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2022年3月5日、李克強首相は「両会」で政府活動報告を行い、その中で、2022年のGDPの予想成長目標は5.5%前後だと述べた。2家が住むために使われるのではなく、炒めるための位置づけを堅持し、新しい発展モデルを模索し、賃貸と購入を並行することを堅持し、長期賃貸市場の発展を加速させ、保障的な住宅建設を推進し、商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持し、地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させ、都市の施策によって住宅地産業の良性循環と健全な発展を促進する。②重大なリスクの防止・解消。地方の属地責任、部門の監督管理責任と企業主体責任を圧縮し、リスク警報、防制御メカニズムと能力建設を強化し、金融安定保障基金を設立し、市場化、法治化方式を運用してリスクの隠れた危険性を解消し、システム的なリスクが発生しないベースラインをしっかりと守っている。
コメント
安定した成長には不動産の助力が必要であり、不動産業の良性循環には多くの力が必要である。①今年のGDP予想成長目標は5.5%前後に設定されており、政府は「実現には苦労が必要だ」としている。不動産開発投資はGDP成長の重要な支えであり、現在、この指標の前年同期比成長率は大幅に下落傾向にある。中指院のデータによると、2022年1-2月に300都市で落札された譲渡金は合計2525億元(絶対値はここ10年で最も低い)で、前年同期比62%大幅に下落した。集中供給地のリズムの影響を考慮しても、300都市の土拍譲渡金のうち集中供給地の22都市のデータを差し引いても、残りの非集中供給都市の今年1-2月の土拍譲渡金は前年同期比50%下落した。これは主に現在の全国の販売がまだ安定していないためで、百強の住宅企業の2022年2月の全口径の販売金額は前年同期比47%下落し、多くの住宅企業のキャッシュフローの圧力はまだ軽減されていない。不動産開発投資がGDP成長に大きな影響を及ぼすことを避けるため、現在の販売市場は安定を急いでいる。②「不動産業の良性循環を促進する」は、最近10年間の政府活動報告書の不動産関連表現の中で初めて提案されたもので、政府が現在の不動産業界の現状が依然として「不良循環」にあることを認識していることを意味していると考えられています。「販売下行&前売り監督管理資金の厳格な管理&融資不順→住宅企業のキャッシュフロー圧力の増大→サプライヤーと未満期債務の債権者が早期返済を要求して押し合い→負のニュースが爆発→販売断崖式の下落→真実の債務違約」という負のフィードバック現象が最近も発生している。私たちは販売が先行して安定してこそ、多くの住宅企業が新たに着工し、土地を手に入れる動力があり、土拍市場が正常化してこそ、不動産開発投資が安定して回復することができると考えています。「不動産業の好循環を促進する」ため、後続の金融機関や住建部などの部門が徐々に力を合わせ始め、住宅企業は経営、投資、融資の3つの面で限界改善を受ける見通しだ。
保証交付または金融安定保障基金の用途の一つである。不動産業界の腐敗現象や一部の住宅企業の債務リスクを解決したり、今回の政府活動報告書で言及された「金融安定保障基金」の用途の一つだと考えています。昨年の恒大暴雷事件の後、不動産業界の腐敗と工事代金の紛争事件が頻発し、社会の安定に不利であり、リスクも醸し出していると考えている。現在、一部の大手住宅企業は債務リスクに直面しており、連続的な雷がシステム的なリスクを引き起こす可能性がある。また、われわれの試算によると、今年の竣工面積は7.7%のプラス成長を実現する見込みで、金融安定保障基金の補助を加えて、今年の交付はより大きな成長を実現する見込みだ。これは、1不動産会社の今年の交付量が保障され、良質な物管会社の今年の管面積の増加の確定性が市場の予想より良いことを意味していると考えています。2不動産後サイクルに関する需要は依然として支持されており、その典型的な代表はガラスである。
新市民の住宅需要は依然として残っており、需要側は政策の発表をより大きく支持している。2022年3月2日に国が新設した発表会で、 Bank Of China Limited(601988) 保険監督管理委員会の郭樹清主席は次のように述べた。「新市民は町に住んでいますが、まだ戸籍がありません。あるいは、戸籍をもらったばかりで2年も3年も経っていません。この人口は3億人ぐらいいます。彼らは安住楽業、就職創業、賃貸住宅、子供の学校、老人の養老などの実際の需要に直面しています。だから、銀行保険機関に提案したいと思っています。これらの新市民はサービスを与えている」と話した。私たちは新市民が未来の住宅需要に強い支持を形成し、未来の需要側もより多くの信用と購入制限ローンを開放する組合せ拳政策が打ち出されると考えている。
投資アドバイス
その後の緩和策が続出したのは大まかな事件で、「新市民」が需要を支えている状況で、販売の基本面が徐々に回復する見込みだ。私たちは昨年と今年の販売が逆成長を実現できる住宅企業が超過収益を持っていると考えています。緑城中国、建発国際、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) を見てください。また、碧桂園サービスや金科サービスなど、関連住宅企業が今回の危機を乗り切ることができ、自身の運営能力の強い物管会社も期待しています。
リスクのヒント
不動産改善政策の発表速度は予想に及ばない。不動産改善政策の実施効果は予想に及ばない
