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中央経済工作会議の精神と政府工作報告の配置に基づき、利用可能な財力を強化するため、今年人民銀行は法に基づいて中央財政に預金利益を納付し、総額は1兆元を超え、主に控除税を保留し、地方への移転支払いを増加させ、企業の救済を支援し、就業と民生を安定させるために使用された。
人民銀行の預金利益は主に過去数年の外貨準備経営収益から来ており、税収や経済主体の負担を増やすことはなく、財政赤字でもない。人民銀行は法に基づいて中央財政に預金利益を納付し、財政が中央銀行に貸越することはない。預金利益は月ごとに均衡的に納付され、人民銀行の貸借対照表の規模は安定を維持し、金融政策と財政政策の協調連動を体現し、マクロ経済の大皿の安定に共同で力を入れている。
コメント:
(1)中央銀行の預金利益はどこから来ますか。
中央銀行の資産負債の性質は、比較的安定した利益を有することを決定する。例えば、中国中央銀行の資産負債構造では、資産端のMLF金利が2.85%で、負債端の超過預金準備金金利が0.35%で、この「純金利差」は中央銀行のために安定した利益を創造することができる。また、中央銀行が経営する外国為替資産は商業銀行の決済為替から来ており、ある程度は中央銀行が極めて低い預金準備金金利を使って外国為替資産を占有し、外国為替経営における為替損益および外貨投資の投資収益、利息収入が中央銀行に純利益に貢献すると考えられる。
世界の中央銀行にはこの現象があり、ある学者はそれを「鋳貨税」にまとめた。FRBは2008年の金融危機後、資産負債の規模を大幅に拡大し、純利益の上昇をもたらし、QEが「鋳貨税」を徴収しているという非難に対応するため、毎年約1000億ドルの利益を上納している。特定の国有金融機関と専営機関の利益納付を手配することは、中国の慣例であり、財政資源を統一的に計画し、年度をまたいで資金を調節する重要な手段でもある。「中華人民共和国中国人民銀行法」第三十九条「中国人民銀行の会計年度ごとの収入は当該年度の支出を減額し、国務院財政部門が査定した割合に基づいて総準備金を抽出した後の純利益は、すべて中央財政に上納する」という規定に基づき、人民銀行の上納利益は中国の法律規定に合致する。中央銀行の利益上納財政は、世界の主要経済体の通行方法でもあり、「FRB法案」、「日本銀行法」、「イングランド銀行法」には似たような規定がある。
中央銀行が1兆ドルに達する利益を預金したのは、2020年の疫病以来、利益を納付していないからだ。世紀の疫病発生以来、発生する可能性のあるリスクの挑戦に対処するために、財政政策の措置の上で、中国はずっと政策の空間を残している。特定の国有金融機関と専営機関に対して利益の納付を一時停止したため、納付待ちの預金利益が形成され、これらの預金利益は納付すべきである。今年は特定国有金融機関と専営機関が2021年以前に形成された一部の預金利益を納付した。これらの資金の手配は地方移転に対する支払いを大幅に増加させ、地方財政、特に県・区の財政が減収圧力を緩和するのを助けるために使われている。
(2)中央銀行の連結利益は貸借対照表でどのように操作しますか?
中央銀行は利益表と所有者権益表を公開していないが、貸借対照表のバランスを考慮して、中央銀行の利益は「その他の負債」プロジェクトの下にある可能性があると推測している。中央銀行の収入は国外の資産収益、MLF、再貸付などの利息から来ており、法準超過金利、中央票金利などから支出されている。前述したように、中央銀行の特性は利益性を有し、この利益は理論的には毎年納付されるべきであるが、2020年のCOVID-19疫病後に納付を一時停止するため、毎年3000億程度の残高が残る可能性がある。この金はしばらく「その他の負債」がある。
中央銀行の連結利益は「その他の負債」が1兆元減少し、「政府預金」プロジェクトが1兆元増加する可能性があると推測されている。基礎通貨の数には明らかな影響はありません。また、中央銀行の説明によると、この転換は月ごとに行われ、毎月政府預金が1千億ドル増えているという。
政府預金が支出を形成すれば、「政府預金」プロジェクトは1兆元減少し、同時に超過預金準備金は1兆元増加し、基礎通貨に対して1兆元の流動性を投入する準備金補充操作に似ている。
(3)中央銀行の連結利益は流動性にどのような影響がありますか。1兆元の毎月の平均繰越状況に基づき、毎月超過預金準備金約1000億人民元を補充し、流動性を小幅に支えている。
