Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) .SZ)は3月7日に2021年度報告書を発表した。報告期間中、売上高は14億4800万元で、前年同期比104.13%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は9.58億元で、前年同期比117.81%増加した。
経済参考報の記者は、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の業績は高い成長を維持しているが、巨額の株式が解禁されると、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の複数の株主と董監高は昨年第4四半期に頻繁に減少し、そのうち6人の株主と2人の董監高は累計123286万株を減少したことに気づいた。
売上高、純利益の伸び率は四半期ごとに下がる
中国の医療美容市場の急速な成長、コンプライアンス製品市場の拡大加速などの影響を受け、昨年の業績は比較的明るく、多くの指標が高速成長を維持している。
年報によると、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 2021年の売上高は14億4800万元で、前年同期比104.13%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は9.58億元で、前年同期比117.81%増加した。非純利益9億14000万元の控除を実現し、前年同期比115.55%増加した。また、会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は9.43億元に達し、前年同期比121.48%増加した。
図/ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 2021年主要財務データ（単位：元）ピクチャーソース/会社2021年年報
しかし、全体の増加にも懸念がある。
データによると、2021年第1四半期から2021年第4四半期までの売上高はそれぞれ2.59億元、3.74億元、3.90億元、4.25億元で、売上高の前年同期比成長率は227.52%、129.92%、75.09%、73.48%だった。一方、帰属純利益はそれぞれ1.71億元、2.55億元、2.83億元、2.49億元で、純利益の前年同期比成長率は296.5%、144.38%、98.01%、66.69%だった。
このように、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の昨年の売上高、純利益の伸び率はいずれも四半期ごとに下落傾向にあり、第4四半期の純利益の伸び率は前年同期比で下落した(2020年第4四半期は75.24%)、会社の業績の伸びの持続性は注目に値する。
図/ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 昨年第1四半期業績統計（単位：億元）
さらに見ると、販売費用と研究開発費用が急増したり、会社の第4四半期の業績の伸び率を牽引したりする重要な要素である。
年報によると、2021年の研究開発費用は1億2000万元で、前年同期比65.54%増加した。販売費用は1億5600万元で、前年同期比120.56%増加し、同社は報告期間内の販売人員の報酬と販売普及関連費用の増加によるものだと述べた。
四半期別に見ると、昨年第1四半期から第4四半期までの研究開発費用はそれぞれ233649万元、207618万元、175316万元、406538万元で、そのうち、第4四半期の研究開発費用は前年同期比41.44%増加し、前月比131.89%増加した。一方、昨年第1四半期から第4四半期までの販売費用は277033万元、338882万元、387601万元、561339万元の順で、そのうち、第4四半期の販売費用は前年同期比94.02%増加し、前月比44.82%増加した。前年同期比でも前月比でも Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 第4四半期の販売費用と研究開発費用はいずれも増加が速かった。
図/ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) この十四半期の研究開発費用と販売費用の統計（単位：万元）
研究開発投入比前年同期比下落
Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) は2004年6月に設立され、生物医用材料の研究開発、生産と販売を専門とする会社であり、中国医用軟組織修復材料分野のリード企業であり、会社の主な製品はヒアルロン酸ナトリウムに基づくシリーズ皮膚充填剤、ポリ左旋乳酸に基づく皮膚充填剤、顔埋植線製品を含む。派生した「パートナー型」化粧品ブランドマトリックス。
製品別に見ると、2021年に Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 製品ラインが全面的に成長した。
このうち、溶液類注射製品の売上高は10.46億元で、前年同期比133.84%増加した。ゲル類注射製品の売上高は3.85億元で、前年同期比52.8%増加した。顔の埋植線は529.97万元の売上高を実現し、前年同期比187.68%増加した。化粧品の売上高は110971万元で、前年同期比40.73%増加した。近年、消費者のアンチエイジング、皮膚の若返りに対抗する需要が増加していることから、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ハイボディを核心とする溶液類注射製品の増加幅がより大きい。
特筆すべきは、会社のスター製品はポリ左旋乳酸の皮膚充填剤-濡昼使に基づいて昨年6月に国家薬監局の承認を得て上場し、昨年下半期に中国で商業化して上場したが、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) は年報で販売データを明らかにしていないが、会社がこの前の3季報で発表したところによると、濡昼使上場後、医療機関、医師グループと消費者の広範な歓迎と良好なフィードバックは、報告期間内に一定の収入貢献を生んだ。
主な製品の販売データのほか、研究製品の研究開発の進度も投資家の注目の重点である。
現在、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の複数の製品はすでに異なる臨床段階にあり、軟組織の向上に用いる第2世代の顔面埋植線は現在登録検査段階にあり、動的しわを除去するためのA型肉毒毒素は現在III期臨床試験にあり、慢性体重管理に用いるリラルペプチド注射液はI期臨床試験などを完了した。
このほか、デオキシコール酸注射液、ヒアルロン酸酵素、リドカインブチルカインクリームなど、多くの臨床前項目が備蓄されており、両者は2022年から2023年にかけて臨床試験申請を提出する予定であり、後者は2022年から2023年にかけて臨床試験を完了する予定である。
Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) によると、医療美容非手術製品の中流市場への進出障壁は高く、総合研究開発能力はその重要な一環だという。年報によると、報告期末までに、研究開発人員は会社の総人数の23.08%を占め、会社は累計45件の特許を持っており、そのうち25件の特許を持っている。
しかし、研究開発の投入比率を見ると、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) は近年、投入力が弱まっている。
データによりますと、2016年から2021年にかけて、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の研究開発への投資比はそれぞれ9.29%、12.81%、10.49%、8.71%、8.71%、7.07%となっています。
図/ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ここ6年間の研究開発投入の割合状況
巨額の株式が解禁されたばかりで減持された
2021年末現在、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 末の普通株の株主総数は5.11万戸で、第3四半期末より7.11%微増したが、会社の第4四半期の10大流通株主は大きく変化した。
このうち、GANNETTPEAKLIMITED(以下「GANNETT」)、石毅峰、寧波聚米軍成投資管理パートナー企業(有限パートナー)は Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 十大流通株主の仲間入りを脱退し、 Bank Of China Limited(601988) -招商国証生物医薬指数等級証券投資基金、 Bank Of China Limited(601988) -華宝中証医療取引型開放式指数証券投資基金、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) -農銀為替戦略収益年間保有期間混合型証券投資基金新進 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 十大流通株主。
注目すべきは、昨年第4四半期以来、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) が多くの原始株主と董監に高減持されたことだ。
このうち、苑豊は143.42万株を減らし、劉佳は54.58万株を減らし、劉兆年は204.31万株を減らし、 Jointown Pharmaceutical Group Co.Ltd(600998) は223万株を減らし、GANNETTは281.72万株を減らし、前述の株主はいずれも Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 上場前の原始株主である。また、 Citic Securities Company Limited(600030) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 60 Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) 0896従業員が創業板戦略販売集合資産管理計画に参加しても267万株を削減した。
記者の初歩的な試算によると、前述の株主の累計減持株式数は約117403万株に達した。 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 3月8日の終値は473.68元/株で大まかに見積もると、6人の株主は累計約55.61億元を現金化した。
また、2人の董監高も会社の株式を頻繁に売却している。
昨年第4四半期以来、会社の王蘭柱取締役はずっと頻繁に会社の株式を減らしており、そのうち昨年第4四半期には計55.65万株を減らし、今年1月には計72.38万株を減らし、その取引平均価格で計算すると、王蘭柱は累計約5.82億元をカバーしている。また、同社の張政朴監事も昨年第4四半期に同社の累計3万1800万株を減らし、取引平均価格で計算すると、累計約1817万4000元を計上した。
図/ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 董監高減持統計
前述の株主、董監高の株式は2021年9月29日に解禁されたばかりで、第4四半期に頻繁に減持された。
9月29日に5472万9800株が解禁され、解禁当日の終値で計算すると、解禁株式の市場価値は320億元を超えた。このうち、苑豊解禁は884.67万株、王蘭柱解禁は786.38万株、張政朴解禁は294.89万株、劉佳解禁は262.13万株、劉兆年解禁は364.59万株、Gannett解禁は655.31万株、 Jointown Pharmaceutical Group Co.Ltd(600998) 解禁は416.25万株、60 Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) 0896従業員が創業板戦略販売集合資産管理計画に参加して498.13万株を解禁した。
GANNETTを例にとると、2018年10月、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の4人の株主が3.47ドル/株の価格で合計720万株を譲渡したことから、GANNETTの初期投資コストは約2500万ドルで、人民元約1.6億元に換算された。その後、株式を増資した後、GANNETTが Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) を保有している株式は1296万株になり、持株比率は5.99%に達し、昨年第3四半期末までに Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の第3位の株主になった。時間的には3年しかかかりませんでした
2021年9月29日、GANNETTは655.31万株を解禁したが、解禁後わずか2営業日でGANNETTは減持計画を発表し、公告公開日から15取引日後の6ヶ月以内に集中競売方式で、あるいは、公告が発表された日から3取引日後の6カ月以内に大口取引方式で合計458.71万株(株式総数の2.12%)を超えないが、昨年末までにGANNETTは281.72万株を減らし、計画の減持上限とは距離がある。
巨額の解禁による減持圧力、業界政策などの要因の影響も重なり、会社の株価を圧迫している。
「経済参考報」の記者は、2021年7月以来、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) の株価が断崖的に下落し始め、7月1日の高値844.44元/株から2022年2月14日の最低405元/株まで下落し、区間累計下落幅は39.96%に達し、同時期の大皿下落幅は19.24%で、業界の下落幅は30.62%だったことに気づいた。
3月8日、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) は473.68元/株を受け取り、上昇幅は0.89%で、会社の総市場価値は1025億元だった。
