LMEニッケルは引き続き上昇し、3月8日の取引で10万ドル/トンを突破し、過去最高を更新し、取引所の取引停止と取引取り消しを引き起こした。中国上海ニッケル先物の主力契約も連続して上昇した。
市場の噂によると、青山ホールディングスはロンドン金属取引所(LME)のニッケル空頭倉庫を大量に保有しており、欧米の商品先物大手キャノンなどに狙われ、空を追い詰められている。論理は青山ホールディングスが巨額の損失を被ったり、インドネシアのニッケル鉱の60%の株式、園区の権益を渡したりする。スイスのキャノン関係者はメディアに根拠がないと答えた。
「外国人は確かに動きがあって、積極的に協調しています。今日は多くの電話を受けて、国の関係部門と指導者は青山を支持しています。」青山実業取締役局の項光達主席は8日午後、第一財経に対し、青山は優秀な中国企業で、倉庫も経営も問題ないと答えた。
3月8日午後、LMEはいくつかの監督管理措置を取った:1つはロンドン時間3月8日8:15(北京時間16:15)にすべての方式のニッケル契約取引を一時停止した。2つ目は、英国時間3月8日0時以降にフィールド外取引とLME selectスクリーン取引システムで実行されたニッケル取引をすべてキャンセルすることです。
複数の先物研究者は第一財経記者に対し、ニッケル価格の高騰には基本的な利益要因があるが、上昇幅は利益の多さをはるかに超え、後市のニッケル価格は大きな回復リスクに直面し、回復のタイミングは把握しにくいと述べた。投資家が最も重要なのはリスクをコントロールし、倉庫を下げ、空倉で貨幣を持って様子を見ることだ。
青山ホールディングスは空の危機に陥ったのか?
北京時間3月7日、LMEニッケル先物の主力契約は大幅に上昇し、史上最高の5.5万ドル/トンを記録し、1日72.67%上昇した。3月8日、強い上昇を続け、LMEニッケルは一時10.14万ドル/トンに上昇し、再び過去最高を記録した。
LMEは火曜日、すべての方法のニッケル契約取引をロンドン時間3月8日08:15に一時停止すると明らかにした(北京時間16:15)。停止まで、LMEニッケルは日内上昇幅が59%で、8万ドル/トンを報告した。その後、LMEはまた、英国時間3月8日午前00:00以降のフィールド外取引とLME selectスクリーン取引システムで実行されたニッケル取引をすべてキャンセルし、3月9日に予定されていたすべての現物ニッケル契約の引き渡しを延期すると明らかにした。
LMEニッケルの上昇に伴い、青山ホールディングスの空頭寸が空に追い込まれた事件もさらに発酵した。
多くの業界関係者によると、青山ホールディングスの今回の大額損失の大きな原因は、LMEのニッケル受け渡し品がニッケル含有量が99.8%を下回らないことを要求しているのに対し、青山ホールディングスが生産したニッケル製品のニッケル含有量が届かず、LMEで受け渡しが難しいことだ。LMEの受け渡し物はニッケル板、ニッケル豆を主とし、青山の主な製品であるニッケル鉄(ニッケル含有量10%程度)、高氷ニッケル(ニッケル含有量70%程度)は受け渡し基準とすることができない。
现品が手に入らない场合、青山ホールディングスはなぜLMEに大量の空票を発行したのか? China Securities Co.Ltd(601066) 先物金属アナリストの王彦青氏は、第一財経分析によると、青山ホールディングスは世界のニッケル生産量の1/3~1/4をコントロールしている。
\u3000\u3000「ウクライナ情勢は青山ホールディングスのリスクを爆発させる一つの導火線であり、ロシアニッケルは純ニッケル供給において重要な地位を有している。欧米の制裁が持続的に拡大している背景の下で、ロシアニッケルの輸出が阻害され、青山ホールディングスは相応のニッケルを購入できず、全体の純ニッケル在庫が低く、資金が絶えずレンニッケル価格を上昇させる時、青山ホールディングスは保証金を追納するしかない」。王彦青は言った。
メディアが報道した青山ホールディングスの20万トンの空き寸法で計算すると、現在のレンニッケル価格は8万ドル/トンで、青山ホールディングスは160億ドルかかる。百億ドルの損失額なら、青山ホールディングスは負担できるだろうか。
これに対し、ある証券会社のアナリストは、青山ホールディングスが2021年に3500億元を超え、世界のステンレス鋼の粗鋼の20%を上場率でリードしている企業として、数百億の利益、数十年の蓄積、2009年にインドネシアに根を下ろし、赤土ニッケル鉱-ニッケル鉄-ステンレス鋼の時代の配当を享受していると考えている。100億ドルの損失はキャッシュフローに絶対的に影響するが、筋を傷つけて骨を動かすのは致命的ではないと予想されている。しかし、100億ドルの流動資金が必要で、青山ホールディングスは苦境に陥る恐れがあるという先物関係者もいる。
