二重炭素の大背景の下で、水素エネルギーと燃料電池産業チェーンの未来の発展潜在力は大きい。上流の水素エネルギー業界はエネルギー転換の需要に合致し、下流の新エネルギー自動車市場の規模は急速に増加し、産業チェーンの上下流はいずれも良好な見通しのある青海市場であり、それによって水素エネルギーと燃料電池業界の良好な発展を共同で駆動することが期待されている。水素エネルギー及び燃料電池の産業チェーンが長く、生産額が大きい。中国水素エネルギー連盟の予想によると、2020年から2025年にかけて、中国の水素エネルギー産業の生産額は1兆元に達し、2026年から2035年にかけての生産額は5兆元に達する。2021年以来、国家レベルで水素エネルギーと燃料電池に関する政策が継続的にコードされ、水素エネルギーと燃料電池の普及と応用が推進されている。
水素エネルギー産業チェーンの上流は主に水素製造、エネルギー貯蔵、水素輸送、水素添加である。水素エネルギー供給システムは、グリーン経済の効率的で便利な水素エネルギー供給システムを実現することを目標とし、中国は水素の貯蔵輸送と各段階で徐々に突破する。1水素製造:化石エネルギーの水素製造は現在の主流であり、電解水の水素製造は最も潜在力がある。2水素貯蔵:高圧ガスの水素貯蔵が主流であり、先進的な水素貯蔵技術は突破を待たなければならない。3水素輸送:水素貯蔵方式と密接に関連し、気体貯蔵、液体水素貯蔵、水素担体貯蔵、固体貯蔵などの異なる運方式は異なる応用シーンに適している。④水素化：水素化ステーションは重要なインフラであり、2025年までに中国の水素化ステーションの建設目標は少なくとも1000基であり、20202025年のCAGRは53%に達する。
水素エネルギー産業チェーンの中流は主に水素燃料電池とシステムである。国産化の加速と規模効果に伴い、燃料電池のコストは下がり続ける見込みだ。水素燃料電池は発電効率が高く、環境汚染が少ないなどの利点がある。燃料電池システムと水素貯蔵システムは全車コストの65%を占め、リチウムイオン純電気自動車の電池コストの割合をはるかに上回っている。近年、優秀な国産燃料電池産業チェーン企業の台頭に伴い、核心材料と肝心な部品の国産化レベルが持続的に向上し、燃料電池の価格が急速に低下している。GGIIの2021年初頭の分析によると、2020年には中国の燃料電池システムと電気炉の価格が30%-50%の幅で引き下げられ、2021年には燃料電池の電気炉とシステムが30%前後値下げされる見込みだ。
水素燃料電池自動車は下流応用市場の発展の突破口になるだろう。水素エネルギー自動車業界はスタートが遅く、現段階では初期導入が完了し、スピードアップ発展段階に入ることが期待されている。中国の水素エネルギーの交通分野での応用は水素燃料電池商用車の先発展、水素燃料電池乗用車の後発展の特徴に従っている。「省エネと新エネルギー自動車技術路線図2.0」の発展計画を参照して、20202030年、水素燃料電池自動車の保有量の増加空間は10年の百倍に達した。現段階では燃料電池のコストが高く、その普及応用は政策と補助金に依存している。しかし、車百智庫の試算によると、燃料電池車両のコストは技術の進歩と産業の成熟に伴って低下し、20302050年、そのライフサイクルコストは物流車、客車、重カード、乗用車の分野で純電動の車種を徐々に上回る。
投資提案:私たちは、水素エネルギーと燃料電池産業チェーンの上流水素エネルギー業界は中国のエネルギー転換需要に合致し、下流の新エネルギー自動車市場の規模は急速に増加し、産業チェーンの上下流はいずれも良好な見通しのある青海市場であると考えている。二重炭素の大背景の下で、水素エネルギーと燃料電池産業チェーンの未来の発展潜在力は大きい。発展計画の試算によると、20202035年、水素燃料電池自動車の保有量の増加空間は10年の百倍に達する見込みだ。(1)提案注目:水素燃料電池システムと肝心な部品を配置し、技術のリードする優位性を備えた部品企業捷水素科学技術(擬科創板上場)、 Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) Weichai Power Co.Ltd(000338) Weifu High-Technology Group Co.Ltd(000581) Pan Asian Microvent Tech (Jiangsu) Corporation(688386) など;(2)提案注目:水素燃料電池の完成車の研究開発と応用を配置し、核心技術を身につけた完成車企業[6 Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) 01044 Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ]など。
リスク提示:水素エネルギー業界の技術発展は予想に及ばず、水素エネルギー業界の関連政策は予想に及ばず、技術路線には世代交代のリスクがあり、関連インフラ建設は予想に及ばない
