハ代行と本土の拡産を受ける上流設備に注目する。半導体業界は21年の欠品値上げを経て、一部の需要が22年に減速する見通しで、月間データを見ると、1月の世界の半導体売上高は2021年3月以来初めて減少し、台湾株半導体企業の月間収入を見ると、1月のチップ製造段階だけで前年同期比の増加率が拡大し、引き続き増加している。2021年の高基数は2022年の成長率による圧力が毎月明らかになると考えており、生産能力利用率が依然として高位にあるウエハ代行企業 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、華虹半導体に注目し、ウエハ工場の拡大生産を受益する設備企業 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) 、また、高景気が続く自動車半導体や下流に分散したアナログチップ企業 Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Sg Micro Corp(300661) Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) などがある。
月のテーマ:グローバルウエハ–世界第3位の半導体シリコンチップ企業を何度も買収した。グローバルウエハ2020年の収入は554億台湾ドル、純利益は131億台湾ドルで、製品にはエピタキシャルウエハ、研磨ウエハ、拡散ウエハ、アニールウエハ、SOIウエハ、化合物半導体材料などが含まれている。2011年に中米シリコン結晶から独立した後、会社は何度も買収合併を完了し、世界第3位の半導体シリコンチップ企業に進出することに成功し、2020年には会社の世界市場の占有率は約15%を占めた。2022年2月28日現在、会社の時価総額は3371億台湾ドルである。世界創電子の買収がドイツ政府の承認を得ていないため、同社は20222024年に1000億台湾ドルを投入してシリコンウエハと第3世代半導体ウエハを拡張すると発表した。同社の既存注文の視認度は2024年までで、2022年の生産能力は満載を維持し、価格もさらに上昇する見通しだ。
リスクヒント:国産代替プロセスは予想に及ばない。下流の需要は予想に及ばない。業界競争が激化する。
