今週の話題:地縁不安の長期化の下で、インフレの主線の投資機会はどう思いますか?
今週のA株市場の調整は主に地政学情勢の持続的な動揺の影響を受けているが、歴史的経験を参考に、A株の中期的な動きに決定的な役割を果たしているのは主に中国の基本面と政策面の要素であり、今回のロシアとウクライナ紛争は中国との関連性が低いため、中国のマクロの基本面に正面から衝撃を与えることはできないだろう。現在の中国の政策面の「安定成長」の主線は変わらず、A株市場にとって、この時の非理性的な調整や資産配置の調整の好機である。
世界の一部の資源品の価格設定におけるロシアとウクライナの特殊性を考慮すると、両国の紛争は大口商品の価格上昇を導くか、ヨーロッパの最も重要な2大資源国の動揺の長期化の下で、価格がすでに歴史的な高位にある原油のほか、他の一部の大口商品と運航価格は中期的な傾向的な機会を迎えるだろう。
1)農化製品:最近小麦、トウモロコシなどの先物価格が上昇し、欧米の対ロシア制裁も世界市場の化学肥料供給を圧迫し、地縁情勢が緊張している下で、世界の化学肥料価格のレベルは大体高位に維持されている。北半球の春耕の時期であることを考慮すると、戦争と軍隊の動員が化学肥料の値上げ、制裁のグレードアップの影響を重ね、少なくとも今年の世界関連 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の価格が高位になるだろう。
2)有色金属:ロシアとウクライナの衝突と西側の対ロシア制裁は有色金属価格の上昇を刺激し、後続の関連製品の価格も高位になる見込みだ。大まかな影響経路は2つあり、1つはロシアの強い制裁とウクライナの生産の停滞に伴い、一部の有色金属の供給が不足したり、欠損したりしている。第二に、インフレがコストを押し上げ、アルミニウム亜鉛製錬生産能力が萎縮した下で有色金属の大口商品の価格も強勢を維持することが期待されている。
3)国際航空運送:地縁政治リスクのアップグレードが航空運送の発展を妨げ、最近の航空運送価格が上昇した。戦争の動員や輸送力の供給不足の拡大に伴い、世界的な疫病後の経済回復が需要端の修復を導き、輸送率は市場の上昇の増加量を得るだろう。
投資の要点:地縁衝突の下で世界の資本市場が揺れ、国際的な大口商品が上昇し、サプライチェーンの不確実性が運航価格を押し上げた。市場のリスク回避感情が急激に上昇し、成長株の面では全体的な推定値がインフレ上昇に制約されているが、以下の細分化は依然として注目に値する:1)西側全体の国産代替需要:今回の危機により、EU、日韓が英米に完全に逆転し、バインドされ、サプライチェーンの安全の角度から言えば、米国を除いて、残りは西側大連盟全体からの重要な部品の国産代替あるいは未来に加速することを提案し、注目することを提案した:半導体上流材料、ファーウェイチップ関連のソフトウェア生態など、2)戦争過程における西側現代化装備の展示に伴い、絶えず増加する双方の核抑止力、軍需産業、特に今年、国有企業改革の3年間の試験受官年から恩恵を受けたホスト工場は重点的に注目に値する。3)リスク回避感情が市場に影響を及ぼし、海外インフレが高く、地縁衝突が世界経済の下落を重ね、金プレートの配置価値に注目することを提案した。
二、どの細分化業界の利益予想が改善されているか。
3-4月は年間の高景気業界をよく観察するタイムウィンドウです。現在、3月の市場はすでに1季報の業績予想に徐々に反応し始め、4月中下旬に市場は年報と1季報の業績の密集開示期間に入り、市場は往々にして「春がイライラし、4月が決断する」季節性の特徴があり、年報と1季報の業績開示後、市場は上場企業の利益予測を普遍的に調整する。市場は現在、「安定成長の発力が有効かどうか」に対する相違が続いているため、利益予測の境界変化を探して、どの会社の安定成長回復が持続性を備えているのか、基本面の予想変化状況を探しています。
私たちはこれまで「A株2022年利益予測透視:どのような細分化された景気予想が改善されているか」を報告してきました。統計によると、アナリストの利益予想の修正状況は、今年の相対的な景気のプレートを探している。全体的に見ると、22年の利益予測が上昇した業界は主に基礎建設産業チェーン、新エネルギー車産業チェーン、医薬プレートにある。この2カ月で上昇した1級業界:有色金属(2.87%)、基礎化学工業(1.04%)、電力および公用(0.84%)、鉄鋼(0.71%)など。
リスク提示:地縁動揺事件が激化し、中国のOmicron疫病が予想を超えて爆発し、FRBの金融政策と中国の金融政策の流動性が予想を超えて引き締められ、研究報告書に使用された公開資料には情報の遅れや更新が遅れている可能性がある。
