投資のポイント
マクロロジック:
海外では、現在もロシアとウクライナの緊張が続いており、関連する大口資源品の価格が大幅に上昇し、企業のインフレがさらに上昇している。これは、主要先進経済体の利上げ/縮小の予想がますます強くなり、世界経済が「上昇」のリスクに陥る確率が高まっている。中国側は、2022年の経済成長目標は5.5%で、予想をやや上回った。
株式市場では、一方ではロシアとウクライナの緊張情勢の影響を受け、リスク回避感情が上昇した。一方、中国の寛大な信用の効果の程度と海外の金利引き上げの演繹過程の二重の力の対比の変化にもかかっている。短期的には、安定した経済関連プレートの投資機会に引き続き注目することを提案します。・债市侧では、金利が今月比较的焦る可能性があり、金融政策の缓和があっても変動するだけで、债市ロジックはさらに主要なのは、高いインフレ予想+中国経済の目标が高い+完成意欲の强い要素の影响を受け、现在の位置で揺れている可能性が高いと予想されている。
資産構成の観点:
株式:増配。われわれの今年以来の推薦方向を継続し、全体的に均衡配置に復帰し、掘金が分野を過小評価し、「安定成長」プレートの投資機会に引き続き注目している。確定性の高い基礎建設産業チェーンを初めて推し進め、その中で古い基礎建設は地下管網、エネルギー基地を重点的に推薦した。新基礎建設は5 G、東数西算、工業相互接続における産業デジタル化関連分野の投資機会を重点的に推薦する。次に、避難感情の消退と海外の金利引き上げが実施された後、業績の伸び率と確定性が強く、太陽光発電、半導体などの合理的で低い成長プレートにあると推定されている。
債務市場：
金利債:減配。広い信用周期が徐々に開かれた後、債市は系統的な上昇傾向が見えにくく、全体的に揺れを主としている。
信用債:短期高等級信用債を標準装備する。長期が短く、一定の安全な境界を持つ品種を配置することを提案します。
ゴールド:減配。短期的にはロシアとウクライナの緊張情勢の影響を受け、金の価格が上昇した。追い続けることはお勧めしません。
リスク:国際情勢の変化が予想を超えた。FRBの利上げ/縮小表が予想を上回った。中国経済の下落は予想を上回った。疫病の進展は予想を超えた。
