研究の結論
事件:2022年3月7日、税関総署は輸出入データを発表し、2022年1-2月の輸出入総額は9734.5億ドルで、累計前年同期比15.9%(前値30%)増加した。このうち、輸出は累計16.3%(前29.9%)増加し、輸入は累計15.5%(前30.1%)増加した。
昨年の高基数の状況でも2桁の成長を実現した。基数が上昇したため、2021年第4四半期から輸出の伸び率は下落したが、2022年1-2月の累計輸出額は5447億ドルで、同期の高値を更新し、現在の輸出景気が依然として高いことを示している。
機械と電気の輸出が減速し、世界の疫病が紡績糸織物の輸出を推進している。1-2月の機械・電気製品の輸出累計は前年同期比12.5%で、前値は28.9%だったが、依然として2桁の下落を維持しており、そのうち汎用機械設備、情報データ処理設備は累計前年同期比13.6%と9.7%で、それぞれ前値より12.8と11.3ポイント下落した。現在、世界の疫病情勢は依然として厳しく、日に増加した症例はまだ百万以上で、相応の紡績糸織物とその製品の輸出は累計で比較前の値と17.5ポイント上昇して11.9%に達した。また、価格の高騰に関連して、未鍛造アルミニウム及びアルミニウム材の輸出額は累計で比較前値と比較して10.3ポイント上昇し59%となった。
自動車輸出の伸び率は高位を維持しているが、一部の消費財輸出の伸び率は高位に下がった。自動車(シャーシを含む)の輸出額は累計前年同期比103.6%(前値119.2%)で、依然として高位を維持している。服装、携帯電話は累計で前年同期比6.1%、1.2%下落し、前値は24%、16.6%だった。一部の不動産後のサイクル商品の伸び率はプラスからマイナスに転じ、家具、家電、照明器具の輸出額は累計で前年同期比2.2%、-3.6%、-6%で、それぞれ前の値より24.2、25.9、37.2ポイント下がった。
地域別では、対欧米輸出の伸び率が低下し、割合が上昇した。1-2月の米国、EU、ASEANおよびロシアへの輸出は累計で前年同期比13.7%、24%、13.3%、41.4%で、それぞれ前値より13.8、8.6、12.8、-7.9ポイント低下した。1-2月の先進地域への輸出比率は上昇し、米国、EU、ASEANへの輸出比率は16.8%、16.8%、14%で、それぞれ2021年12月の当月比0.2、1.3、-0.6ポイント上昇した。注目すべきは、エネルギー価格が高い企業やヨーロッパの中間品と資本品に対する需要を抑制することである。最近、ロシアとウクライナの衝突でエネルギー価格が上昇し続けているが、2月24日以来、炭素価格は急速に下落し、ガス価格と完全に結びつき、資金の撤退と危険回避の要素を除いて、大口商品の価格が急騰した後、企業の減産による炭素割当需要の低下(特に3月31日に炭素割当額を清算する場合)も存在する可能性があり、短期的にはエネルギー価格が高く、ヨーロッパの原油輸入への依存度が高く、その後の欧州輸出の伸び率と割合に圧力がある。
大口商品の輸入価格が高い企業が輸入を押し上げる。税関のデータによると、原油、石炭、天然ガスの輸入量は値下げされ、輸入額は累計で前年同期比43%、121.5%、81.6%で、前の値より-1.2、44.6、14ポイント上昇した。完成品油の輸入量はいずれも上昇し、累計は前年同期比61.9%、前値は20.6%だった。
2022年からの輸出入はいずれもかなりの靭性を示した。後続の月の基数が依然として高く、米国の労働力不足による生産の牽引が徐々に弱まっている(最新の非農業データが予想を上回っている)、EUの工業企業が減産する可能性があるなどの要因を考慮すると、輸出には前年同期比一定の下落圧力がある。しかし同時に、RCEPの着地は中国の欧米市場への依存を低減し、輸出入に多くの増加量をもたらし、東南アジア、韓国などのRCEP加盟国への輸出入(特に機械・電気製品、ゴムなどの原材料)が全体の成長率を牽引すると予想されている。
リスクのヒント
ロシアとウクライナの衝突は予想以上に変化し、国際貿易に影響を及ぼした。