メディアによると、青山ホールディングスがLMEニッケルを保有する空振りはしばらく続いた。市場の大きな疑問は、ウクライナ情勢が正式に勃発した後、青山ホールディングスがなぜ撤退しなかったのか、倉庫がずっとあったことだ。
複数の先物業界関係者は、国際情勢から見ると、現在はすでに明札であり、青山ホールディングスが倉庫を撤退していないと、後続の価格が下落するか、資金が大幅に上昇すると予想されていない可能性があると考えている。しかし、現在のリスク事件は、青山ホールディングスの風制御に一定の問題がある可能性があることを示している。今回の事件も中国企業に目を覚まさせ、極端な状況の下で予判をしっかりと行い、風制御をしっかりと行う必要がある。
ニッケル価格の後、市は大きな回復リスクに直面しています
倫ニッケルの影響を受けて、中国上海ニッケル主力先物契約は3月7日に上昇が止まった後、当日の夜盤の開場は3月8日の終値まで閉鎖され、22.88万元/トンを受け取った。
資金の推力に加えて、基本的な状況から見ると、急騰したニッケル価格はいったいどのような要素によって推進され、後市はどのようなリスクに直面しているのだろうか。
「現在、LMEニッケルのこのような上昇幅は完全に基本面から離れている。ロシアのニッケル生産量の世界的な割合が小さいため、上昇の主な原動力は資金と感情から来ており、多くの投資家が大量に入場して空頭に非常に深刻な圧迫を形成している」と述べた。 Nanhua Futures Co.Ltd(603093) 金属アナリストの夏莹莹氏は第一財経について述べた。
王彦青氏は、ウクライナ情勢は3月以来ニッケル価格が大幅に上昇した引き金であり、欧米は制裁行動を再開したとみている。レンニッケル対応製品は純ニッケルであるため、ロシアニッケルは純ニッケル供給においてより地位を占めているが、現在の純ニッケル在庫は低位であり、供給緩和の空間は非常に限られている。3月以来、レンニッケルの上昇幅は100%を超え、供給の減少幅は支えられない。
ニッケルの上海倫の価格差は2月末以来拡大し続けている。王彦青氏によると、この局面を形成したのは、中国がロシアのニッケル供給を受ける機会があり、中国の供給予想が海外より十分だという。
「ロシアニッケルが中国に入って人民元で決済され、ロシアニッケルも再び他国に輸出できない場合、天然に中国ニッケルの価格に価格の低地が存在し、内外の価格差に収束の余地がない。ロシアニッケルがLME価格で決済されている場合、現在の輸入窓口は開かない」。彼はさらに、理論的には中国の純ニッケルを通じて国外に輸出する方法で国外の不足を補うことができ、内外の価格差を下げることができるが、実際には中国が輸出できるニッケルは非常に限られており、国外のカップ水車給を補うことができ、長年中国はニッケル純輸入国だったと分析した。
夏莹莹氏は、今後、中国外のニッケル価格の差が先に回帰し、両者は同時に合理的な区間まで運行され、3月8日に急騰した部分は今後数日以内に急速に回復する可能性があるが、価格の下落過程は数週間続く可能性があると考えている。
ニッケルが将来直面するリスク要因について、王彦青氏は、ウクライナ情勢の緩和の可能性があると考えている。二つ目は、ロシアのニッケル出口通路が貫通している。現在、欧米はロシアのニッケル制裁に直接対応していない。主に市場の蔓延を懸念し、潜在的なリスクを避けるために、各方面がロシアのニッケルと取引したくない。ロシアのニッケル輸出ルートが開通し、中国を含めてロシアのニッケルを順調に輸入できれば、供給の懸念はなくなり、ニッケル価格に圧力をかける役割を果たすだろう。三つ目は需要が大幅に減少したことだ。現在、一部の下流企業は受注を猶予し始め、価格が明らかになるのを待っており、下流が停滞し続けると、需要が大幅に弱まり、ニッケル価格に回復リスクをもたらす。
「現在のニッケル価格の上昇幅は基本的な観点から説明することは難しい。全体的な環境は依然としてニッケル価格に有利であるが、後続のリスクは無視できない」。王彦青は言った。
夏莹莹もリスクを提示し、極端な相場に直面する時、投資家がまずしなければならないのはリスクをコントロールし、できるだけ倉庫を下げ、空倉で貨幣を持って様子を見ることだと話した。変動率が極めて大きい場合、取引所は保証金を高め、商品の価格が急騰しやすく急落し、顧客は爆発的なリスクに直面するからだ。同時に、極端な相場はトレンド相場ではなく、揺れ相場でもなく、操作が困難で、巨額の浮損をもたらしやすい。そのため、リスクをコントロールすることは今特に重要です。
