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3月5日午前、国務院の李克強総理は第13期全国人民代表大会第5回会議で政府活動報告を行った。
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経済成長目標を明確にし、「安定成長」の基調を打ち立てる
2022年のGDP成長率目標は5.5%前後で、市場の予想にほぼ合致し、中央経済工作会議の「経済建設を中心とする」思想と一致し、年間の「安定成長」の仕事構想を打ち立てた。現在の海外地政学事件と周辺政策の転向を考慮して、「報告」も「今年の経済社会の発展任務は重く、挑戦が多い」と指摘し、この成長目標は高基数の中高速成長であり、積極的な役割を体現しており、苦しい努力が必要だと考えている。就業の面では、「報告」は都市部の調査失業率を年間5.5%以内に抑え、2021年の目標より厳格で、市場主体の安定した就業を体現することは依然として政府の仕事の重点であると提案した。
2021年に「単位中国総生産のエネルギー消費を3%程度削減する」と提案したのとは異なり、2022年には単位GDPのエネルギー消費削減の目標値を明確にしていない。総じて言えば、経済成長率の予想目標の設定は、主に就業の安定と民生のリスク防止の需要を考慮し、ここ2年間の平均経済成長率と「十四五」計画目標の要求とつながっている。
赤字率目標を引き下げ、財政政策の効率を高める
まず、今年の赤字率は2.8%前後で、昨年の3.2%より引き下げられ、2019年の赤字率と一致し、財政の持続可能性を高めるのに有利である。今年の財政収入は引き続き増加する見通しで、特定の国有金融機関と専営機関が近年の利益を法に基づいて納付し、予算安定調整基金に転入するなど、支出規模は昨年より2兆元以上拡大し、利用可能な財力は明らかに増加した。「報告」は「新たな財力は末端に沈めなければならない。主に企業の救済を支援し、就業を安定させ、民生を守る政策を実行し、消費を促進し、需要を拡大するために用いられる」と強調した。また、地方政府の特定債券は3.65兆元を維持し、財政政策に力を入れている。中央の地方移転に対する支払いは約1.5兆元増加し、規模は9.8兆元近く増加し、前年同期比18%増加し、2021年の7.80%をはるかに超え、長年で最大の増加幅となり、予想をはるかに超え、地方財政をより効率的に支えている。利用可能な財力は明らかに増加し、支出規模は明らかに拡大し、新たな財力は末端に沈むことが明らかになった。財政支出と政府投資の著しいスピードアップは、民間投資を牽引し、投資の全面的な経済成長の安定を促進するのに有利である。
次に、新しい組合せ税費支援政策を実施する。段階的な措置と制度的な手配を結合することを堅持し、減税と税金還付を並行する。中小企業の年間課税所得額100万元から300万元の部分に対して、さらに半減して企業所得税を徴収する。中小企業を優先的に手配し、中小企業の在庫留保控除額は6月末までに一括して全額返金し、増量留保控除額は全額返金する。製造業を重点的にサポートし、製造業、科学研究と技術サービス、生態環境保護、電力ガス、交通輸送などの業界の控除税問題を全面的に解決する。政府の優遇税収政策の力がさらに強化され、市場主体の活力の強化を助けることを反映している。
金融政策の実施に力を入れ、周期と逆周期の調節を強化する。
「報告」は、安定した金融政策の実施に力を入れることを指摘した。金融政策ツールの総量と構造の二重機能を発揮し、実体経済により強力な支持を提供する。このうち、「新規融資規模の拡大」は、政府活動報告書に初めて登場し、政府の信用緩和の決意を示した。「報告」は金融の実体経済に対する有効な支持を強化することを強調した。「実際の貸付金利を下げる」という引き上げは、年内に全面的に金利を下げるか、方向的に金利を下げることができることを意味します。2022年1月、中央銀行は相次いで複数の政策金利を引き下げ、実体部門の融資コストを引き続き削減するのに役立つ。支農支小再貸付を増やし、普恵小微貸付の著しい増加、信用貸付と初貸付者の比重の継続的な向上を推進し、一部の業界企業に融資支援を与え続け、実体経済、特に中小零細企業の融資難題の解決をさらに推進している。総じて言えば、マクロ政策は2021年12月から2022年1月までの緩和力とリズムに戻ることが期待され、金融政策はより積極的に表現され、3-4月の金利引き下げと基準引き下げはいずれも可能であり、監督管理政策の面でも積極的に行動する可能性があり、それによって寛信用の早期着地を推進することができる。
内需を揺るぎなく拡大し、多くの措置をとり、対外貿易を安定させる。
内需の不振と外需の不安定は現在の苦境であり、「報告」は特に安定輸出の難しさを増大させ、これは過去の政府活動報告に現れたことがない表現であるため、今年の安定対外貿易の重要性も明らかに向上したり、今年の経済不確実性の変数になったりする。このため、「報告」はまず増収を通じて消費能力を向上させ、生活サービス消費の回復を促進し、新エネルギー自動車消費を引き続き支持し、家電の農村への進出を奨励し、古いものと新しいものを交換するなど、主な方向はやはり疫病の影響が大きいサービス消費である。次に、投資の面ではインフラ投資を適度に先頭に立って展開し、重点水利工事、総合立体交通網、重要エネルギー基地と施設を建設し、都市ガスパイプラインなどの管網の更新改造を加速させ、洪水防止・排水・冠水防止施設を完備しなければならない。国家重大プロジェクトに対してエネルギー消費単列を実行することは、国家重大プロジェクトのエネルギー消費に対する許容度が一定に向上することを意味する。再び、対外貿易端の不確実性が大きい。すなわち、輸出信用保険の中小・微対外貿易企業に対するカバー範囲を拡大し、輸出信用の支持を強化し、輸出税還付の進度を加速させ、対外貿易企業の受注安定生産を支援すると同時に、外商投資の範囲を拡大・奨励し、自由貿易試験区、海南自由貿易港の建設を着実に推進し、開発区の改革・革新を推進することを提案した。最後に、地域協調発展をより重視し、経済大省が優位性を十分に発揮し、全国の発展に対する牽引作用を強化しなければならないと提案した。
総じて見ると、政府活動報告書は「安定成長」政策の基調を明確にし、周期と逆周期の調整を強化している。昨年の中央経済工作会議から今年の政府工作報告まで、政策の連続性を見ることができる。面と向かっての経済発展の情勢から見ると、一方で、外部の情勢はさらに複雑で厳しく、不確定になり、主にロシアとウクライナの衝突による地縁構造の不確実性が増大し、FRBの利上げ・縮小表のオーバーフロー効果が観察され、大口商品の価格が世界経済の回復に深刻な影響を及ぼすなどの面に現れている。一方、内部リスクの挑戦が増え、2021年12月に中央経済工作会議が提出した「三重圧力」が持続し、消費や投資などの内需が弱体化している。「報告」は2022年の全体的な仕事を調整し、安定成長の政策方向を引き続き確認し、多措置の共同発展力となり、2022年上半期は政策発展力と流動性に相対的に余裕のある窓口期であり、後続の信用緩和措置と安定成長政策の実施に注目する予定である。政策の方向によって、農業、新旧の基礎建設、科学技術、環境保護、養老などのプレートの機会に注目することができる。
リスクのヒント
地政学的リスクが高まり、経済の下落圧力が高まっている。
