投資のポイント：
事件:税関総署の統計によると、人民元で計算すると、中国の1-2月の輸出は前年同期比13.6%増加し、輸入は前年同期比12.9%増加し、1-2月の貿易黒字規模は7388億元だった。ドル建てでは、中国の1-2月の輸出は前年同期比16.3%増加し、輸入は前年同期比15.5%増加し、1-2月の貿易黒字規模は1159.6億ドルだった。
輸出の伸び率は靭性を保ち、主要輸出商品の価格は前年同期比大幅に上昇した。人民元で計算すると、1-2月の中国の輸出総額は347161億元で、前年同期比13.6%増加した。需要の面では、世界的な疫病が好転し、経済が回復傾向を続け、2月にモルガン大通の世界製造業PMIが53.4%を記録し、先月より2.3ポイント上昇し、欧米諸国の景気度は基本的に高位を維持し、需要の明らかな回復を牽引した。また、RCEP協定の正式な発効も中国の輸出に有利である。しかし、1-2月の中国の輸出の伸び率は2021年12月の輸出の前年同期比(17.26%)よりやや下落した。輸出の重点商品を見ると、1-2月、中国の機械・電気製品の累計輸出額は前年同期比9.9%増加した。レアアース、未鍛造アルミニウム及びアルミニウム材の輸出量は上昇し、輸出数は前年同期比それぞれ10.9%と22.8%増加し、輸出金額はそれぞれ58.1%と55.3%増加した。また、自動車(99.1%)、集積回路(24.8%)などの機械・電気製品の輸出額は前年同期比の伸び率が速かった。
1-2月の輸入増加率は前月比で下落し、中国企業の生産経営は安定的に回復した。人民元で計算すると、1-2月の中国の輸入総額は273281億元で、前年同期比12.9%増加し、2021年12月の輸入増加率(16.02%)を下回った。1-2月の中国製造業PMIはいずれも栄枯線を上回り、4カ月連続で拡張区間にあり、企業の生産経営は安定的に回復し、需要の回復を牽引した。同時に地政学的衝突は国際大口商品の価格が持続的に上昇し、価格要素は輸入金額の増加率に著しいプラスの貢献を果たした。このうち、石炭および褐炭(116.5%)、天然ガス(77.5%)、完成品油(58.4%)が目立った。また、1-2月の肥料と未鍛造銅および銅の累計輸入額は前年同期比56.6%と30.7%増加し、目立った。現在、国際大口商品の価格は依然として高位に変動しており、これは企業の生産経営の圧力を増大させ、同時に産業チェーンの中下流価格の全線上昇を牽引し、住民の消費意欲をある程度抑制する。
1-2月の4大貿易パートナーへの輸出入は前年同期比で引き続き増加を維持し、外需は安定を維持している。人民元で計算すると、1-2月の中国のEU、米国、ASEAN、日本への輸出額は累計で前年同期比21.4%、11.1%、10.6%、5.1%増加し、前年同期比の成長率は安定した成長を維持した。現在、地域間の衝突が激化し、世界のサプライチェーンの断鎖、断点が増えている背景の下で、中国の全産業チェーンの優位性はさらに明らかになり、中国の輸出代替効果の論理は依然として残っている。人民元で計算すると、1-2月の貿易黒字規模は7388億元で、記録以来の最高値となった。
全体的に見ると、1-2月の輸出入は安定した成長を維持し、将来的には靭性を維持し続ける。輸出の面では、各地で続々と再生産が再開され、中国の科学的正確な散点疫病の処置、輸出代替効果が依然として存在し、対外貿易政策の持続的な公布、世界経済の漸進的な回復、RCEP協定の正式な発効などの積極的な要素の牽引により、中国の輸出は引き続き靭性を維持する。輸入の面では、地縁政治の衝突が国際大口商品の価格を上昇させ、価格要素は輸入金額の増加率に著しいプラスの貢献をした。また、安定成長政策の推進は中国の需要の回復を牽引し、輸入は前年同期比の増加率を維持するか、引き続き安定成長を維持する。
リスク提示:海外の疫病が繰り返し、中国の政策が予想を超えて変動し、大口商品の価格が変動している。
