年内の「安定成長」の発力点:前半と後半。現段階の経済は疫病後の二次パルス下り期に入り、疫病初期の第1ラウンドの経済下りは主に幅の広い貨幣と経済自身の靭性に頼って反発を実現し、今回の投資の「安定成長」はより大きな役割を果たし、経済成長率が潜在成長率付近に回復した後、投資刺激や下落があり、内需拡大、消費促進などの措置がプラスされる見通しだ。前半投資、後半投資+消費の特徴を呈している。投資先は、年初以来、製造業の上流が下流より優れ、短期的には下流が改善された。基礎建設投資の発展面、新基礎建設、伝統的な基礎建設における交通分野、水利プロジェクト、また太陽光発電、貯水エネルギーなどは急速な発展期を迎える見込みである。消費端、疫病後の消費業態と習慣の転換、新しい消費力が目前に迫っており、疫病後の時代 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 消費融合度が深まり、銀髪経済も急速な成長期に入る。
「両会」から見た政策空間と推進:財政が進み、貨幣が安定している。「両会」は財政を「積極的な財政政策は効率を向上させ、より正確で持続可能なものを重視しなければならない」と定め、2022年に新たに増加した特別債務額は3兆6500億元で、前の2カ月間にすでに発行された早期承認額は60%以上だった。2022年の財政支出は中央の地方移転に対する支払いを増やし、重点は徐々に常態に戻り、農林水、交通運輸、省エネ環境保護、都市管網などの分野の財政支出が著しく増加する。金融政策の定调については「安定した金融政策は柔软で适度で、流动性と合理的な豊かさを维持しなければならない」とし、信用の幅を広げて推进を加速させ、海外金利の引き上げは中国に対する影响は相対的に限られている。
「不確定」の機会を探す:周期的に重なる産業機会。政策周期:2022年に政策の変化を迎え、歴史の対比の角度から、現在の広い財政が通貨を安定させる政策操作は2011年と類比することができ、政策の転換期、機械製造業界の発展が可能である。人口周期:中国は中程度の高齢化段階に入り、サービス業、養老不動産、養老金融業界は重点的に注目することができる。疫病後の開放:疫病が依然として継続すれば、中国は依然として「動態清零」の防疫政策を採用し、疫病治療と予防・コントロールは常態化し、健康化とデジタル化の2つの分野は持続的に利益を得る。感染が抑制された後、徐々に開放されれば、これまで衝撃を受けた下流消費は反発の機会を迎える見込みだ。
「戦争」と「平和」、地縁衝突で米欧が蘇る。ロシアとウクライナの衝突は歴史的な原因に由来し、事件自体は短期的には不確実性があり、国際的にロシアの金融制裁手段にオーバーフローの影響を及ぼす可能性がある。世界範囲は主に3つの大風の危険点に直面している:世界のインフレが持続的に上昇し、緊縮の波がサプライチェーン問題を席巻した後の逆グローバル化の傾向。米国経済の回復は2022年か減速し、3月の利上げ予想が満たされ、幅と回数が予想差を形成する可能性があり、中期労働力構造の変化と財政問題に注意しなければならない。欧州はロシアとウクライナの衝突の影響を受け、金融政策の短期鷹派が緩和されたか、緩和された。
リスクヒント:世界のインフレが予想を超え、金融政策が予想を超え、地政学的リスクに転向した。
