核心的な観点.
政府活動報告書は貸付を明確に拡大し、安定した成長を遂げ、「量価」は銀行をしっかりと構築した。β。2022年の政府活動報告書は、年間経済成長率の目標が5.5%であることを明確にし、この目標は20202021年のGDP複合成長率(5.1%)を超えた。同時に、2022年の地方政府の特別債の目標は3.65兆元で、昨年と同じで、今年1-2月の地方債の発行額から見ると、明らかに前年同期を上回り、財政の前置特徴を示している。政府活動報告によると、新たに「新規融資規模の拡大」という表現が追加された。βで行ないます。「価格」にも境界利益が現れている。例えば、今回の政府活動報告書は「金融譲利」に言及せず、銀行の純金利差の安定に曙光をもたらした。国有大手銀行の普恵小微の成長目標も薄れ、これまで一部の銀行が普恵小微の審査を完了し、市場を混乱させる現象があったが、政策は徐々に脱退し、市場の良性競争のために空間を譲ることができ、特に小微の定価の上で、良質な株式銀行と都市農商行に利益をもたらすことができた。
不動産リスク緩和ツールが増加し、住民の住宅は引き続き保障しなければならない。「不動産不炒め」を前提に、開発ローンも住民住宅ローンも政策緩和のシグナルが出ている。開発ローンについて、中央銀行と銀保監会は2月9日、「保障性賃貸住宅に関する融資が不動産ローンの集中度管理に組み入れられないことに関する通知」を発表し、保障性賃貸住宅プロジェクトに関する融資が不動産ローンの集中度管理に組み入れられないことを明らかにした。銀行は住宅市場を安定させる強い信号を放って、2月以来、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Industrial Bank Co.Ltd(601166) などは相次いで不動産買収合併融資計画をスタートさせ、不動産リスクを緩和するツールが次第に増加し、不動産リスクは清算を加速させることが期待され、業界は健全な発展の良性循環に入るだろう。3月5日に発表された政府活動報告書によると、大衆の住宅需要を引き続き保障し、賃貸購入を堅持し、「地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる」という。
3-4月に銀行の業績が密集して発表され、優れた基本面が支えられ、評価値の反転が期待されている。2021年の業績速報を見ると、銀行業の優秀な基本面が確定し、14の銀行のROEは2020年の通年より向上し、際立った業績は銀行の評価に支えを提供している。3月から4月にかけて銀行業績会議が続々と開催され、市場が重点的に注目している資産の質と銀行のモデルチェンジの進展のニュースが続々と発表され、投資面で境界改善をもたらす見込みだ。3月4日現在、銀行プレートPBは0.57に達し、歴史的に低いレベルにあり、推定値の段階的な反転が期待されている。市場全体の悲観的な感情が発酵すると、銀行の重みプレートとしての保護作用が徐々に明らかになるだろう。
重点区域の信用需要は旺盛で、銀行プレートが強いことが好ましい。α属性株。銀行の所在地とα属性が強く関連し、経済が発達した地域に配置された銀行は、長期にわたって地域経済と共に成長し、人口の集積と産業投資による巨大な増量を享受することができ、「安定成長」の導きの下でなおさらである。例えば、経済が発達した江浙地区、珠江デルタと成渝地区の省市は、2021年第4四半期の貸付増量で全国のトップ10に入り、預金貸付需要が旺盛で、銀行の純利息収入の成長空間を開いた。経済が発達した地域も中国の富の人々が集まる場所であり、銀行の富管理などの新興コースに空間を開いた。頭部株式行と城商行の共通点は、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) など、良質な地域に配置されていることであり、2020年に周期を越える能力を発揮するだけでなく、高基数で2021年の明るい業績を実現することである。α属性が極めて強いため、地域は銀行プレートの構造的な機会を把握する大きな考慮要素である。
投資アドバイス
政府活動報告は経済成長目標を固め、金融譲渡、大行の「両増」考課はいずれも淡泊化し、しっかりと構築された。β同時に好ましいαということになります。政府活動報告書は銀行の放量と「安定価格」に政策の春風をもたらし、年間純金利差が安定する見込みだ。小さな分野に恩恵を与え、政策的には大手銀行の審査が淡化し、中小良質銀行の成長空間がさらに開かれた。複数の銀行が入局した不動産買収合併業務は、不動産リスクの清算を加速させた。賃貸住宅の面では政策の温風が頻繁に吹き、個人信用は直接利益を得るだろう。発達地区の銀行は周期を通り抜けて長期にわたって上へ伸びる能力を持っており、銀行プレートが好ましい。αの強い論理。A株の全面的な様子見の情勢の下で、銀行株は重みのプレートとして、保護盤の効果は次第に明らかになる見込みで、銀行のプレートに注目することを提案しますα属性の強い株は、1つは普恵金融の優位性が著しい国有行と良質な都市商行であり、例えば Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) などである。第二に、富管理と総合化経営が業界の前列を歩んでいる株式行、例えば China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Industrial Bank Co.Ltd(601166) などである。
リスクのヒント
疫病は多発し、投資と消費を牽引している。ロシアとウクライナ情勢の悪化はインフレを加速させ、米国の早期金利引き上げの可能性を排除しない。基礎建設などのプロジェクトの実施は予想に及ばず、銀行の信用放量に影響を及ぼした。2月の春節効果は第1四半期の社会融和の伸び率を下げるなどした。
